Swedbank verkar sakna sjukdomsinsikt

Swedbank har verkligen varit och är ute på djupt vatten vad gäller hela penningtvättskandalen. För aktieinvestare har detta hittills kostat dem runt 20% av börsvärdet innan skandalen briserade. Och då är framtida böter inte medräknade. Själv har jag skrivit en hel del kritiska inlägg om banken, de populäraste finns att läsa här:


Dödstöten för Swedbank?
Uppföljnning: Hur kan vissa storägare ha fortsatt förtroende för Swedbanks högsta ledning
Kladdigt värre i Swedbank


Men jag har även haft en het debatt med Cecilia Lundberg Markow på Twitter. Hon är ägaransvarig på Folksam, vilka är näst största ägare i Swedbank. Jag ifrågasatte starkt hur de som ägare kunde uttrycka förtroende för bankens VD och styrelse med tanke på allt som kommit fram.


Givetvis tog hon inte åt sig av kritiken utan det kändes som att om jag pushar det hela ytterligare blir jag nog blockad. Hur som helst, till sist tvingades Folksam krypa till korset och inse att förtroendet inte längre kunde upprätthållas eller hävdas.

Den stora utmaningen för Swedbank är att försöka återskapa förtroendet för banken och att visa att man som bank har förstått. Helt enkelt att få en sjukdomsinsikt. När man tror att de är på god väg i och med att man tagit in Göran Persson för att städa upp i röran, faller man dit igen.

Nu är det den nye ordföranden själv som saknar insikt i att sitta som ordförande på en av Sveriges största banker samtidigt som man även är ordförande för största ägaren av Ålandsbanken inte kan vara en intressekonflikt. Visst kan man tycka att det kan vara lite hårt då det inte är som att han är ordförande i Ålandsbanken. Men det viktiga är att inte sätta sig i situationer som kan ifrågasättas.

Nu har Göran Persson avsagt sig ordförandeskapet i Ålandsbankens största ägare. Men det värsta är nog att Göran Persson, fullt medveten om att Swedbank har en förtroendekris, väljer att slira på sanningen om varför han gjort det. Enligt honom är det helt enkelt en fråga om att tiden inte räcker till. Men i själva verket är det Finansinspektionen (FI) som ställt ett ultimatum till honom att antingen kliver han av frivilligt eller också kommer FI att tvinga honom.

Enligt en artikel i Dagens industri har Swedbank försökt övertala FI att låta Göran Persson ha kvar uppdraget för Ålandsbanken och sken gavs att det inte förelåg någon intressekonflikt eller att han inte skulle ha tid. Endast Aktiespararna har varit ute och ifrågasatt de dubbla rollerna, men från storägarna är tystnaden kompakt, precis som tidigare. Själv tycker jag att det är svagt av ägare som Folksam, Alecta och Sparbanksgruppen, att man inte ställer krav. Inser de inte att detta fläckar ned dem också?

Vad tycker du om Swedbank? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är viktig.

Nobina rullar vidare med ytterligare ett bra kvartal

I fredags morse kom Nobina med sin kvartalsrapport för det andra kvartalet 2019. Bolagets verksamhet forsätter att växa och återigen var detta en bra rapport från börsens bussbolag.

Kvartalet kan sammanfattas med (förra årets kvartal inom parentes):

• Nettoomsättningen uppgick till 2 528 MSEK (2 224)
• Tillväxt i kvartalet var 13,7%, varav 10% är från förvärv, 4,3% från valuta och -0,6% organiskt
• EBITA uppgick till 162 MSEK (127)
• EBIT uppgick till 156 MSEK (127)
• Resultat efter skatt uppgick till 81 MSEK (62)
• Resultat per aktie uppgick till 0,92 SEK (0,70)

Under själva kvartalet har Nobina genomgått en omfattande kontraktsmigrering. Det innebär flera stora kontraktsstarter samt kontraktsavslut. Totalt har kontrakt för 395 bussar startats samtidigt som man har avslutat 378 kontrakt.


Kontraktportföljen har med andra ord genomgått en föryngring, vilket säkerställer att man kommer att kunna leverera bra intäkter under en lång tid. Dock bör man vara medveten om att intjäningen under ett kontrakt inte är linjärt. Som VD Magnus Rosén förklarar det hela:

"Lönsamheten i nya kontrakt är alltid lägst i början av kontraktsperioden för att sedan successivt öka, och med höga krav på vilka kontrakt vi vill vinna kombinerat med det faktum att volymen växer, kommer nuvarande migrering bidra positivt till att nå våra finansiella mål."

Enligt VD har det inte varit någon direkt påverkan i kvartalet från migreringen, men under de kommande två sista kvartalen kommer effekten blir negativt mer kännbar.

I Finland har Nobina fått gehör för sin klagan hos EU om att subventioner till offentligt ägda operatörer inte är tillåtna då de snedvrider konkurrensen. Därför har ett före detta finskt kommunalt bussföretag tvingats återbetala 54,2 MEUR till Helsingfors kommun för otillåtet offentligt stöd.

Marknadsmässigt är den svenska marknaden den största av de fyra nordiska marknaderna. Den växte starkt tack vare förvärvet av Samtrans. Även den danska marknaden visade liknande effekt tack vare förvärven av DBO och Örslev. Ökningarna på den norska och finska marknaden beror mer på ökningar i trafiken från nystartade kontrakt förra året likväl som extratrafik under kvartalet.

      Hela kvartalsrapporten från Nobina finner du här: Nobina Q2 2019

Mina tankar

Tidigare under året fanns Nobina i min utdelningsportfölj, men jag har sålt av innehavet just för att jag känner mig osäker på hur kontraktsmigreringen kommer att slå på resultatet under Q3 och Q4 2019. I fredagens rapport tycker jag heller inte man kvantifierar hur effekten blir på marginal och resultat annat än att den blir negativt mer kännbar. Som investerare vill jag få en mycket bättre förståelse än så. Innan jag kliver in i aktien igen vill jag nog ser hur bolagets Q3 rapport ser ut, som kommer den 20 december.

Men det positiva i den senaste rapporten är att bolaget är redo att växa genom nya förvärv. I Sverige är det inom omsorgstrafik medan det i övriga Norden rör sig om förvärv för ren volymtillväxt. Kopplar man det till det stora antal nya kontrakt som man tecknat ser de kommande åren bra ut.

Sedan pratar VD också om att man ska utveckla en MaaS-tjänst. Tanken är att man som resenär ska kunna koppla ihop olika transporttjänster och på så sätt kunna hantera alla sina biljettköp oavsett färdmedel (som taxi, hyrbil, buss och tåg) i en enda app. Nu framgår det inte så mycket mer om det i rapporten, men jag tycker att det är positivt och spännande att Nobina fortsätter att utvecklas och finna nya områden att tjäna pengar på.

Finns Nobina i din aktieportfölj? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är intressant.

Jag fick en extrautdelning från Castellum och SCA

Jag läste på Twitter i veckan att vissa casinobolag delar ut bonusar utan omsättningskrav eller liknande. Själv tycker jag det låter för bra för att vara sant, men samtidigt kan jag förstå att det är en ren marknadsföringsgrej för att locka nya spelare.

I och med den nya spellagen i Sverige får casinobolagen endast dela ut välkomstbonusar en gång till nya spelare. Tidigare, när marknaden var oreglerad, kunde bolaget mer gödsla med bonusar. Något som i sin tur förvärrade situationer för människor som har spelproblem. Så det är bra att lagen har kommit till.


Själv bestämde jag mig för att testa om det stämde med att man kunde på bonus utan några krav. Det visade sig att No account casino och PAF casino delade ut bonusar utan några som helst krav. I No account casinos fall fick man 200 kronor om man satte i 200 kronor. PAF casino delade ut 100 kronor samt 25 free spins på ett av deras spel om man satte in 100 kronor. Båda dessa casinon hade betallösningen Trustly, vilket var riktigt smidigt när man skulle sätta i och ta ut pengarna.

Det jag gjorde var att jag satte in 200 kronor på No account casino, fick 200 till och direkt plockade ut 400 kronor. Allt som allt tog det mig 5 minuter och en verifiering av e-post för att tjäna 200 kronor. När det gällde PAF casino tog det lite längre tid, men det var för att jag använde de 25 free spins som jag fick och snurrade fram en vinst på 24 kronor. Så av de 100 kronor jag satte in plockade jag ut 224 kronor. Det tog väl totalt 10 minuter.

På drygt en kvart hade jag fått 324 kronor gratis och hur hänger detta ihop med Castellum och SCA. Jo, för pengarna som jag fick, köpte jag 1 aktie Castellum och 1 aktie i SCA B. Så länge jag äger dessa bolag och de delar ut pengar, kommer dessa två extra aktier alltid ge mig en extra utdelning gratis.

Ett annat sätt att se på det är om man tänker sig att direktavkastningen är 3%, motsvarar en utdelning på 324 kronor en investering på 10 800 kronor. (= 324 kr/0,03).

Borgo, ny utmanare på bolån skapas

(Detta inlägg innehåller affiliatelänkar)

I förra veckan kom en presslease ut om att ytterligare en ny utmanare har dykt upp på bolånemarknaden. Borgo heter bolaget som tillsammans med Ålandsbanken, ICA Banken, Ikano Bank (som delar grundare med Ikea och ägs av familjen Kamprad) samt Söderberg och Partners har tecknat avtal med avseende att etablera ett gemensamt hypoteksbolag på den svenska bolånemarknaden.

Veckan innan dess kom Lendify ut med att de vill börja med att erbjuda bolån om tre till fyra år. Detta skrev jag om i inlägget Lendify vill lansera bolån för den som missat det. För något år sedan var det bolaget Enkla som skulle erbjuda bolån på tre år till räntan 0,99%. Helt klart kommer gammelbankerna under de kommande åren att utmanas i deras kärnverksamhet på ett helt annat sätt än tidigare. Det kommer leda till en ökad press på storbankernas räntenetto, vilket i sin tur kommer att pressa vinsterna och utdelningarna till oss aktieägare.


Även om kunderna är trögrörliga när det gäller att byta bank, kommer detta nog att ändras under åren som kommer. Fördelen för de nya uppstickarna är att det är helt digitala och sitter inte med en massa fasta kostnader i form av kontor och personal. Det gör att de kommer att kunna erbjuda låga räntor men ändå tjäna bra med pengar. Bolåneutmanarnas stora utmaning som jag ser det är att kunna säkerställa långsiktig finansiering, vilket är ett måste innan människor vågar flytta sina bolån. Man vill ju veta att bolaget som man flyttar lånen till finns kvar och inte försvinner om två år.

Vilka är Borgo

Det senaste tillskottet på bolånemarknaden är alltså Borgo, som startades 2018 av Gustav Berggren och Peter Walldur, med bakgrund som höga chefer på Avanza. Förutom dessa två grundare är även Carl Martinson och Adam Lewenhaupt medgrundare. Adam har en bakgrund från Goldman Sachs sedan tidigare.

Anledningen till att man grundade Borgo är att de fyra grundarna anser att bolånemarknaden är den minst konkurrensutsatta inom finansmarknaden. Målsättningen med Borgo är att man vill med hjälp av en modern plattform för bolån, hjälpa så många svenskar som möjligt till bättre bolånevillkor över tid. Den svenska bolånemarknaden kännetecknas av några stora spelare, som driver den med olika kampanger och tillfälliga rabatter, något som man vill ändra på.

Finansieringen

Borgos bolån kommer att finansieras genom en svensk bolånefond, där kapitalet kommer att komma från institutionella investerare. Själva finansieringen bygger på 30-åriga åtaganden, med syfte att säkerställa ett långtgående kundskydd kan man läsa på bolagets hemsida.

När kommer bolånen att erbjudas

Först och främst har de fem parterna ingått ett avtal om att starta ett nytt hypoteksbolag, som i sin tur kommer att erbjuda en komplett plattform av bolåneprodukter. I samma veva köptes Borgo upp av de övriga fyra parterna och tanken är att ledningen i Borgo är de som kommer att vara operationellt ansvariga för det nya bolagets verksamhet och lansering.

Dock är transaktionen med Borgo villkorade av genomförda tillståndsprocesser hos Finansinspektionen. Det är först därefter som vidare information kring det nya bolaget kan kommuniceras enligt de inblandade parterna.

Mina tankar

Själv tycker jag att det är både spännande och positivt att det kommer fler utmanare in på bolånemarknaden. Eftersom jag själv har bolån gillar jag tanken av att kunna få en ännu lägre ränta på dem i framtiden. Men som fallet med Enkla, är det inte så lätt att utmana bankmonopolet och personligen är jag nog lite trögrörlig när det gäller att flytta bolånen till en alldeles ny aktör.

Den fråga som kvarstår är alltid kring finansieringen och kommer detta bolag att finnas kvar. Med tanke på vilka parter som är med, känns risken för att det nya hypoteksbolaget inte skulle kvar eller få problem med finansiering som mindre. Det blir spännande att följa utvecklingen för Borgo och kul att det händer lite på bolånemarknaden.

Men innan dess kommer att jaga låga räntor med hjälp av jämförelsesiten Mitt Bolån, som gör jobbet åt mig.

SBB ökar utdelningen med 140% nästa år

Igår släppte Samhällsbyggnadsbolaget i Norden AB (SBB) nya finansiella och operationella mål samt en ny utdelningspolicy. Anledningen är att bolagets B- och D-aktier nu handlas på Stockholmbörsens huvudlista. Tanken med dessa mål är att ge kapitalmarknaden och oss övriga investerare en uppdaterad bild av bolags riktning framåt.

Nya finansiella mål

De nya finansiella målen som presenterades är (tidigare mål anges inom parentes nedan):

• Tillväxt i substansvärde per stamaktie exklusive utdelning på stamaktier, som över en femårsperiod i genomsnitt uppgår till minst 12 % per år (oförändrat)
• Belåningsgrad lägre än 50% (oförändrat)
• Soliditet om minst 45% (Nytt, tidigare mål minst 35%)
• Generera en intjäning från försäljning av byggrätter om i genom snitt 250 till 400 miljoner kronor per år (oförändrat)
• Säkerställd belåningsgrad lägre än 30% (Nytt, tidigare mål lägre än 40%)
• Räntetäckningsgrad om lägst 3,0 gånger (Nytt, tidigare mål lägst 2,5 gånger)

Om man jämför de nya målen mot hur det såg ut per 30 juni 2019 ser man att bolaget redan kommit en bra bit på väg.

Uppnådda mål

• Belåninggrad - 43%
• Soliditet - 43%
• Säkerställd belåningsgrad - 19%

Ännu ej uppnådda mål

• Tillväxt i substansvärdet - 9,8%
• Räntetäckningsgrad - 2,2 ggr
• Försäljning av byggrätter - inga sålda under första halvåret

Störst fokus ligger helt klart på att öka räntetäckningsgraden genom en förbättrad rating. På så sätt kommer finansieringskostnaderna att minska, vilket allt annat lika leder till en ökad räntetäckningsgrad. Med en högre rating kommer bolaget också kunna låna upp mer för att på så sätt driva tillväxt i substansen. Tillväxt kommer också komma från renoveringar av lägenheter, vilket leder till högre hyresvärde på beståndet. 

Nya operationella mål

De nya operationella målen som presenterades är (tidigare mål anges inom parentes nedan):

• Ett fastighetsbestånd om 55 miljarder kronor till år 2021 med bibehållen BBB+ rating (Nytt, tidigare mål sa 40 miljarder kronor till 2023 med bibehållen investment grade rating)
• Renovering av minst 600 lägenheter per år (oförändrat)

Ännu uppnådda mål

• Fastighetsbestånd - 30,3 miljarder kronor
• Renovering av lägenheter -  248 stycken påbörjade varav 98 stycken är färdiga

Nu har bolaget satt ett tufft tillväxtsmål och lyckas man växa substansen enligt plan finns det goda chanser att uppnå målet om ett fastighetsbestånd på 55 miljarder kronor om några år.

Ny utdelningspolicy

SBB:s nya utdelningspolicy innebär att man årligen vill generera en stabilt ökande utdelning, vilket är en ändring mot tidigare utdelningspolicy. Den förra policy sa att bolaget långsiktigt har som mål att dela ut 40% av det utdelningsgrundande resultatet inklusive utdelning på preferensaktier.

Som första utdelning inom den nya utdelningspolicyn förväntas därmed bolagets styrelse att föreslå en utdelning på 0,6 kronor per A- och B-aktie för räkenskapsåret 2019. Vidare kommer man också att införa kvartalsvisa utbetalningar under 2020/2021

Mina tankar

Själv äger jag aktier i SBB sedan tidigare, både B- och D-aktier. Som utdelningsinvesterare är det helt fantastiska nyheter med den nya utdelningspolicyn. Utdelningen som kommer nästa år innebär en ökning med hela 140%! Det är det inte många bolag som kan stoltsera med.

Om man tittar på utdelningen sedan 2017 och den ännu ej beslutade utdelningen för 2019 innebär det en årlig utdelningstillväxt på 87,1%. SBB är helt klart ett aktieägarvänligt bolag som delar med sig till sina ägare.

När man tittar på bolagets finansiella och operationella som har ändrats sedan tidigare, slår det mig att även om SBB kommer att lägga mycket fokus på att växa verksamheten rejält, vill man göra det med kontroll. Fokus kommer att vara på att erhålla en högre rating, vilket göra att bolaget kommer att kunna låna till ännu bättre villkor och till en lägre ränta. Det är ambitiösa mål som bolaget har satt upp, men lyckas man att exekvera på dessa mål kommer man nästan att ha dubblat fastighetsbeståndet på mindre än två år.

Tack vare VDs goda kontakter med kommuner men även med politiker tror jag nog att det finns en god chans att man uppnår målen. Även om det sedan kanske det blir till år 2022. Oavsett kommer det att innebära en trevlig resa för oss aktieägare.

Enligt VD ligger fokus förutom på transaktioner, även på att skapa värde genom att renovera och optimera det befintliga beståndet. Ambitionen är att bolaget ska vara inkluderat i FTSE EPRA Nareit Global Real Estate Index inom en snar framtid. Det kommer nog att göra att fler utländska investerare får upp ögonen för SBB.

Vad tycker du om SBB som bolaget och dess framtida planer? Kommentera gärna i bloggen.

Succe för den hajpade börsnoteringen av EQT

I morse var det spännande när man vid frukosten loggade in på Avanza för att se om det fanns några EQT aktier i depån. Jag hade ansökt om 150 stycken, men när jag tidigare läst att emission övertecknats redan efter någon dag tänkte jag att det är nog kört att få några aktier. Om man har tur kanske man lyckas få 50 aktier.

Däremot blev jag glatt överraskad när depån visade att jag fått 150 aktier. Trots att emissionen övertecknades 10 gånger, har styrelsen i EQT valt att prioritera småspararna framför andra. Det tycker jag är snyggt gjort! 



Tydligen har alla kunder i Avanza som visat intresse fått tilldelning. Självklart finns det också ett egenintresse från EQTs sida att spridningen blir så stor som möjligt. Då det borgar för ett stort intresse och denna emission är i klass med Telias emission för en massa år sedan. Kanske blir EQT Sveriges nya folkaktie? Om så, hoppas jag att det epitet inte innebär samma resa som för Telia.

Priset fastställdes till 67 kronor per aktie, vilket var i det övre intervallet om 62-68 kronor per aktie. Totalt ger det EQT ett börsvärde på cirka 63,8 miljarder kronor och antalet ägare uppgår nu till runt 40 000 aktieägare.

Enligt bolagets styrelseordförande Conni Jonsson kommer EQT fortsätta att förvalta och utveckla bolaget för att fånga upp nya möjligheter till att bygga EQT fortsatt framgångsrikt. Här märks verkligen Investortänket vad gäller långsiktig förvaltning för tillväxt.

EQTs VD Christian Sinding säger följande om bolagets notering:

"I dag börjar ett nytt kapitel i EQT:s historia, där vi välkomnar en ny investerarbas att få tillgång till EQT:s unika investeringsstrategi inom privatmarknaden. I linje med vårt mantra om att ”allt alltid kan förbättras” kommer den förstärkta balansräkningen som noteringen innebär göra det möjligt för oss att fortsätta investera i EQT:s plattform och stödja vår långsiktiga tillväxt. Vi kommer att fortsätta vårt arbete med att skapa marknadsledande avkastning genom att framtidssäkra bolag."

I samband med denna notering kommer Investor att äga 176 739 596 aktier i EQT AB, vilket motsvarar ett ägande om 18,5%. Av Investors substansvärde utgör innehavet i EQT cirka 3,3%, men så har man också investerat direkt i EQTs olika fonder. Dessa investeringar uppgår till cirka 5% av substansvärdet. Vill man inte äga EQT, kan man ändå så få en hyfsad exponering mot bolaget genom att istället köpa Investor. Då får man också en ytterligare riskspridning, vilket jag tycker är bra.

I samband med emission sålde Investor aktier som kommer att inbringa totalt cirka 1,6 miljarder kronor. Enligt emissionsprospektet kan Investor under oktober sälja ytterligare 2 451 580 aktier till noteringskursen om så behövs. Det skulle ge dem ytterligare 164 miljoner kronor. Det blir spännande att se vad Investor gör med de pengar som de nu erhållit.

Hur gör jag med mina aktier

I det tidigare inlägget Är EQT värt att teckna resonerar jag kring hur jag tänker med denna emission. Själv är jag alltid lite skeptisk till när riskkapitalister vill sälja. Särskilt nu när det pratas mycket om en kommande lågkonjunktur och eventuell recession.

Bolag som EQT, Nordic Capital, med andra är specialister på att just veta när de ska gör en exit. Sedan tycker jag att det är lite svårt att få grepp över de investeringar som finns i alla fonderna. Att på det också betala en ganska saftig förvaltningsavgift till partners känns inte så lockande.

Därför satt jag som klistrad vid skärmen nu när börsen öppnade. Det var riktigt spännande att följa den hets av köpare och säljare. Första avslut gjordes på 80,50 kronor och själv sålde jag av mina 150 aktier som jag fått till 80 kronor jämnt.

Tacksam för 20% (1950 kronor) i avkastning utan någon större insats. Och som jag spekulerade i tidigare, så blev detta en snabb affär. Vinsten samt insatsen kommer jag nu investera i fler andelar av fonden Spiltan Aktiefond Investmentbolag.

Fick du någon tilldelning i emission? Om så, vad gör du med dina aktier? Kommentera gärna i inlägget då din åsikt är viktig och intressant.

Vonovia slår till igen, köper upp svenska Hembla

I morse kom nyheten att tyska Vonovia köper majoriteten i fastighetsbolaget Hembla för 215 kronor per aktie och tvingar fram en budplikt på bolaget. Förvärvet sker genom att Vonovia köper Blackstones kontrollpost. Därmed kommer Vonovia inneha 69,3% av rösterna och 61,19% av kapitalet i Hembla. 

I om med förvärvet fördubblar man det fastighetsbestånd som man kontrollerar i Sverige och får upp till nästan 38 000 lägenheter. Dock behöver affären förklaras ovillkorad, vilket innebär att den måste godkänns av berörda myndigheter. Det beräknas ske inom fyra veckor och då kommer Vonovia att lägga ett bud på Hembla i och med budplikten som är tvingande.

Vonovia har tidigare gjort sig kända på den svenska marknaden när de köpte ut Victoria Park från börsen, vilket skedde för drygt ett år sedan.


Det överenskomna priset för Blackstones kontrollpost i Hembla är 215 kronor per aktie, och beräknat till fredagens stängningskurs motsvarar det en premie på 11,5%. Totalt uppgår värdet på transaktionen till 12,225 miljarder kronor. Det  blir intressant att följa affären och se vilket bud som de kommer att komma med för att komma över de resterande aktierna.

Anledningen till att Vonovia finner Sverige intressant och att man väljer att köpa Hembla är enligt Vonovias VD Rolf Buch:

"Vi är långsiktiga ägare av hyresfastigheter och erbjuder attraktiva bostäder av hög kvalitet. Efter förvärvet av Victoria Park förra året har vi märkt att vår strategi att erbjuda våra hyresgäster hög kvalitet och en god boendemiljö har fullt stöd av våra svenska kollegor. Vår investering i Hembla kompletterar vår nuvarande närvaro i Sverige. Vi har lång erfarenhet av att skapa värde för både hyresgäster och aktieägare, något vi uppnår genom vår långsiktiga expertis och våra heltäckande tjänster samt med bättre upphandlingar och finansiering. Med denna hållbara och mycket långsiktiga inriktning lever vi upp till vårt sociala ansvar."

Att man väljer att förvärva Hembla är alltså inte så konstigt. Med köpet av Victoria Park förra året fick Vonovia kontroll över stora enheter med hyreslägenheter i företrädes miljonprogramområden. Victoria Park hade sina bestånd i främst Malmö, Göteborg och Stockholm. Med köpet av Hembla får man ytterligare bestånd i Stockholmsregionen och Mälardalen, vilket gör att de båda förvärvade verksamheterna kompletterar varandra.

Kort om Vonovia

Vonovia är Europas ledande fastighetsbolag för bostäder där fokus är hyresrätter. Man äger nästan 400 000 lägenheter i attraktiva städer och regioner i Tyskland och Österike, men sedan 2018 även i Sverige. Till det har man nästan 80 000 lägenheter under förvaltning. Den total fastighetsportföljen uppgår till cirka 47,4 miljarder euro.

Bolaget är baserat i tyska Bochum och har varit börsnoterat sedan 2013 och ingår sedan 2015 i DAX30 indexet. Aktien handlas till strax över 44 euro och har en utdelning på 1,44 euro per aktie. 2013 var utdelningen 0,67 euro och varje år som Vonovia nu har varit noterat har man höjt utdelningen.

Bilden nedan visar några viktiga nyckeltal för bolaget.

Kort om Hembla

Hembla är ett fastighetsbolag inriktat på att äga och utveckla miljonprogrammens hyresbostäder i främst Stockholmregionen men även i Mälardalen. Förutom att vara långsiktiga ägare är en del av affärsmodellen att man skapar sin egen tillväxt genom att renovera på rot. Det innebär att när en hyresgäst flyttar ut, renoverar man lägenheten och kan höja hyresvärdet med upp till 45%. Fördelen är att man inte behöver tvinga på befintliga hyresgäster höga hyreshöjningar eller att erbjuda extraboende under tiden som en hel fastighet renoveras.

Hembla har cirka 21 400 fastigheter med ett marknadsvärde på nästan 33 miljarder kronor. Bolaget har varit noterat på Stockholmsbörsen sedan 2014, men då under namnet D. Carnegie. I och med dagens affär handlas Hembla till runt 215 kronor per aktie och eftersom bolag befinner sig i en expansiv fas har ingen utdelning getts historiskt.

Bilden nedan visar några viktiga nyckeltal för bolaget

Börslunch först på bollen

I onsdags såg jag på EFN Börslunch och jag måste ge kredd till dem som, inte för att de förespådde ett bud i programmet, men för att de belyste att Hembla är en bra investering.

09:06 in i programmet pratar Stefan Olofsson från Sensor Fonder om just Hembla, som lite bortglömd. Det som jag fastnade för var just hans kommentar om att Hembla kan skapa sin egen tillväxt. Eftersom de renoverar på rot genom frivillig överenskommelse med fastighetsägaren lägenhet för lägenhet kan de sedan höja hyresvärdet med upp till 45%.

De behöver heller inte stänga ned hela fastigheter under tiden de renoverar. Det i kombination driver tillväxten i substansen rejält och med tanke på att det saknas runt 600 000 lägenheter runt i Stockholmsregionen är det heller ingen vakans att prata om.

När jag såg detta program tänkte jag att Hembla verkar vara ett intressant bolag att titta närmare på. Dessvärre var jag sen på bollen och jag får gratulera er läsare som redan hade Hembla i aktieportföljen. Själv får jag ta lärdom att när jag väl finner något intressant, att jag kollar upp och agerar snabbare.

Finns Hembla i din aktieportfölj? Kommentera gärna vad du tycker om Vonovias köp då din åsikt är viktig. 

Skapa jämvikt i Spiltan Aktiefond Investmentbolag

En typ av aktier som jag verkligen gillar är investmentbolag. De främsta anledningarna är att ledningen i dessa bolag ofta är starka ägarfamiljer, som Wallenberg, Lundberg, Stenbeck och så vidare. De är långsiktiga i sin investeringsfilosofi och jobbar tillsammans med de bolags ledningar som de investerat i för att utveckla dem vidare.

Man kan se investmentbolag som en fond, men till betydligt lägre förvaltningsavgifter än om man investerar direkt i en fond. Slutligen handlas de oftast med en rabatt mot substansen. Du kan köpa 1 krona för exempelvis 80-90 öre.



Om man inte vill äga flera investmentbolag kan man istället investera i Spiltan Aktiefond Investmentbolag. Totalt kostar den 0,20% i förvaltningsavgift per år, vilket är i klass med en indexfond. Det är därför den finns som en byggsten i min aktieportfölj. Totalt har jag investerat cirka 300 000 kronor i den fonden.

Men som alltid när det gäller fonder, måste man titta igenom vilka innehav som fonden investerar i och hur stor andel varje innehav utgör. Tittar man på Spiltans aktiefond Investmentbolag, så är fondens topp 10 innehav följande:

Bilden visar innehavsfördelningen per 30 juni 2019. Av de 300 000 kronor, ligger cirka 81 000 kronor i Investor och Industrivärden vardera. Med andra ord mer än hälften av fonden utgörs av endast två investmentbolag. Nu gillar jag dem båda, men jag vill också ha en minst lika stor exponering mot Lundbergsföretagen, Latour och Svolder. Frågan är hur ska man göra då?

Det kan man enklast lösa genom att investera i dels fonden men även direktinvestera i Lundbergsföretagen, Latour och Svolder. Genom att ha investerat i fonden har jag 30 000 kronor, 13 000 kronor respektive 0 kronor exponerat mot de tre övriga bolagen.

För att få jämnvikt mellan dessa tre och Investor respektive Industrivärden, behöver jag investera 51 000 kronor direkt i Lundbergsföretagen, 68 000 kronor i Latour och 81 000 kronor i Svolder. Eftersom Spiltan inte redogör för samtliga innehav i sin fond antar jag lite förenklat att fonden har noll kronor investerat från början.

Kompletterar jag med dess tre aktieköpen, kommer jag att ha följande investerat:

• Spiltan Aktiefond Investmentbolag - 300 000 kronor
• Lundbergsföretagen - 51 000 kronor
• Latour - 68 000 kronor
• Svolder - 81 000 kronor

• Totalt - 500 000 kronor

Av totalen på 500 000 kronor kommer innehaven i Investor, Industrivärden, Lundbergsföretagen, Latour och Svolder motsvara 16,2% vardera. På så sätt har jag likaviktat mitt innehav i de fem investmentbolagen.

Nu kunde jag har köpt dessa fem direkt istället, men fördelen med att ha fonden är att jag får exponering mot andra investmentbolag som jag annars inte hade investerat i. Givetvis behöver man inte en halv miljon för att lyckats med detta utan oavsett kapital kan man applicera samma tänk.

Finns investmentbolag i din aktieportfölj? Om så, vilka är dina favoritbolag och varför? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är viktig och intressant.

Lendify vill lansera bolån

(Obs! Detta inlägg innehåller affiliatelänkar)

I tisdags gick Lendify ut med nyheten att de inom tre till fyra år siktar på att lansera bolån i Sverige. Enligt bolagets VD Nicholas Sundén-Cullberg ska Lendifys automatiserade processer innebära att lånen kan hanteras till en lägre kostnad än hos storbankerna. Det i sin tur ska medföra lägre bolåneräntor.

Lendify kommer att rikta in sig på de kunder som utgör den stora delen av bolånestocken, snarare än att som nischbanker, som antingen satsar på riskabla kunder som har svårt att få lån hos storbankerna eller på rika kunder med låg belåningsgrad och låg risk.

Jag gillar att det blir mer konkurrens på bolånemarknaden och för Lendifys del tror jag att denna satsning kan bli bra på sikt. Just nu tjänar man inte tillräckligt med pengar på att vara en förmedlingsplattform för P2P-lån. Men med en viss volym bolån kommer dessa göra att Lendify kommer att gå med vinst samt bli mer av en helhetslösning inom lån.

Själv använder jag mig av Lendify från ett investerarperspektiv, där jag har investerat cirka 25 000 kronor i P2P-lån. Jag gillar riskspridningen mot andra tillgångar än aktier. Själv har jag valt Lendifys Autoinvest Kort, där ränta och återbetalning återinvesteras i nya lån och på så sätt växer avkastningen. Hittills har den genomsnittliga årsavkastningen innan skatter varit 6,1%, vilket jag tycker är bra.

Här kan du läsa mer om mina investeringar i Lendify: Alternativa investeringar: Lendify

Om du själv är intresserad av att investera i P2P-lån, kan jag rekommendera att använda nedan inbjudningsbanner. Om du investerar minst 20 000 kronor får både du och jag 500 kronor extra att investera för, vilket motsvarar en direktavkastning på 2,5%.

Är Svolder ett bra alternativ till en svensk småbolagsfond?

Bokslutskommunike 2018/2019

Igår kom Svolder med sin bokslutskommunike för det brutna räkenskapsåret 2018/2019. En trevlig nyhet var att det höjer utdelningen sjätte året i rad, från 2 kronor till 2,15 kronor. Det är en skaplig höjning på 7,5%. Jämfört med en normal löneökning på 2% förstår man nog varför det här med utdelningar lockar så mycket.

Som alltid är det en fröjd att läsa VD Ulf Hedlundhs kommentarer till oss aktieägare i rapporten. Det som sticker ut lite är att bolaget underpresterat mot Carnegie Small Cap Return Index (CSRX) med nästan 10%. Anledningen är att det indexet innehåller större bolag än vad Svolder investerar i och andelen fastigheter är klart större i det indexet. Fastigheter har i år verkligen fått sig en rejäl uppvärdering, något som driver indexet CSRX.



Verksamhetsåret som precis avslutats var oförändrat i absoluta tal, vilket innebär att Svolders substansvärde förändrades inte när justering för lämnad aktieutdelning görs. Totalt stängde B-aktien med en substansrabatt på 8%. Men även om substansvärdet är oförändrat så har kursen stigit med 7,1% i år. Mer imponerade är om man tittar på hela tidsperioden 26 år. Då har substansvärdet stigit mer än 14% per år.

Årets största bidrag till ökningen av substansvärdet har varit

• Garo
• Platzer Fastigheter
• Klövern

Och de största negativa bidragen till substansvärdet var

• Boule Diagnostics
• Saab
• Magnolia Bostad

Vidare har man ökat investeringarna i Elanders, Nordic Waterproofing och Lime Technologies. Samtidigt har man minskat i Klövern, Acando (uppköpta) och Platzer Fastigheter. Minskningen i fastigheter beror på att Svolder har svårt att se någon större ökning från dessa höga nivåer. Då anser man att det finns andra bolag som kan komma att prestera bättre.

Svolder istället för en småbolagsfond

Ofta jämförs Svolder med att äga en Sverigefond. Den Sverigefond som gått bäst de senaste fem åren är SEB Sverigefond Småbolag C/R. Som bilden nedan visar så har Svolder följt den fondens utveckling ganska jämnt. Nu ska det tilläggas att utvecklingen för Svolder är exklusive återinvesterad utdelning. Om den hade varit med hade Svolders totalavkastning varit högre än valda fondens under urvalsperioden.

Endast vid två tillfällen, 2017 och sista kvartalet 2018/2019, avviker Svolder från fonden. Det som hände 2017 var att Svolder hade större innehav i bland annat Nolato och Troax som hade en fantastisk utveckling. Men även Scandic Hotels och Boule hade en stark utveckling det året.

Källa: Avanza

Nackdelen med Svolders mer fokuserade inriktning mot ett färre antal småbolag gör att utveckling under ett år kan vara skral med sett över flera års tid är den bra. Jämfört med fonden ovan som har en mer jämn utveckling mellan åren. Det innebär att om man investerar i Svolder gäller det att vara långsiktig.

Som grafen ovan också visar kan man istället för att välja en Sverigefond eller svensk småbolagsfond lika gärna välja Svolder, som också har en lägre förvaltningskostnad än fonder. Svolders förvaltningskostnad uppgick i år till 0,8% mot ovan fonds 1,5%.

Sedan ger Svolder ägarna en aktieutdelning, vilket är trevligt att få om man gillar kassaflöden och vill leva på utdelningar. I bokslutskommunikén kan man läsa följande från VDn:

"Aktieutdelning ser Svolder som den naturligaste formen av vinstdelning och kapitalöverföring till aktieägarna. Prioritet ligger på långsiktigt god utdelningstillväxt framför engångsutdelningar eller en hög nivå som inte är hållbar." 

Vill man höra mer om bolaget kan man titta på Uppesittarkväll kl 20:00 den 24 september där VD Ulf Hedlundh kommer att gästa programmet. Om man är aktieägare och är i Stockholm den 19 november, kan man närvara på Svolders bolagsstämma som hålls i IVA:s lokaler med start klockan 17:00. Själv kommer jag att närvara på bolagsstämman och lära mig mer om hur bolaget ser på sina investeringar och framtida utveckling.

Finns Svolder i din aktieportfölj? Tycker du att den är ett bra komplement till en småbolagsfond? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är viktig.

Akelius meddelar villkoren kring D-aktierna

För någon dryg månad sedan skrev jag om att bolagsstämman i Akelius hade beslutat att ge ut D-aktier. Ni hittar inlägget i länken nedan.

Akelius ger ut D-aktier

Det som inte var klart vid det tillfället var när det skulle ske och till vilket pris. Nu har prospektet kommit och det troliga användningsområdet som Akelius ska ha pengarna till är att lösa in preferensaktierna.

Nu säger de inte det rakt ut men man kan läsa att pengarna från emission ska användas för att lösa in sådant som ratingbolag helt eller delvis anser vara en skuld. När det gäller preferensaktierna räknas hälften som eget kapital och hälften som skuld.




Målet för Akelius är att höja kreditbetyget till BBB+ eller bättre. Anledningen till Akelius fokus på sin kreditrating är att en högre rating gör att bolaget kan låna till en lägre ränta. Något som gör att finansnettot minskar och vinsten på nedersta raden ökar.

Själv hade jag Akelius preferensaktier, men valde att sälja av dem då kursen låg cirka 15 kronor över lösenkursen på 345 kronor. Jag kände att risken fanns att Akelius löser in preferensaktierna genom att man får D-aktier utan kompensation för kursvinsten. Sedan dess har jag väntat på prospektet för att kunna köpa in D-aktierna istället.

Men när jag läste prospektet blev jag lite besviken då priset på aktie och även utdelning kommer att vara i Euro. Erbjudandet är satt i prisintervallet 1,75-1,85 Euro, vilket är högre än vad jag trodde. Jag hade gissat på 1,65 Euro. Då hade utdelningen som är planerad till 0,10 Euro gett en direktavkastning på cirka 6%. Nu hamnar direktavkastningen istället mellan 5,4-5,7%, vilket är lite i snålaste laget.

Det i kombination med att aktien handlas i Euro gör att inte bara avkastningen är låg. Man får även en valutarisk med på köpet. Plus när man handlar i annan valuta eller erhåller utdelning i annan valuta drabbas man också av en valutaväxlingsavgift hos nätmäklarna.

Mot bakgrund av att ränteläget är väldigt lågt nu och den svenska kronan är svag, känns det inte som att det finns så mycket uppsida i D-aktien. Men om räntan stiger eller att den svenska kronan stärks blir nedsidan desto större.

Just nu känns det inte självklart att köpa in denna aktie till aktieportföljen. Istället köper jag eventuellt in min när väl aktien är noterad. Noteringen är beräknad till 4:e oktober och D-aktien kommer att listas på First North. För allmänheten startar anmälningstiden 19 september och pågår till 2 oktober. Eftersom Akelius är ett svenskt bolag även om den kommer att handlas i Euro spelar det ingen roll skattemässigt om man väljer att teckna sig via en ISK eller en KF, vilket kan vara bra att veta.

Kommer du att teckna i Akelius emission? Kommentera gärna i bloggen vad du tycker om emissionen då din åsikt är viktig. 

Kinnevik ändrar policy och delar ut Millicom

Det svänger fort i hockey brukar man säga. Det kan man också säga när det gäller Kinnevik. Igår morse meddelade Kinnevik att man valt att minska ned exponeringen i Zalando genom att sälja drygt 13,1 miljoner aktier. Det motsvarar 5,2% av aktiekapitalet i Zalando och 16,7% av Kinneviks innehav.

Själva affären gjordes till cirka 6,5% rabatt mot Zalandos stängningskurs på måndagen i Frankfurt. Kinnevik kvarstår fortfarande som största ägare i Zalando och efter försäljningen motsvarar Zalando runt 32% av Kinneviks substansvärde. Totalt var försäljningen värd cirka 5,9 miljarder kronor, ungefär lika mycket som vad man försökte sälja en stor del av Millicominnehavet för några månader sedan, men misslyckades.



Jag har själv ägt Kinnevik tidigare men sålde innehavet dels för att Zalando blev för stor del av substansvärdet och dels för att Christina Stenbeck valde att lämna styrelsen. En tredje anledningen var det misslyckade försöket att sälja av stor del av Millicom. Det känns som att ledningen slaktade kassakorna och bara behöll förhoppningarna.

Personligen tror jag att den typ av verksamhet som Kinnevik bedriver, där man vill satsa på privata bolag inom digital teknik, kräver att man också har en eller flera kassakor i portföljen för ett jämnt kassaflöde.

Så, efter försäljningen av en del av Zalando känns Kinnevik mer intressant då balansen mellan Zalando, Tele2 och Millicom blir jämnare. Det känns bra att Tele2 och Millicom står för nästan hälften av substansvärdet, eftersom  dessa bolag representerar kassakorna.

Men, det dröjde inte mer än till eftermiddagen innan Kinnevik basunerade ut nästa nyhet. Man kommer att föreslå att innehavet i Millicom delas ut till Kinneviks aktieägare genom en extra bolagsstämman innan året är slut. Det motsvarar en värdeöverföring på 69 kronor baserat på Millicoms slutkurs den 16 september.

Som att det inte var nog, kommer man även att föreslå en ändrad utdelningspolicy där den ordinarie utdelningen tas bort och istället inför man en ny utdelningspolicy. I den nya policyn betalar bolaget ut överskottskapital från investeringsverksamheten genom extrautdelningar.

Syftet med att dela ut Millicom är för att dess verksamhet och marknader inte passar in i affärsmodellen där man vill investera i de bästa entreprenörerna som bygger ledande digitala företag i Europa, Norden och USA enligt Kinneviks VD Georgi Ganev.

Och anledning till att ändra utdelningspolicyn är för att kunna behålla den utdelning som Kinnevik erhåller från Tele2 inom bolaget istället för att slussa vidare till aktieägarna. På så sätt kommer man få mer kapital för att kunna göra investeringar.

Nu antar jag att den utdelning för 2019 som klubbades igenom på bolagsstämman i maj inte kommer att påverkas. Det innebär att den andra halvan av utdelningen kommer att betalas till Kinneviks aktieägare i november som fastslaget.

Slutsats

Innan eftermiddagens besked var jag sugen på att köpa in mig i Kinnevik då man hade minskat ned exponeringen mot Zalando. Med en substansrabatt på runt 15% och en direktavkastning på strax under 3% tyckte jag att det kändes som en bra investering för att få exponering mot deras onoterade del.

Men nu vet jag inte riktigt vad jag ska tycka i och med att man vill göra sig av med Millicom och slopa den ordinarie utdelningen. Institutionerna tycker beslutet är bra även om om kraven nu ökar på Kinnevik att verkligen hitta investeringar som ger bra avkastning.

Både Kinnevik och Millicom föll på nyheten. Mest föll Millicom där jag tolkar det som att om Kinnevik försvinner som storägare blir Millicom mer ett herrelöst bolag. Liberty Latin America var ju intresserade av att köpa Millicom tidigare fast affären stöp på prislappen. I och med att Kinnevik försvinner som storägare blir det kanske lättare att få igenom ett bud.

Frågan är då om man ska köpa Millicom istället och har man tur kanske ett bud kommer. Om inte så känns Millicom som ett klart intressant bolag med en tillväxtstrategi och som även har en direktavkastning på nästan 5%.

Vad tycker du om turerna i Kinnevik? Hur agerar du? Köper du Kinnevik eller Millicom istället? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är viktig.

Är EQT värt att teckna

Sedan det blev klart att EQT skulle noteras har jag väntat på att de ska släppa villkoren för själva teckningen. Idag kom dessa och minsta teckningspost är 150 aktier och priset kommer att hamna inom intervallet 62-68 kronor. Det innebär att en teckningspost kommer att kosta mellan 9 300 - 10 200 kronor.

EQT kommer att erbjuda både befintliga aktier men även emmitera nya aktier. Totalt kommer cirka 190,6 miljoner aktier att erbjudas. Anmälningstiden för allmänheten är 13-20 september och aktien beräknas att noteras den 24 september.



Genom börsintroduktionen synliggörs EQTs värde och det kommer att hamna runt 59,1-64,8 miljarder kronor beroende på teckningskursen. Investors andel av EQT uppgår till 23%, vilket gör att när väl noteringen är klar kommer det att lyfta substansvärdet för Investor. En annan fördel med noteringen är att nu kommer fonderna inte bara ha Investor att förlita sig på när mer kapital behövs utan också börsen i sig.

En intressant iakttagelse i prospektet är att EQT har följande utdelningspolicy:

"Att generera en stabilt ökande årlig utdelning i absoluta eurodominerande termer"

För 2019 har man redan bestämt att man kommer att dela ut 200 miljoner euro under två tillfällen 2020, under det andra och fjärde kvartalet. Med totalt 952 983 900 aktier efter emissionen av de nya aktierna motsvarar det en utdelning på 0,20-0,21 Euro per aktie eller cirka 2,25 kronor per aktie. Direktavkastningen i erbjudandet är 3,29-3,62%, vilket klart godkänt för ett bolag som har som affärside att växa.

EQTs affärsmodell är att skapa fonder som investerare kan investera pengar i. Dessa fonderna investerar i sin tur i bolag utifrån vissa inriktningar och riktlinjer. Det hela sköts av ett management team  med Conni Johnson i spetsen till en viss avgift. Detta har teamet gjort framgångsrikt under många år.

De ledande personerna inom EQTs förvaltning har också ägt andelar i EQT och nu vill man kunna göra en exit och få betalt för sitt arbete. Visserligen kommer man att kvarstå som ägare, men själv tycker att när riskkapitalister vill sälja ska man vara lite försiktig.

Personligen lockar det mig mer att äga EQT indirekt genom Investor. Däremot så har emissionen i EQT redan övertecknats och jag kommer se det som en möjlighet att kortsiktigt göra en bra affär. Chansen att få tilldelning är nog ganska liten. Har man tur får man nog 50 aktier som småsparare då EQT vill se en ordentlig ägarspridning. Därför tecknar jag 150 aktier och hoppas på en snabb vinst.

Tecknar du EQT? Kommentera gärna i bloggen hur du ser på emissionen och hur du kommer att agera.

Prosus handlas till rabatt

I onsdags noterades avknoppningen från Naspers på Euronext Amsterdam under namnet Prosus. Prosus är alltså alla internationella innehav som Naspers hade i sin portfölj, där det största innehavet är Tencent.

Öppningspriset blev 76 Euro och igår stängde aktien på 72,25 Euro. Bolagets marknadsvärde är cirka 117,4 miljarder Euro. Själva substansvärdet på Prosus uppgår till cirka 135-138 miljarder Euro, vilket ger bolaget en substansrabatt på runt 15%.

Nedan är en bild på när Prosus och Naspers VD Bob van Dijk slår i gonggongen och öppnar Amsterdambörsen, men också markerar Prosus första handelsdag.

Eftersom man kan handla aktier på Amsterdambörsen via både Avanza och Nordnet trodde jag att man nu även skulle kunna handla Prosus. Men tyvärr så kan man endast handla aktier som är anslutna till Equiduct. Equiduct är en pan-europeisk plattform där europeiska börser kan ansluta sig och på så sätt göra visa aktier tillgängliga för handel över nätet. Tyvärr har Prosus inte anslutit sig till Equiduct, så vill man köpa aktier i Prosus måste man ringa in ordern.

Nu har jag kollat priserna för telefonorder och har man Avanza kostar det lite olika beroende på vilken courtageklass som man har. För telefonorders är priset minst 15 Euro för en telefonorder om man har courtageklass Medium. Det innebär en order på runt 46 000 kronor.

Nordnet har en liknande uppdelning, men de har inte courtageklass Start. Dock så är minimicourtaget lägre på Nordnet och uppgår till minst 99 kronor. Men eftersom det rörliga courtaget är högre gäller det att fundera på hur mycket man ska investera och välja mäklare därefter.

Själv funderar jag på att investera runt 50 000 kronor i Prosus. Jag har courtageklass Mellan och hos Avanza blir det rörliga courtaget 44,50 kronor, men eftersom de har ett lägsta courtage på 15 Euro, motsvarar det cirka 160 kronor. Hos Nordnet blir det rörliga courtaget 125 kronor, vilket är över minimicourtaget, men lägre än hos Avanza. Jag kommer alltså att handla via Nordnet denna gång.

Kommer du att köpa in dig i Prosus? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är viktig.

Cibus får köprekommendation av Dagens Industri

Idag är det lite extra kul att vara ägare i Cibus Nordic Real Estate när Dagens industri kommer med en köprekommendation. Cibus är ett svenskt fastighetsbolag som främst verkar på den finska marknaden. Där har man investerat i fastigheter som sedan hyrs ut till matbutiker.

Kesko är den största hyresgästen med 54% av hyresintäkterna, följt av Tokmanni på 28%. I övrigt är det sedan mindre hyresgäster som representerar runt 5-7% av hyresintäkterna.

Durationen på hyreavtalen är drygt 5 år, vilket ger en viss trygghet i och med koncentrationen till två hyresgäster. Nu har dessa hyresgäster 111 av bolagets 139 fastigheter, vilket gör att om de skulle säga upp en fastighet, faller inte intäkterna platt på en gång.



Bolaget har som mål att växa sin utdelning med 5% per år och delar nu ut 0,84 euro per aktie fördelat på fyra tillfällen. Vinsten per aktie uppgår till cirka 1,07 euro på årsbasis, vilket ger en utdelningsandel på strax under 80%.

Jag gillar Dagens Industris sammanfattning av Cibus:

"Cibus liknar en preferensaktie med tanke på den höga stabiliteten och utdelning fyra gånger per år. Men preferensaktierna har ökat kraftigt i pris i år och direktavkastningen har för de flesta pressats ned till drygt fem procent. I preferensaktierna är utdelningen konstant medan målet för Cibus är att höja utdelningen med fem procent per år."

Själv började jag köpa Cibus i våras och kompletterade med ett tredje köp i mitten av juli.

Förutom den fina utvecklingen och höga direktavkastningen finns det ytterligare några triggers som jag hoppas kan driva kursen ytterligare. Dessa är:

• Upptagande i FTSE EPRA indexet
• Listbyte till huvudlistan på Nasdaq Stockholmsbörsen

För de som vill läsa mer om Cibus kan jag rekommendera dessa inlägg

Nytt intressant bolag som jag snubblade över
Cibus - Första kvartalet 2019
Cibus växer vidare

Finns Cibus Nordic Real Estate i din aktieportfölj? Kommentera gärna vad du tycker om bolaget. Din åsikt är viktig.

Kladdigt värre i Swedbank

För någon vecka sedan annonserade nuvarande ordförande i Swedbank att nu var det klart med en ny VD. Valet föll tydligen på Jens Henriksson efter att tre andra kandidater tackat nej. Jens är VD för Folksam, som  föga förvånande är en av storägarna i Swedbank. Jag har tidigare skrivit att ett av problemen med Swedbank är att de lägger så mycket vikt vid den socialdemokratiska rörelsen. Det blir lätt kladdigt när relationer med politisk bakgrund används för att tillsätta ledande befattningshavare.

Socialdemokratin har nu lyckats få en före detta statsminister, Göran Persson, som ordförande och en ny VD som tidigare varit statssekreterare åt Göran Persson. För att göra saken ännu kladdigare var Jens Henriksson ordförande i Swedbanks valberedning, som stöttade Anders Sundström innan han tvingades bort. Samme Sundström var tidigare ordförande i Folksam.




Sedan fortsatte Jens sin stöttning av Swedbanks nyligen avsatta ordförande Lars Idelmark och VD Birgitte Bonnesen, där valberedningen föreslog ansvarsfrihet för båda, trots penningtvättsskandalen. Själv hade jag en häftig diskussion på Twitter med Folksams ägaransvarige Cecilia Lundberg Markow, om hur de fortfarande kunde ha förtroendet kvar för den förra ordföranden och VDn. Själv tyckte jag att det var uppenbart att förtroendet var mer än förbrukat.

Ny VD på Swedbank

Eftersom Jens kliade Görans rygg, retunerade Göran tjänsten och gjorde Jens till ny VD. Även här blev det snurrigt, då man gick händelserna i förväg. Det är nämligen Finansinspektionen som måste godkänna ny bank-VD först. När pressmeddelandet gick ut om ny VD hade Swedbank inte ens skickat in ansökan till Finansinspektionen.

Normalt sett är det mer en formalitet även om det hänt nu senast i Danmark att danska finansinspektionen sa nej till Danske Banks förslag på ny VD. Men för Göran och Jens är det nog inga större problem med att få ett ok trots Jens ringa erfarenhet av att driva bank.

För att i Finansinspektionen har de kompisarna Erik Thedeen som generaldirektör och Sven-Erik Österberg som ordförande. Sven-Erik har tidigare varit biträdande finansminister i Göran Perssons regering. Erik i sin tur blev utsedd till VD för KPA Pension av ordförande Jens Henriksson.

Summering

För att summera allt, är det en kladdig röra som kännetecknar Swedbank och dess ledande befattningshavare. Banken har alltså fått en ny VD som ska utreda och komma tillrätta med penningtvättsproblemen, som han indirekt har varit med och skapat genom att inte föreslå bättre lämpande styrelseledamöter och genom att agera passivt som storägare. Till marknadens hjälp har vi Finansinspektionen som ska kontrollera och följa upp detta, där VDs kompisar sitter i ledande positioner. Det tragikomiska i allt är att ingen av dessa fyra herrar ser någon jävsproblematik!

De enda positiva är väl att Göran Persson köpt Swedbankaktier för 3 miljoner kronor och att man nyligen gjort sig av med sin kommunikationschef Gabriel Francke Rodau. Om man hade haft en bättre kommunikation tidigt, likt den Nordea hade i penningtvättsfrågan, tror jag att förtroendet för Swedbank inte blivit lika skadat.

Vad tycker du om Swedbank? Har du aktien i din portfölj? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är viktig.

Prosus - nytt spännande bolag till börsen

Ett bolag som jag tidigare velat handla har varit Naspers. Men då det är noterat i Sydafrika känns det som att courtaget blir för högt och så måste man ringa in ordern.

I somras tog Naspers beslut om att de skulle notera sina internationella innehav på en annan marknad. Anledning är att bolagets del i det Sydafrikanska börsindexet (JSE) har helt enkelt blivit för stort och dominerande sett till börsvärde. Det står för ungefär en fjärdedel av indexet.

Storleken har lett till problem för kapitalförvaltare som haft aktien i sina portföljer. Anledning är att de behöver följa riktlinjer för hur stort ett enskilt innehav får vara. Något som i sin tur har inverkat negativt på Naspers kursutveckling då förvaltare har varit tvungna att sälja av andelar i Naspers. Till stor del är det den lyckade investeringen i Tencent som har drivit utvecklingen i Naspers över tid.



Valet av ny marknadsplats blev Amsterdambörsen. Man väljer också att notera det under det nya  namnet Prosus. I Prosus kommer man att lägga alla internationella investeringar i. Kvar i Naspers blir investeringar i Sydafrika samt innehavet i Prosus, där Naspers kommer äga cirka 73%. Exempel på investeringar som blir kvar i Sydafrika är bland annat Media24, takealot.com, M D Food och Property24.

Investeringarna som flyttas till Prosus spänner över ett brett spektrum, som bilden nedan visar på.

Värdemässigt sett är innehavet i Tencent klart störst och det i sig är som ett investmentbolag. Annars har man investeringar i annonsplatser, betallösningar, matleveranser, resor och e-handel. Några innehav som är värda att nämna lite närmare är:

Mail.ru - ett internetbolag som vänder sig mot rysktalande och som använder det kyrilliska alfabetet. Bolaget når över 85% av ryska internetanvändare och äger delar i de tre största sociala nätverken Vkontakte, Odnoklassniki och Moi. I mars 2019 värderades det till 1,5 miljarder USD och Prosus ägarandel är 28% köpt för 166 miljoner dollar.

Delivery Hero - en leveranstjänst och plattform för matleveranser. Sätet är i Tyskland men man når 250 000 restauranger i 40 länder. Delivery Hero äger varumärkena Onlinepizza, Foodora, Foodpanda och Hungerstation. Prosus ägarandel uppgår till 10%.

Avito - känd som den ryska Blocket.se-kopian. Avito säger sig ha 10,3 miljoner unika besökare varje dag och 47 miljoner varor listade på plattformen. Prosus köpte hela bolaget för 1,16 miljarder dollar.

Dubizzle -  är som Avito, men fokus på Förenade Arabemiratet och områden som Dubai, Abu Dhabi, Al Alin och Ras Al Khaimah. Prosus äger 100%.

OLX - bolaget äger annonsplatser på 45 marknader där bolagen Avito och Dubizzle ingår. Prosus äger 100% av OLX

Payu - fintechbolag som levererar bland annat betallösningar för handeln. Styrkan är att de kan integreras i webb- och mobilapplikationer. Bolaget är aktivt på 18 snabbväxande marknader, exempelvis Indien, Rysslan och Brasilien. Prosus äger 98,8%.

Mina tankar

Själv tycker jag att detta är ett intressant investmentbolag. Det påminner lite om Kinnevik och dess onoterade innehav och jag kommer att köpa in mig i Prosus när det noteras 11 september, vilket är nästa vecka.

Risken är att det blir en hype eftersom free floaten är ganska liten, men jag hoppas att kursen inte sticker hejdlöst.

Förutom alla intressanta investeringar för man också tillgång till Tencent till ett rabatterat pris. I Prosus kategori som de kallar Ventures har de samlat investeringar i vad de hoppas bli morgondagens stjärnor och är tänkta att driva tillväxten framåt. Det är något som jag tycker är spännande och själv är det svårt att hitta dessa bolag. Även om man hittar dem är de inte noterade, vilket gör att man ändå inte kan köpa in sig.

Kommer du att investera i Prosus? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är intressant.

Augusti månads sparkvot och portföljförändringar

Ytterligare en månad har gått och nu har böckerna för augusti stängt. En månad som innehöll en hel del regn och målande av hus mellan skurarna.

Månadens sparkvot

Räknat på månadens lön blev sparkvoten 0% även för juli månad.

När jag räknar ut sparkvoten tar jag bara med det sparande som jag gör till min egen aktieportfölj. Sparande till barnen, ev amortering samt resekassa och husbuffert ser jag mer som en kostnad. Nu amorterar vi inget på våra bolån utan de pengarna får istället jobba i aktieportföljen. Hade jag tagit med dessa också skulle sparkvoten blivit 6,4%

Denna månad åter klart lägre jämfört med tidigare månader. Anledningen är dels bilsemestern till Simrishamn och inköp av färg till målning av huset.

Månadens köp i aktieportföljen

Denna månad har det blivit en hel del rotation i aktieportföljen. Nya inköp har gjorts i kvalitetsbolag där kursen har trycks ned och jag tycker att det har givit fina ingångsvärden.  Jag har också tagit in fonden Spiltan Aktiefond Investmentbolag för att få en fin exponering mot just investmentbolag som historiskt har visat sig vara en bra investering.

Helt nya innehav markeras med ett "ny" efter innehavets namn. De köp som har gjorts är

• Gränges (ny)
• Handelsbanken A (ny)
• John Mattson (ny)
• Industrivärden C (ny)
• Instalco (ny)
• Investor
• Latour
• Lundbergs
• Nibe
• SBB B (ny)
• SCA B
• Spiltan Aktiefond Investmentbolag (ny fond)
• SSAB (ny)

Månadens försäljningar i aktieportföljen

Det har varit en hel del aktivitet på säljsidan också. Akelius Pref gick helt ur och det kan ni läsa i inlägget Akelius ger ut D-aktier. Försäljningen av Nordea avser de aktier som delades ut av Sampo.

För att vara tydlig även med dem, så om jag valt att helt kliva ur ett innehav har jag markerat det med "ur". De försäljningar som har gjorts är:

• Akelius Pref (ur)
• Björn Borg (ur)
• Europris
• Konsolidator (ur)
• Lundbergs
• Nordea (ur)
• Nilörngruppen (ur)
• Sampo
• Sinch (CLX)
• Sobi (ur)
• Xylem (ur)

Månadens utdelningar

Augusti är en riktigt svag månad och jag har inte erhållit några utdelningar alls.


Nu är min aktieportfölj uppdaterad om man vill se hela mitt innehav.

Sista draget från Latours avgående VD

Igår var sista dagen för Jan Svensson som VD för Latour. En post som han haft i 16 år och där Latours totalavkastning varit runt makalösa 1 800%. Som avslutning meddelade igår Latour att dotterbolaget Hultafors förvärvar amerikanska bolaget Custom LeatherCraft Mfg. LLC, förkortat CLC. Ett bolaget som är baserat i Los Angeles. 

Latour skriver följande om CLC i sin pressrelease:

"CLC är en branschledande designer, utvecklare och marknadsförare av verktygsbärare (t.ex. verktygsbälten och verktygsväskor), personlig skyddsutrustning (t.ex. knäskydd och handskar) och produkter inom outdoor kategorin. Bolaget grundades 1983 och produkterna marknadsförs under varumärket CLC i USA och Kuny’s Leather i Kanada. Nettoomsättningen uppgick till 53 mUSD 2018 med en lönsamhetsnivå väl i linje med Hultafors Group. Bolaget har cirka 60 anställda."

Går man in på CLCs hemsida är det produkter som är anpassade för mer utmanande jobb och där praktisk användning och hållbarhet är viktiga parametrar för dessa produkter. De ser ut att klara hårda och tuffa krav samtidigt som de ger ett stabilt och pålitligt intryck. 

Förvärvet är en del av Hultafors plan för att stärka närvaron i Nordamerika. Genom detta köp kommer Hultafors stärka sina relationer med nyckelkunder och öka sin försäljnings- och marknadsföringskapacitet. 

Vidare kan man läsa i pressreleasen:

”Vi är mycket glada över det här förvärvet eftersom vi är övertygade om att CLC kommer vara en betydande del av pusslet för att realisera vår Nordamerikastrategi. CLC har en enastående meritlista i branschen när det gäller förstklassiga produkter, kvalitet och innovation vilket gör att bolaget kommer passa väl in i Hultafors Group” säger Ole Kristian Jødahl, VD på Hultafors Group AB."

Själva förvärvet kommer att öka nettoskulden i Latour med cirka 1 miljard kronor till 5,6 miljarder kronor. Baserat på den senaste rapporten skulle nettoskulden då ha uppgått till strax över 7% av substansvärdet, vilket jag tycker är rätt så lågt.  Jag gillar förvärvet och tror också att det kommer att passa bra in i Hultafors samt möjliggöra för att fler kommer att få upp ögonen för de övriga produkter som Hultafors säljer.

På ett sätt känns det som att istället för att köpa Swedol, vilket är populärt inom vissa delar av finanstwitter, kan man lika gärna köpa Latour. Då får man "Swedolverksamheten" via Hultafors plus en massa annat godis.

Själv kommer jag att fortsätta att utöka mitt innehav i Latour så länge som aktien handlas till max 3% premie. Detta är ett kvalitetsbolag och det blir spänande och se hur den nya VDn från Fagerhult, Johan Hjertonsson, kommer att leda Latour framåt.