lördag 15 juni 2019

Nya tillväxtaktier in i First North 25 index




Igår meddelade Nasdaq i samband med sin halvårsuppdatering att nya aktier kommer att läggas in i FN25-indexet från 1 juli i år. FN25-indexet innehåller de största och mest handlade aktierna på Nasdaq First Nort och Nasdaq First North Premier. Varje halvår uppdateras det och de nya aktierna som kommer att komma in från 1 juli är Admicom, Amasten, Minesto, Ovzon, SBB, Smarteye, Spectracure och Storytel.

Bolagen Axichem, Enlabs, Trianon, Global Gaming 555, Sdiptech och Vostok Emerging Finance kommer att lämna.

Av de som lämnar finns Sdiptechs preferensaktie i min aktieportfölj. Jag har rätt så många preferensaktier i min portfölj för att jag gillar det kontinuerliga kassaflöde som de genererar. Normalt är det fastighetsbolag som ger ut prefensaktier, men i Sdiptechs fall är det inte ett fastighetsbolag.

Nu fokuser Sdiptech istället på den växande urbaniseringen med fokus på avancerade infrastrukturer inom vatten, kraft, energi, luft, transport och byggtekniska tjänster. Detta ger mig en större riskspridning mot andra verksamheter, så jag tycker att det är en bra aktie att ha i portföljen.

Av de nya aktier som kommer in i indexet finns SBBs D-aktie i portföljen. Syftet med det innehavet är att det ger ett kontinuerligt kassaflöde varje kvartal och så får jag en exponering mot deras växande bestånd av samhällsfastigheter.

De bolag som kommer att finnas i indexet från 1 juli är:
  • Admicom Oyj
  • Amasten Fastighets aB
  • Aspire Global AB
  • BIMobject AB
  • CELLINK AB
  • Cibus Nordic Real Estate AB
  • Climeon AB
  • Detection Technology Oyj
  • Iceland Seafood International
  • IRLAB Therapeutics AB
  • Kambi Group
  • Maha Energy AB
  • Minesto AB
  • Ovzon AB
  • Paradox Interactive AB
  • Samhällsbyggnadsbolaget i Norden AB
  • Sedana Medical AB
  • Smart Eye AB
  • SpectraCure
  • Stillfront Group AB
  • Storytel AB
  • THQ Nordic AB
  • Verkkokauppa.com Oyj

Av övriga bolag in indexet finns Cibus Nordic Real Estate AB i min aktieportfölj sedan ett tag tillbaka. De som är intresserade att läsa mer om Cibus kan läsa följande inlägg:

Nytt intressant bolag aktieportföljen

Cibus Nordics första kvartal 2019

Vilka bolag i FN25-indexet finns i din aktieportfölj? Kommentera gärna då din åsikt är viktig.

fredag 14 juni 2019

Ändrat om lite i pensionssparandet




Även om det är roligast att hålla på med utdelningsportföljen, gäller det att inte glömma bort pensionen och då främst tjänstepensionssparandet. Tidigare brydde jag mig inte så mycket om det, dels för att jag bara kunde spara i fonder vilket jag inte tycker är lika roligt som aktier och dels för att det var utspritt på så många olika bolag. Det blir lätt så när man bytt arbetsgivare 6-7 gånger i sitt liv.

Men numera är det lätt att via Min Pension få en överblick över sin pension, både statlig, tjänste- och privatpension. En sak som jag tycker är viktig är att att tänka på är att inte ha all tjänstepension i en och samma försäkring. Istället när försäkringen når ett visst belopp, stänger man den och startar på en ny. Det gör man enklast genom att prata med sig arbetsgivare och be denna kontakta försäkringsbolaget för att starta på en ny försäkring.

Men varför ska man ha flera tjänstepensionsförsäkringar kanske ni undrar? Jo, det enkla svaret är för att det ger dig möjlighet att själv laborera när du tar ut dem och hur. Har du endast en försäkring, så när du väl tar ut den kan du inte pausa den. Men om du har flera mindre försäkringar, kan du välja att ta ut bara en om du vill gå i pension tidigare men ändå fortsätta att jobba. De övriga försäkringarna kan du då låta ligga kvar och förränta sig.


Själv har jag åtta olika försäkringar där jag själv kan välja vilka fonder jag vill spara i. Men det är främst de som jag har hos Länsförsäkringar som utgör majoriteten av mitt tjänstepensionssparandet. Att det blev just Länsförsäkringar beror på att jag gillar deras indexfonder, som jag tycker är bra och billiga.

Med så många försäkringar kan jag laborera hur jag vill med olika uttagstider för att se till att jag inte hamnar över brytpunkten för att behöva betala statlig skatt.

Min tidigare strategi var att jag skulle ha samma fonder i varje försäkring. Ett tag innebar det att jag bara i Länsförsäkringar hade 28 fonder, samma sju i var av de fyra försäkringarna. Som ni förstår blev det ohållbart när man vill följa utvecklingen och när man skulle göra fondbyten.

Min privata aktieportfölj har jag lagt in i Google sheets och på en sida kan jag där se alla mina innehav. Samma upplägg vill jag också har med mina valbara pensionsfonder i min tjänstepension.
Därför var jag tvungen att hitta en ny strategi för mitt fondsparande.

Istället för att ha samma antal fonder, utgick jag från hur jag ville placera mina pengar och den fördelning som jag kom upp med var att jag ville ha

  • 45% Ränta
  • 20% Global
  • 15% USA
  • 10% Fastighet
  • 10% Teknologi

När det gäller räntan delade jag upp den i en korträntedel och en företagsobligationsdel. Vidare så skulle även den total förvaltningavgiften vara så låg som möjligt.

I denna övning har jag även med mitt sparande i PPM även om det inte är en del av tjänstepensionen utan är den statliga pensionen. Anledningen är att jag kan välja att spara i de fonder jag vill precis som i min tjänstepension.

De fonder som jag har valt är föjlande:

  • DNB Teknologi
  • Swedbank Robur Technology
  • Länsförsäkringar Fastighetsfond
  • Länsförsäkringar Global Indexnära
  • Skandia TIME Global
  • SPP Aktiefond Global
  • Länsförsäkringar USA Indexnära
  • Länsförsäkringar Kort räntefond
  • Splitan Högräntefond


Efter att ha placerat de valda fonderna enligt en procentuella fördelningen ovan, så har jag nu totalt 9 fonder att hålla reda på och jag kan nu se samtliga på en sida i Google sheets, vilket ger en lättöverskådlig överblick.

Ett tips är att välja dyrare fonder i PPM, som teknologifonderna, eftersom de är kraftigt rabatterade i PPM jämfört med vad fondbolagen tar ut.

Totalt sett har jag en förvaltningsavgift på 0,32% på mina valbara fonder i min tjänstepension vilket jag är nöjd med.

Just nu är fördelningen följande:


  • 33% Ränta kort
  • 11% Ränta High Yield
  • 22% Global
  • 15% USA
  • 9% Teknologi
  • 10% Fastighet


Varje kvartal går jag igenom den procentuella fördelningen och omfördelar utifrån vad jag tror ur ett mer makroperspektiv.

Hur har du gjort med din tjänstepension? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är intressant.

torsdag 13 juni 2019

Sampo delar ut Nordea - 1,6% i extrautdelning




Största ägaren i Nordea är sedan en bra tid tillbaka finska Sampo. Totalt har de 21,25% av kapitalet och rösterna i Nordea. Under en tid har Björn Wahlroos, ordförande i Sampo talat om att minska ned ägandet i Nordea till under 20%. Anledningen är inte för att man inte längre tror på bolaget, utan för att det har att göra med solvensregler.

Om man äger mer en 20% av ett bolag ses det inte som en aktieinvestering och då är det andra solvensregler som gäller. En effekt är att Sampo nu ses som ett finanskonglomerat, vilket alltså kräver att Sampo håller en högre andel eget kapital inom koncernen.

Genom att minska ned ägandet i Nordea till under 20% behöver man beräkna koncernens solvens endast enligt EU:s Solvens II-förordning. Om Nordea redan i kvartalsbokslutet januari-mars 2019 hade räknats enligt dessa regler hade solvenskvoten varit 169 procent istället 126 procent, vilket är en stor skillnad.

Formellt sett kommer Sampo att fatta beslutet på sitt styrelsemöte 7:e augusti med utbetalningsdatum 12 augusti. Totalt rör det sig om 55 miljoner aktier och enligt förslaget kommer tio aktier i Sampo ge en aktie i Nordea i extrautdelning. Det motsvarar en extrautdelning på 1,6% räknat på Eurokurserna för Nordea och Sampo. Totalt kan jag se fram emot 110 exta aktier i Nordea att lägga till mitt nuvarande innehav av Nordeaaktier.

Har du Sampo i din aktieportfölj? Kommentera gärna i bloggen vad du tycker om förslag från Sampo.

Kinnevik ångrar sig angående Millicom


Foto: Henrik Montgomery/TT

Låg och skummade igenom pressreleaserna på Avanza och noterade att Kinnevik nu har ångrat sig angående försäljningen av Millicom. Tydligen kommer man inte längre att erbjuda de 11 miljoner aktierna som man tänkt i riktad emission till amerikanska placerare. Inte heller kommer man dela ut de resterande aktierna till aktieägarna i Kinnevik. Som en konsekvens av det hela återkallas även den ändrade utdelningspolicyn som tidigare kommunicerats.

Anledningen till detta minst sagt märkliga beslut är att ledningen för Kinnevik nu anser att marknadsförhållandena inte längre är gynnsamma för att genomföra Millicomtransaktionerna. Med tanke på att Kinnevik tyckte att förhållandena var gynnsamma den 3:e juni år undrar vad som hänt och var man osäker redan då på marknadsförhållandena?

Det känns som att ledningen i Kinnevik har en hel del att förklara och man undrar om de har kontroll på vad de pysslar med. Jag tror inte det är det sista vi kommer höra om deras framtida strategi och renodling av koncernen. Men jag är glad att jag inte längre äger aktier i Kinnevik, för sådana här snabba kast skulle gjort mig väldigt orolig.

Läs pressreleasen: Kinnevik ändrar sig gällande Millicom

onsdag 12 juni 2019

IPO av medicinteknikbolaget Mentice



Normalt sett brukar jag inte vara med i IPO:er i biotechbolag av den enkla anledning att jag tycker att många bolag är rena förhoppningsbolag, som om man har tur har en produkt som kommer att tjäna pengar. Men oftast bränner dessa bolag mest pengar och om man får tilldelning är det mer en fråga om hinner man sälja innan luften går ur?

Men för bolaget Mentice kommer jag att teckna aktier i IPOn. Mentice är världsledande inom mjuk- och hårdvarusimuleringslösningar för kärlkirurgi. Bolaget utvecklar och säljer simuleringslösningar som används av kirurger världen över för att träna på att utföra ingreppen. Ungefär som piloter tränar i flygsimulatorer för att lära sig.

Det som sticker ut med Mentice är att de idag tjänar pengar, både 2017 och 2018. 2017 omsatte koncernen 112 MSEK och gjorde en vinst på 6,2 MSEK. Motsvarande siffror för 2018 är 166 MSEK och 20 MSEK. Inga jättebelopp, men med tanke på att det är ett mindre medtechbolag som ska in på en mindre lista, First North i detta fall, tycker att det är positivt.

Intjäningsmodell


Det som lockar med bolaget är deras intjäningsmodell och i prospektet kan man läsa följande:


Just att man har repetetiva intäkter under en lång tid efter att man har sålt grundsystemet gillar jag.

Noteringsfakta


Tekningskurs: 49 kr
Sista teckningsdag: 13 juni
Första handelsdag: 18 juni
Minsta teckningspost: 200 aktier, dvs 9 800 kronor
Totalt antal aktier som erbjuds: 6 747 281 aktier
Bolagsvärde efter noteringen: 1 183 miljoner kronor
Börs: First North
VD: Göran Malmberg
Styrelseordförande: Lawrence D. Howell

Ankarinvesterare


En viktig parameter för att vara med i en IPO tycker jag är om det finns andra tunga investorer som också har valt att teckna i emissionen. Det ger en hint om hur troligt det är att bolaget faktiskt är något att investera i. De investerare som har åtagit sig att teckna aktier i emissionen är:

Bure (30% av erbjudandet)
Joh Berenberg Gossler (11% av erbjudandet)
4:e AP-fonden (11% av erbjudandet)
Handelsbanken fonder (7% av erbjudandet)
TIN Fonder (6% av erbjudandet)

Sedan finns det en övertilldelningsoption där det finns en möjlighet att erbjuda ytterligare 1,3 miljoner aktier vilket ökar erbjudandet med 63 miljoner kronor.

Slutsats


Med tanke på att bolaget tjänar pengar, är världsledande i en spännande nisch och att 64% av erbjudande är säkrat av tunga ankarinvestare gör att jag väljer att teckna i denna IPO. Kom ihåg dock att själv göra din egen analys och trots goda förutsättningar finns det ingen garanti för att emission blir en lyckad investering. Som alltid i IPO:er är det särskilt viktigt att läsa igenom prospektets riskavsnitt innan man bestämmer sig.

Länkar


Prospektet
SvD Börsplus

tisdag 11 juni 2019

Budet på Oriflame - uppföljning




Efter mycket tänkande fram och tillbaka hur jag skulle göra angående kontantbudet från af Jochnickfamiljen på Oriflame, bestämde jag mig i förra veckan för att sälja samtliga aktier. För er som missat det inlägget och vill veta hur jag tänkte, kan läsa det här: Jag bestämde mig för att sälja Oriflame.

I morse kom besked från en oberoende budkommitte att den rekommenderade aktieägarna att acceptera budet. Det som jag tycker sticker ut lite är trots att kommitten inte anser att budet fundamentalt återspeglar Oriflames fulla värde rekommenderar man ändå att man ska acceptera budet.

Vidare pratar man om att det kan komma att ta tid att vända trenden på bolagets viktigaste underliggande marknader  Baserat på det är den samlade bedömningen att den potentiella uppsidan i aktiekursen på lång sikt inte väger upp de risker på kort till medellång sikt för att aktieägarna ska avvisa budet.

Om man tittar på vilka som är med i denna oberoende budkommitte, är det styrelsen förutom de tre af Jochnickarna samt VD Magnus Brännström. Dessa fyra är inte oberoende, men jag kan tycka att resterande styrelse inte heller är direkt oberoende.

Anledningen är att jag har svårt att tro att denna fråga inte har diskuterats under en tid och att man även har diskuterat en rimlig prisnivå innan detta offentliggjordes.

Budkommitten har även engagerat Morgan Stanley och Carnegie för att hjälpa till med att utvärdera budet och PwC har inkommit med en fairness opinion vars slutsats är att budet är finansiellt rimligt. Från kommittens sida har man även försökt hitta andra intressenter, men inte lyckats.

Det är kanske inte så förvånande, för det har knappast varit som så att man tidigare har hört talas om att Oriflame skulle vara en uppköptskandidat.

Mitt på förmiddagen kom även fjärde AP-fondens beskedsom äger nästan 10 procent av rösterna och kapitalet i Oriflame, att de också accepterar budet. Anledning till att man accepterar budet är att man tycker att budet på kort sikt är bra och att det är för osäkert att sia om Oriflames utsikter på lång sikt.

Slutsats


Det är bara att gratulera familjen af Jochnick som med detta bud nog lyckas få igenom att köpa Oriflame till 227 kronor. Man pratar ofta om att sparande i aktier ska vara på minst 5-10 års sikt, men när det väl gäller, verkar det som att man är beredd att sälja för mindre än vad man tycker det är värt bland storägarna.

Nu har jag svårt att se att budet inte går igenom och även om jag sålde för några kronor lägre är jag ändå så nöjd med avkastningen jag fick.

Dessa pengar har nu gjort nytta i CLX och Pricer som har stigit mer än de kronor som jag lämnade på bordet genom att sälja innan budettiden gick ut.

Du som har Oriflame i din portfölj, behåller du eller säljer du också? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är viktig.

måndag 10 juni 2019

Bud på Ramirent från franska Loxam




Ytterligare ett bud har kommit på ett av mina bolag i aktieportföljen. Nu är det tredje gången gillt. De andra bolaget som har fått bud på sig är Acando och Oriflame. På mindre än tre månader har jag lyckats att ha tre bolag i portföljen där andra bolag har lagt ett kontantbud på dem.

Visst är det roligt att lyckas pricka in dessa bolag, men det har aldrig varit tanken och samtidigt så försvinner även fina bolag som man tänkt att äga under lång tid ur aktieportföljen.

Dagens bud är på Ramirent från franska Loxam. Budpremien är det knappast något att klaga på, då den är på 56% räknat från fredagens stängningskurs. 


Både Ramirent och Loxam hyr ut utrustning men till olika industrier och man har nu kommit överens om att gå samman i en affär där Loxam då lägger ett rekommenderat på Ramirent om 9 Euro per aktie.

Totalt sett värderas Ramirent till nästan 1 miljard euro efter budet och styrelsen i Ramirent rekommenderar budet. Bland villkoren i budet är att en acceptansgrad på över 90 procent nås.

Även storägarna Nordstjernan och Julius Tallberg, samt bolagets VD Tapio Kolunsarka och finanschef Jukka Havia har åtagit sig att acceptera budet, vilka motsvarar cirka 32 procent av kapitalet.

Loxam är ledande i Europa på att hyra ut utrustning till bygg, industri och offentlig sektor. Förra året omsatte de 1 483 miljoner Euro. När det gäller Ramirent, är de ledande i Norden och Baltikum på att hyra ut utrustning till bygg, industri och bostad och de omsatte 712 miljoner Euro förra året. Med andra ord är Loxam dubbelt så stort och sammanslaget kommer Loxam-Ramirent bli ett paneuropeiskt bolag som omsätter nästan 2,5 miljarder Euro.

Hur ställer jag mig till budet?

Mina första aktier i Ramirent köptes in i september förra året och så har jag fyllt på under mars-maj i år då aktien varit rejält nedtryckt. Mitt eget GAV är 6,21 Euro och med tanke på att aktien under de senaste fem åren varit över 9 Euro vid två tillfällen för att sedan vända nedåt tycker jag att det är ett bra bud.

Källa: Börsdata

Budpremien räknat på mitt eget GAV motsvarar nästan 45% och därför valde jag att sälja av samtliga aktier till 8,93 Euro. Det gav mig en budpremie på 43,8% vilket jag är nöjd med. Med tanke på att jag ägt aktien mindre än ett år, blir avkastningen på årsbasis med beröm godkänt som man sa förr i tiden i skolan. Till denna avkastning ska också läggas till en utdelning om 0,23 Euro från i våras. Nu blir det att sätta sig ned och analysera bolag på nytt för att hitta en ersättare till Ramirent.

Fanns Ramirent i din aktieportfölj också? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är värdefull.

lördag 8 juni 2019

Nordeas förväntade utdelningen 2020




Nordea är ett bolag som jag ägt tidigare under året. Men efter utdelningen i slutet av mars valde jag att sälja av innehavet. Anledningen var all diskussion kring penningtvätt, eventuella böter i samband med dessa och att det kändes som att Nordea hade en lång väg tills dess att de började visa att omstöpningen mot vinst har börjat gå åt rätt håll.

När sedan Q1-rapporten kom och bolaget tog mer kostnader än väntat, något som gjorde att 12-månaders vinsten hamnade under vad man delade ut för det senaste räkenskapsåret, kändes det som ett bra beslut att ha klivit ur Nordea några veckor innan.

Nu tog man i för sig hela årets resolutionsavgift i det första kvartalet och reserverade 1 miljard kronor för penningtvättsrelaterade böter i Danmark. Om man rensar för dessa hamnade den rullande 12-månaders vinsten strax över vad delade ut förra året.

Men det känns ändå som att marginalen för att nå en vinst som ligger över föregående års utdelning har krympt rejält och att köpa in sig runt 75 SEK och åka på en eventuell utdelningssänkning känns inte så lockande.

Själv tror jag att utdelningen kan komma att sänkas till 0,60 Euro nästa år. Om det det skulle ske tycker jag att det är intressant att kliva in i aktien igen om den hamnar runt 65 kronor eller lägre. Det skulle ge en direktavkastning på nästan 10% med en option på kursstegring om Nordea lyckas att minska sin kostnadsmassa som VD utlovat.

Lyckas man får ned kostnadsmassan under dessa år, tycker jag inte att det vore orimligt att Nordeaaktien handlas över 80 kronor, vilket skulle ge en ökning på 7-8% per år under de kommande tre åren. Till det skulle även en utdelning på runt 6 SEK läggas till årligen. Då känns det som ett bra investeringscase.

I förra veckan hade Deutsche Bank en bankkonferens där Nordeas operativa chef, tillsammans med IR-chefen representerade Nordea. En av frågorna som diskuterades var om Nordeas utdelningspolicy var hållbar, det vill säga att Nordea successivt ska öka utdelningen per aktie.
Beskedet från Nordearepresentanterna var att Nordea kan fortsätta att betala 90 procent eller mer av vinsten i utdelning och att bolagsledningen inte är emot det. Den operativa chefen räknar heller inte med någon begränsning från ECB i det läget utdelningsnivån eventuellt når 100 procent.

Enligt snittestimaten i Infront Datas senaste uppdatering kommer vinsten per aktie för 2019 att minska till 0,66 Euro från 0,76 Euro. När det gäller utdelningen är förväntan att Nordea delar ut 0,67 Euro per aktie för 2019, vilket är en minskning från 0,69 Euro men klart över mitt eget estimat.

Om detta stämmer, skulle en utdelning i SEK motsvara (med EUR/SEK-kursen 10,60) cirka 7,10 SEK. Vid min målkurs på 65 SEK, skulle det ge en direktavkastning på nästan 11%. Med tanke på den höga förväntade direktavkastningen är jag därför köpare redan från 68 kronor och lägre. Jag har i veckan tagit en första position i Nordea och köpt in 850 aktier till aktieportföljen.

Vad tror du om Nordea utdelning 2020? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är viktig och intressant.

fredag 7 juni 2019

Jag bestämde mig för att sälja mitt innehav i Oriflame




För cirka två veckor sedan la af Jochnick-familjen ett bud på Oriflame till 227 kronor per aktie. Med den kurs som var då vid tillfället, var det en budpremie på cirka 35%. Bakgrunden till budet är att familjen anser att bolaget måste genomdriva omfattande förändringar på dess kärnmarknader, vilket är svårt att göra om man är ett noterat bolag.

Med ett GAV på cirka 182 kronor var detta självklart en trevlig överraskning, om det nu inte varit för att jag tyckte att budet var för lågt.

För er som är intresserade av att läsa mina åsikter kring budet och varför jag tycker att det är för lågt, kan läsa det inlägget via denna länk: Bud på Oriflame.

Hittills har de andra storägarna, AP-fonderna och Robur, inte kommunicerat hur de ställer sig till budet och jag har själv funderat fram och tillbaka på hur jag ska göra med aktierna. Budet är nämligen villkorat så att det inte kan höjas av de som lagt budet tidigare än ett år på grund av börsens take-over regler.

Det gör att det kommer knappast att bli någon budstrid på detta bolag och självklart har budgivarna planerat det på så vis. Personligen vill jag ha minst 255 kronor och frågan är då vilken annan intressent skulle komma och lägga ett högre bud. Jag kan inte själv komma på någon, så den dörren känns nog rätt så stängd. 




Aktien handlas nu runt 222-223 kronor, alltså under budet och det spekuleras i att anledningen är att man inte tror att budet går igenom. Skulle budet falla är frågan vad som kommer hända med aktien. 

Själv tror jag att den kommer falla tillbaka ned mot 170 kronor och om man sedan har några år med omfattande omstruktureringar, något som leder till minskad vinst, kommer det att leda till att kursen går ned ytterligare. 

Som lök på laxen finns det risk att styrelsen (där familjen af Jochnick har 3 av 10 stolar) lägger fram ett förslag om kraftigt minskad utdelning, vilket i sin tur kommer att driva ned kursen. Med tanke på att de äger 30,81% av bolaget lär stämman också rösta för ett sådant förslag. Så länge som omstruktureringarna pågår är det i princip endast utdelningen som kommer att vara intressant i detta bolag. 

För att summera läget, så är det att sälja nu eller sitta still i båten ett bet på att budet verkligen går igenom. Med tanke på den osäkerhet som råder kring budet och att 222-223 kronor i handen är mer lockande än att riskera att sitta med en aktie som blir som en död fisk i ett antal år, har jag valt att sälja av samtliga aktier i Oriflame. 

Baksidan av att investera i bolag med en stark ägarfamilj är att ibland råkar man ut för liknande tillfällen, men jag får vara nöjd med en drygt 20%-ig avkastning på mindre än ett år. Skulle sedan inte budet gå igenom utan bolaget blir kvar på börsen, kan jag alltid köpa in mig igen i bolaget.

Har du några Oriflame i aktieportföljen? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är intressant.

torsdag 6 juni 2019

Ocean Yield kommunicerar ett golv för den framtida utdelningen.



Sedan i september förra året har Ocean Yield inte lyckats få sitt stora tankfartyg Dhirubhai-1 (FPSO) uthyrt. Samtidigt har Oceans största ägare Aker Energy haft en option på att hyra fartyget fram till 30 maj i år. Denna option har förlängts till 1 september i år och Aker Energy undersöker nu möjligheterna till att använda FPSOn vid Deepwater Tano Three Points utanför Ghana. 

Eftersom det finns en osäkerhet i att Aker kommer att utnyttja sin option, så undersöker Ocean även andra möjligheter parallellt. I samband med det har Ocean ingått ett avtal om att få göra en fullt betald Engineering Study, för att undersöka möjligheterna att ett icke oljeoberoende bolag ska kunna utnyttja fartyget. 

Många äger Ocean Yield för den höga utdelningens skull, som bolaget betalt i 23 kvartal i rad. Affärsiden är att man lånar pengar och köper fartyg som sedan hyrs ut på långa kontrakt där hyrestagaren står för alla kostnader. Men nu när det största fartyget inte drar in några pengar har det uppstått en oro över att bolaget kommer få problem med att behålla den höga utdelningen som i dagsläget uppgår till runt 11%.  

I samband med nyheten om att Aker Energy förlängt sin option presenterade bolaget även en genomgång av vad som är långsiktigt uthållig utdelning från Q1 2020. Enligt bolaget kan man baserat på förväntade intäkter och backlog långsiktigt klara av att hålla en utdelning på 0,15 USD per kvartal om man inte får FPSOn uthyrd. 


Själv tolkar jag det som att man kommer att ha kvar kvartalsutdelningen på 0,19 USD för resterande tre kvartal 2019 och sedan kan den komma att sänkas till 0,15 USD, vilket är med dagens slutkurs en direktavkastning på 9%. Att man inte skulle få fartyget uthyrt känns inte så troligt. Men hur som helst, tycker jag att risken för nedsida i aktiekursen har klart minskat i och med detta besked. 

Finns Ocean Yield i din aktieportfölj? Vad tror du om bolagets framtida utdelning? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är viktig.

onsdag 5 juni 2019

Spiltan Globalfond Investmentbolag stoppas av PPM



Sedan en tid tillbaka håller premiepensionsmyndigheten (PPM) att gå igenom fondutbudet på deras fondtorg. Att antalet fonder hos PPM är väl många kan jag hålla med dem om. Vissa av fonderna har inte där att göra, då dels avgifterna, trots rabatter, är höga och dels för att vissa fondbolag inte är seriösa, som Falcon Funds.

Nu har man tagit fram ett nytt fondavtal och i det står det bland att fonder i PPM ska enligt lag ha minst tre års sammanhållen avkastningshistorik vid fondavtalets ingående och löpande under avtalstiden.

Det innebär att Spiltans Globalfond Investmentbolag kommer att köpstoppas av PPM eftersom man inte uppfyller det lagkravet. Spiltans fond startades nämligen oktober 2016.

Jag förstår att man måste ha ett antal regler kring ett fondavtal, men i detta fall tycker jag att de slår fel. Här har vi en fond med låg risk och låg avgift och så ska den försvinna ur PPM på grund av att den är för nystartad.

Nu kommer Spiltan att återkomma med mer information kring när det avregistreras, men har vi sparare tur kanske det drar ut på tiden, så att treårsregeln uppfylls.

     Läs meddelandet: Spiltans Globalfond Investmentbolag stoppas

Nordic Capital har nu sålt allt i Resurs Holding


Resurs Holding är ett av mina kärninnehav och problemet för bolaget är att Nordic Capitals ägande har legat som en våt filt över aktiekursen. Ända sedan Nordic Capital tog bolaget till börsen för några år sedan har man regelbundet sålt av aktier, vilket effektivt har hållit tillbaka aktiekursen.

Senast i mars i år sålde Nordic Capital 15 miljoner aktier till kursen 58 kronor. Efter det hade de nästan 20 miljoner aktier kvar, motsvarande 9,9% ägande av Resurs. Aktiekursen har sedan dess dalat ned mot 55 kronor och den enda glädjen har varit den trevliga utdelningen.

Igår kom besked om att Nordic Capital gett Morgan Stanley, tillsammans med Carnegie och SEB, uppdraget att genom en accelererad book buildingprocess sälja resterande aktier i Resurs. Och nu i morse kom nyheten att igår såldes alla aktierna till en kurs om 54 kronor, vilket var en rabatt på 3%. Totalt var posten värd strax över 1 miljard kronor.

Äntligen så är Nordic Capital helt ute ur Resurs Holding. Jag hoppas nu att aktiekursen kan komma att utvecklas när den inte är hindrad av att Nordic Capital säljer av stora poster regelbundet. Samtidigt undrar jag om Erik Selin är en av köparna till dessa aktier med tanke på att han regelbundet köpt in sig i Resurs under året? Hur som helst, det blir spännande att få reda på vilka det är som köpt Nordic Capitals sista aktiepost.

tisdag 4 juni 2019

Unibet går nu live i New Jersey








Kindred är mitt femte största innehav och hittills i år bolaget knappast rosat aktieportföljen. Men jag har fortsatt att köpa in mig i bolaget eftersom jag tycker det är ett av de stabilaste spelbolagen som erbjuder betting på börsen och de har starka varumärken som har funnits länge.

Sedan har VD Henrik Tjärnström storhandlat i aktien under maj. Något som jag verkligen gillar är bolag där VD har en stor stek i bolaget också.

Kindred har länge jobbat för att komma in på den amerikanska marknaden och förra året säkrade man en Casino Service Industry Enterprise licens tillsammans med Hard Rock Hotel & Casino Service. Med den licensen kan Kindred erbjuda sina kunder i New Jersey en fullständig kasionupplevelse.

Idag blev det klart att Kindred under varumärket Unibet nu är redo för att ta emot de första kunderna på den amerikanska marknaden. Att det har tagit tid beror på att licensmyndigheten har dragit ut på tiden med att godkänna systemet ur ett tekniskt perspektiv, men nu är som sagt allt på plats.

Manuel Stan, SVP Kindred US, berättar i ett pressmeddelande att det är ett första och viktiga steg på den amerikanska marknaden och att de ser fram emot att ta ytterligare steg på vad som mycket möjligt kan bli den största bettingmarknaden i världen.

Men det som jag tycker är mest intressant är följande citat från Manuel:
"Vi ser fram emot att berätta om fler etableringar på den amerikanska marknaden inom kort eftersom vi har stora förhoppningar på denna marknad. Nästa steg blir sannolikt in i Pennsylvania och Kindreds strategiska samarbete med Mohegan Sun Pocono. Att ha kunden i centrum av vår verksamhet har alltid varit viktigt för oss samt att de kan spela i en trygg och säker miljö"
Helt klart finns det nu en hel del triggers i Kindred och kan man skala på systemet från New Jersey (som för övrigt är Kambis plattform) till andra marknader i USA tror jag att detta kan bli något stort för Kindred. Lite fler nyheter av detta slag som sedan visar sig i siffrorna, så kommer nog aktien att handlas i över 100 kronor inom kort tror jag.

Idag handlades aktien upp nästan 9% och stängde på 79,24. Det blir spännande att se hur aktien utvecklas resten av veckan.



Har du Kindred i din aktieportfölj? Kommentera gärna vad du tycker om bolaget, då din åsikt är viktig.

Kinnevik möblerar om och sänker utdelningen




Det verkar hända en hel del i Kinnevik numera. Igår och nu på morgonen har man släppt ett antal intressanta pressmeddelanden från bolaget.

Igår kom nyheten om att man undersöker möjligheterna till att notera Global Fashion Group på Frankfurtbörsen. Om erbjudandet fullföljs kommer det endast bestå av nyemitterade aktier till ett värde om 300 miljoner euro.

Bakgrunden till en börsnotering är att det flesta av Global Fashion Groups marknader är fortfarande ganska omogna vad gäller e-handel.

Därför skulle en börsnotering möjliggöra fortsatta investeringar i bolagets end-to-end kunderbjudande, stärka bolagets position som den ledande mode- och livstilplattformen i tillväxtmarknaderna enligt bolagets  vice-VD Christoph Barchewitz.

Kinnevik äger i dagsläget cirka 35% av Global Fashion Group.

I början av året kom nyheten att Latin America samtalade med Millicom om att förvärva bolaget för cirka 7,6 miljarder dollar. Men den affären stöp då ledningen tyckte att dels premien var för låg och kontantdelen i ett eventuellt bud också var för låg. Denna åsikt delades även av en del av Millicoms aktieägare. Därför avslutades samtalen utan något konkret bud lades.

Men imorse kom så nyheten att Kinnevik kommer att göra sig av med Millicom genom att i ett publikt erbjudande i USA sälja 11 miljoner aktier. Resterande aktier i Millicom kommer att delas ut till Kinneviks befintliga aktieägare.

Det hela är dock beroende av att Kinnevik lyckas sälja de 11 miljoner aktierna och om så sker, kommer aktieägare i Kinnevik att erhålla de utdelade Millicomaktierna i december i år.

Kinnevik äger i dagsläget cirka 37,2% av Millicom.

Slutligen innebär denna omstöpning av Kinnevik att bolaget nu ändrar sin utdelningspolicy från 2020 och framåt. Framöver ska bolaget betala en utdelning som ligger i linje med de ordinarie utdelningarna som ges från portföljbolagen. Överskott som kommer från investeringsverksamheten kommer att delas ut till aktieägarna.

Tidigare var bolagets utdelningspolicy att betala en utdelning som ökade i linje med erhållna utdelningar från portföljbolagen och det kassaflöde som genererades från investeringsverksamheten.

Eftersom Kinnevik numera kommer att ha en portfölj mer viktad mot tillväxtbolag kommer det innebära att bolagets utdelningar till aktieägarna kommer att vara lägre under de närmaste åren än under tidigare år enligt VD Georgi Ganev.

Årets utdelning i Kinnevik är 8,25 kronor uppdelat på 4 kronor i maj och resterande 4,25 kronor i november. Med tanke på att man delar ut de bolag som har stått för den större delen av utdelningarna från portföljbolagen tror jag att man kommer att få se en rejäl sänkning. För en utdelningsinvestare blir det nog att ta sig en funderare på om aktien fortfarande platsar i en sådan portfölj. Totalavkastningen kan dock bli bra på lång sikt.

Jag äger själv inga Kinnevik numera för att jag tycker att deras innehav har lite för stor risk för att jag ska sova gott om natten.

Har du Kinnevik i din aktieportfölj? Vad tycker du om nyheterna som kommit? Köper du fler Kinneviksaktier nu? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är intressant.


måndag 3 juni 2019

Börsen är i trotsåldern


Veckan började som den förra slutade, med åter sura miner på börsen fram till innan stängning. Likt en trotsig treåring som inte får sitt lördagsgodis flaggade börsen med rött under hela dagen. Men, så till slut lyckades OMX30 indexet klättrat upp över nollan och stängde på +0,51%.

När börsen tjurar som den har gjort nu ett antal dagar och tidningarna börjar prata om nedgångar på upp emot 30% är det viktigt att inte drabbas av panik och sälja av.

Själv håller jag fast vid min strategi om att investera i bolag med stabil verksamhet och på lång sikt är jag övertygad om att de verksamheterna kommer att vara mer värda, vilket i sin tur kommer att driva upp aktiepriset.

Självklart följer jag med vad som händer i mina bolag och skulle det vara så att bolagen inte utvecklas som jag hoppas på, har jag inga problem att kliva ur innehavet, helt eller delvis.

Även om det är roligare när det går upp, gillar jag röda dagar då det öppnar sig nya möjligheter att fylla på med fler aktier i sina bolag till lägre priser men också att kunna köpa in nya kvalitetsbolag till aktieportföljen.

Just nu ligger jag och bevakar Nordea. Går aktien ned till 65 kronor känns det väldigt lockande att kliva in i den igen. Även upp till 68 kronor är det lockande. Själv tror jag att utdelningen kan komma att sänkas ned mot 0,50 Euro nästa år och vid en EUR/SEK kurs på 10,60 ger det en direktavkastning på 8,15%.

Får de sedan koll på sin kostnadsstruktur under de kommande 3 åren känns detta bolag som en mycket intressant investering.

Andra bolag som lockar är Stora Enso, AAK, Beijer Ref och Gränges.

Hur gör du när börsen lyser rött? Vilka bolag finns på din bevakningslista? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är intressant.

lördag 1 juni 2019

Maj månads sparkvot och portföljförändringar



Nu är det dags igen för en månadsavstämning. Det roliga med denna månad är att det är den månad som jag erhåller flest utdelningar på hela året näst efter april månad.


Månadens sparkvot


Räknat på månadens lön blev sparkvoten 32% för maj månad.


När jag räknar ut sparkvoten tar jag bara med det sparande som jag gör till min egen aktieportfölj. Sparande till barnen, ev amortering samt resekassa och husbuffert ser jag mer som en kostnad. Nu amorterar vi inget på våra bolån utan de pengarna får istället jobba i aktieportföljen. Hade jag tagit med dessa också, skulle sparkvoten blivit 38,8%.


Denna månad blev det alltså högre än jämfört med föregående månad.



Månadens köp i aktieportföljen


Denna månad har det varit en hel del aktivitet i portföljen. Dels är det helt nya innehav (vilka är markerade med "ny") och dels är det fortsatta köp i befintliga innehav som har legat bakom förändringarna. De köp som har gjorts är:

  • Kindred
  • Nilörngruppen
  • Nobina
  • Pricer (ny)
  • Ramirent
  • Sinch/CLX (ny)
  • Sampo
  • SOBI (ny)
  • Veteranpoolen
  • Xact Högutdelande

Månadens försäljningar i aktieportföljen

Försäljningarna har varit många. De flesta för att jag har valt att helt går ut ur vissa aktier för att de har varit för små positioner. Men i mars har jag valt att skala ned vissa innehav och plocka hem lite vinst. 

För att vara tydlig även med dem, så om jag valt att helt kliva ur ett innehav, så har jag markerat det med "ur". De försäljningar som har gjorts är:

  • JM (ur)
  • Omega Healthcare (ur)
  • Resurs Holding
  • SJR
  • Swedbank (ur)
  • Volati pref (ur)


Månadens utdelningar


Maj är det månad när jag får mest i utdelning på hela året. Några av mina kärninnehav har delat ut denna månad som är drivande i att maj är de månad som har den högsta utdelningen på hela året:

  • Akelius Pref
  • Altria Group
  • Investor
  • Kindred
  • Latour
  • Nilörngruppen
  • Ocean Yield
  • Oriflame
  • Resurs Holding
  • SJR
  • Veteranpoolen
  • Volati pref
  • Xact Högutdelande



Nu är också min aktieporfölj uppdaterad om man vill se hela mitt aktieinnehav. 


Vilken blev din sparkvot? Vilka aktier har du handlat under denna månad? Kommentera gärna, då din åsikt är intressant.

onsdag 29 maj 2019

Krav från FI kan sänka bankers utdelning


Vi övervakar finansmarknaden

Igår kom Finansinspektionen (FI) med sin stabilititetsrapport över det finansiella systemet. Överlag anser FI att företagen i det svenska finansiella systemet har tillräcklig motståndskraft för att klara ett sämre läge, men de kommersiella fastighetsbolagen är sårbara för störningar.

Därför bedömer FI att bankerna behöver mer kapital för dessa exponeringar och de kommer under hösten att besluta om åtgärder som innebär krav på att bankerna ska ha kapital som täcker riskerna i utlåningen till kommersiella fastighetsföretag.

När FI har gjort sina stresstester anser de att riskerna i utlåningen till kommersiella fastighetsföretag understiger de förluster som kan uppstå. Även om bankernas samlade kapital är tillräckligt stort behövs de ändå mer kapital just för utlåning till kommersiella fastighetsföretag.

Det troliga är att man kommer att öka riskvikten för utlåningen till kommersiella fastighetsföretag. Idag har bankerna i genomsnitt en riskvikt på utlåningen till nämnda kategori på 23%, men FI anser att minst 30% behövs.

Anledningen är att även om det idag är tillfredsställande, så är räntorna historiskt låga. Men vid högre räntor samt ett försämrat ekonomiskt läge där det blir svårare för företag att finansiera sin verksamhet gör den höga skuldsättningen att riskerna ökar och det måste bankerna ta ökad höjd för.

Förutom ökade avsättningar för penningtvätt, kommer även ökade riskvikter för utlåning verka negativt för bankernas möjlighet till att behålla sin höga utdelning. Om man tittar på utdelningsandelen för respektive bank, så har


  • SEB 60%
  • Handelsbanken 60%
  • Swedbank 74%
  • Nordea 104%


Helt klart ligger Nordea i riskzonen för en utdelningssäkning, inte bara för att riskvikter ökar utan även för att man helt enkelt delar ut mer än vad man gör i vinst per aktie.

När det gäller Swedbank har de marginal, men med tanke på eventuellt framtida böter för brott mot penningtvättslagar, är det osäkert hur hög utdelning som banken vågar sig på. Ökade riskvikter gör inte saken bättre.

Slutligen, utdelningsandelen för SEB och Handelsbanken är förhållandevis låg jämfört med de andra två bankerna, att en ökad riskvikt inte borde leta till att utdelningsandelen påverkas.

tisdag 28 maj 2019

Avanza Trackers - är det något att ha?



Ända sedan möjligheten till att handla amerikanska ETF:er togs bort på grund av de informationskraven i Mifid 2 direktivet som kom förrra året har saknaden varit stor. Tanken med Mifid 2 är att investerare skulle få mer information kring vad de köper och dess risker.

Men de amerikanska ETF-producenterna hade knappast något intresse att tilllhanda en större mängd ytterligare information än vad amerikanska myndigheter kräver, vilket ledde till att man numera inte kan handla dessa hos Avanza eller Nordnet.

Vad jag har förstått verkar man kunna handla dessa via Degiro, men för mig personligen har jag inget intresse av att ha depå hos ytterligare en handlare.

I förra veckan lanserade Avanza ett alternativ till de ETF:er som man numera inte kan handla, nämligen något som heter Trackers. Detta sker i samarbete med Morgan Stanley och emittenten Alphabeta.

Trackers är en typ av syntetiskt instrument som följer en annan tillgång, som ett index, tema eller specifik bolag/tillgång. Trackers i sig har ingen hävstång, utan man följer den underliggande tillgången 1:1 i både upp- och nedgång.

Risker


Enligt Avanza har man i sina Trackers minskat kreditrisken genom att emittenten (Alphabeta) har placerat alla investeringar i ett skyddat konto som säkerhet.

Det betyder enligt Avanza att om en kredithändelse skulle drabba Morgan Stanley (som ställer priser för Trackers) eller Alphabeta (emittenten), likvideras säkerheten och betalas ut till de som investerat i Avanza Trackers.

Dock innebär det inte att Trackers är garanterad av Avanza eller emittenten utan endast att kreditrisken mot emittenten är reducerad. Marknads-, likviditets- och valutarisk är dessamma som för ETF:er.

Fördelar


Förutom att kreditrisken är reducerad, så är orders över 1000 kronor courtagefri. Vidare så ger det oss investerare återigen en möjlighet att, om så på konstgjord väg, investera i en del produkter som försvann för oss investerare.

De populäraste Trackers som man kan placera i är:


Trackers för råvaror har man Avanza ännu inte lanserat. En lista på samtliga Trackers kan hittas på denna länk: Avanza Trackers

Mina tankar


Även om det är positivt att Avanza försöker vara proaktiva och erbjuda oss kunder en möjlighet att handla ETF-liknande produkter, gillar jag enkla produkter som är lätta att förstå sig på. Trackers känns mer som en hitte-på produkt.

Trots att kreditrisken sägs vara reducerad, så känns det ändå lite oklart med hur investeringarna i Trackers är skyddade på ett konto. Jag har då inte lyckats hitta exakt hur det fungerar och det är något som borde framgå klart och tydligt tycker jag.

Vidare betalar man också en löpande förvaltningsavgift för sina Trackers, vilket i sig blir en extra kostnad.

Som kund håller jag mig hellre till aktier och fonder, där utbudet är tillräckligt stort.

Istället tycker jag att Avanza ska ta sig en ytterligare funderar på om det verkligen är som så att Mifid 2 lägger krokben för att kunna erbjuda amerikanska ETF:er.

Jag menar, om amerikanska myndigheter är nöjda med produkten och dess information, varför skulle ett EU-direktiv inte acceptera den produkten?

Vad tycker du om Avanzas Trackers? Är det något som du kommer att investera i? Kommentera gärna på bloggen då din åsikt är intressant och viktig.

måndag 27 maj 2019

K2A tänker notera sin B-aktie och hur det gynnar ägare av preferensaktier




K2A är ett fastighetsbolaget som bygger hyreslägenheter för alla typen av boenden och har även valt att äga samfällsfastigher och kommersiella fastigheter, för att på sätt stärka sitt kassaflöde. 

Verksamheten är koncentrerad till Stockholm, Mälardalen samt ett antal utvalda universitets- och högskoleorter i övriga Sverige. 

Enligt den senaste kvartalsrapporten (Q1 2019) har bolaget en fastighets- och projektportföljen som uppgår till cirka 5 350 bostäder, varav cirka 3 000 studentbostäder, cirka 2 150 hyresbostäder och cirka 200 bostäder i samhällsfastigheter.

Idag meddelade bolaget att man har för avsikt att göra en nyemission av B-aktier till ett värde om 230 miljoner kronor till allmänheten och notera dessa aktier på Nasdaq Stockholmsbörsen. 

Förutom nyemissionen, kommer ytterligare B-aktier till ett värde om 70 miljoner kronor att erbjudas från befintliga aktieägare. Det totala erbjudandet kommer alltså att uppgå till 300 miljoner kronor totalt.

Länsförsäkringar Fonder och SEB Investment Management har åtagit sig att förvärva B-aktier upp till 50% av det totala erbjudandet. Fullständiga villkor kommer dock att redogöras för i prospektet som kommer 10 juni 2019. 

Idag handlas bolagets prefensaktier, vilka är de enda som är noterade, på Nasdaq First North Premier. Dessa kommer i samband med noteringen av B-aktien att flyttas till Nasdaq Stockholmsbörsen. 

Källa: Avanza
Jag har tidigare ägt K2As preferensaktie, men sålde den när det började att blåsa snåla vindar för bostadsutvecklarna. Men det som K2A lyckats med den senaste tiden är att de har påbörjat en ökning av sin förvaltningsdel. 

Affärsiden är att, i takt med att de bygger hyreslägenheter, kommer dessa att läggas över till bolagets förvaltningsorganisation. På så sätt kommer K2A att gå mer från att vara en ren bostadsutvecklare till att vara en förvaltare av hyresfastigheter. Detta minskar helt klart risken i bolaget. 

Därför har jag haft denna på bevakning, men med tanke på att den framtida lösenkursen för preferensaktien ligger på 325 kronor och den idag handlas över den nivån har jag valt att inte köpa in mig igen. 

Preffen betalar kvartalsvis utdelning, totalt 20 kronor per år och vid köp till kursen 325 kronor ger det en direktavkastning på 6,15%, vilket jag tycker är ganska okej. Med tanke på att det är ett litet bolag, vill jag nog ha en avkastning på minst 7%, vilket skulle ge en kurs på 285 kronor för prefernsaktien.

Men en annan positiv sak med flytten till en ny handelsplats är att det kan nog ge ett ökat intresse och fokus för preferensaktien, eftersom vissa aktörer (läs fonder) inte får handla på de mindre listorna på grund av deras fondbestämmelser. 

Personligen är jag nog mer intresserad av att tekna B-aktien. Anledningen är att om K2A lyckas väl med att ändra sin modell till att bli mer ett förvaltningsbolag, tror jag att det kommer leda till en kursökning på sikt. 

När det gäller prefensaktien har jag svårare att se att den kursen skulle öka i lika stor utsträckning. 

Äger du preferensaktien? Vad tycker du om denna nyheten, lockar bolagets B-aktie? Kommentera gärna i bloggen, då din åsikt är intressant.

söndag 26 maj 2019

Tre nya bolag till aktieportföljen




I mitten av veckan åkte jag iväg på en veckas semester till lägenheten i Simrishamn. Igår blev det en promenad i det fina vädret. Fantastiskt härligt att kunna blicka ut över havet och tänker på mina nya bolag som har fått kommit in i portföljen. 

Det är skönt med lite miljöombyte och fördelen med att komma ned innan turistsäsongen börjar är att det är ganska lugnt i byn och man är i princip själv på stranden. Själv gillar jag att sitta vid havet och fundera på aktieportföljen, dess innehav och olika investeringsstrategier.

Ett av mina kärninnehav är Resurs Holding. Den har jag nu ägt i snart två år och kursen pendlar runt 55-60 kronor, med ett snabbt gästspel på nära 70 kronor.

Med tanke på att den för tillfället är mer som en obligation, som delar ut två gånger per år, har jag valt att sälja av en tredjedel av innehavet.

Nu kommer säkert många undrar varför då? Anledningen är att jag tror att kursen kommer att ligga och skvalpa i spannet 55-60 kronor och först i november kommer nästa utdelning. När den närmare sig, kan nog aktiekursen stiga lite.

Men till dess är min tes att det inte kommer hända mycket i bolaget. Därför ser jag försäljningen som att jag "lånar" av mig själv i 3-6 månader för att investera i andra intressanta bolag som jag tror kommer att ha en bättre totalavkastning.

Med hjälp av den försäljningen samt ökning av belåningen till 4% har jag köpt in mig i tre nya bolag. Nu är belåningen knappast hög, men eftersom jag har fyra konton och har belåning på endast ett av dessa, är det nästan max för det kontot, men för hela portföljen som helhet är det väldigt konservativ belåning.

De bolag som jag valt att investera i är

  • Sinch (CLX Communication)
  • Sobi
  • Pricer

Detta bolag har jag följt sedan 2016, men valde att inte gå in det då. Anledningen var att jag tyckte att även om affärsiden var bra, kändes det som lövtunna marginaler och jag ville se att man lyckades få utväxling på verksamheten först.

Men under 2016 och 2017 ökade man omsättningen kraftigt genom främst förvärv av Mblox och Sinch, men även mindre förvärv av Xura Secure Communication, Dialogue Group och resterande 33% i Caleo Technologies.

Under 2018 har man fortsatt med sina förvärv, genom Unwire och Vehicle Agency. Tack vare dessa förvärv har Sinch byggt en koncern där man är en av de största messaging services provider (SMS), har närvaro i Asien, stärkt positionerna i Europa och Norden, samt USA.

Detta återspeglas även i bolagets siffror, vilket syns i bilden nedan.

Källa: Börsdata
Det bolaget gör är att det tillhandahåller mobiloperöter en plattform för att låta företag kommunicera med sina kunder genom SMS, Video och Röst, en så kallad CPaaS (communication platform as a service). Vidare har man ett partnerskap med Ericsson, som i sin tur återsäljer flera av Sinch produkter.

Med denna plattform kan företagen forma sitt sätt att kommunicera med sina kunder på ett enkelt sätt via olika typer av API:er. Denna marknad tros vara värd 12 miljarder USD per år och växer tvåsiffrigt.

Det jag gillar med bolaget är att de verkar på en kraftigt växande maknad och de har bevisat under ett antal år att deras affärsmodell genom att växa lönsamt via förvärv fungerar.

Deras affärmodell är fullt skalbar och man jobbar med 8 av de 10 största techbolagen i USA, vilket borgar för att man kommer att kunna fortsätta visa en bra tillväxt under flera år. Dock har jag inte funnit vilka dessa bolag är, men när så sker, tror jag att det kommer ge aktiekursen en rejäl skjuts.

I bolagets senaste kvartalsrapport, nämner man bland annat att det är techbolagen som driver tillväxten och det är ökade sms volymer (2 miljarder per månad) samt en ökad efterfrågan på personliga videomeddelanden.

Som grädde på moset ligger man också framme med nästa generations meddelandetjänster genom RCS (Rich Communication Services).

Här har man ingått ett samarbete med WIT Softwares teknologi, som en del i sitt erbjudande kring RCS-as-a-Service till mobiloperatörer som behöver en smidig och skalbar lösning för att erbjuda RCS till sina abonnenter och företagskunder.

Timingmässigt sett hade det varit bättre att jag gått in i bolaget i början av april, då mitt GAV hade varit runt 115 kronor. Men jag ville vänta på Q1 rapporten först och sedan gå in.

Dessvärre med all rätt stack aktien kraftigt när rapporten väl kom. Det gör att mitt GAV är 143 kronor och jag tror att detta bolag inom 1-3 år står i det dubbla så länge som de fortsätter att jobba som det hittills gjort.

      Läs mera: Kvartalsrapport 1 2019



Sobi är också ett bolag som jag följt ett tag och som forskar fram nya läkemedel för sällsynta sjukdomar. Man har cirka ett 40-tal produkter med inriktning mot hemofili, inflammationssjukdomar samt genetiska- och metabola sjukdomar.

Bolagets produkter ägs på egen hand eller licencieras ut till en partner. Störst närvaro har Sobi i Europa, som står för cirka 60% följt av USA som står för nära 30%

Hittills har man varit beroende av framgångarna inom hemofili, men bolaget tror att man kommer att bygga ytterligare en ny tillväxtbas i läkemedel mot inflammationssjukdomar och därmed minska beroende av Elocta och Alprolix.

Källa: Sobis kapitalmarknadsdag maj 2019
Inom hemofili tror man mycket på att BIVV001 (fas 2) och MEDI8897 (prekliniskt) ska bli lyckade nya läkemedel som kommer att komma generera nya intäkter.

Just BIVV001 tycker jag är intressant, då det är i ett samarbete med Sanofi. Även om det känns långsökt kanske, men med tanke att Nuevolution som hade ett samarbete med Amgen blev uppköpta av just sin samarbetspartner, kanske det finns en framtida möjlighet här att också att Sanofi budar på Sobi?

Inom inflammationssjukdomar är det läkemedeln Gamifant, Kineret och Synagis, som bolaget hoppas kunna skapa en ny bas inom inflammationssjukdomar, som Sobi kommer att kunna kapitalisera ifrån under lång tid.


Källa: Börsdata

Värderingen styrs väldigt mycket av hur det går för läkemedelsbolaget Roche, som inom hemofili har med sin produkt Hemlibra haft en bra lansering i USA.

Marknaden verkar tror att den kommer slå bättre än Sobis produkter och därför har aktien gått ned med cirka 20%.

Men med tanke på att Sobi guidar för en omsättning kring 12,5-13 miljarder kronor, upp 35-40% jämfört med förra året, är detta ett tillväxtcase men med en värdering på EV/EBIT på 15 och ett P/E-tal på 17,6, vilket jag tycker är för lågt.

Mitt investeringscase är att marknaden har överreagerat och jag ser detta som ett bra tillfälle att komma in billigt i ett fint bolag. Med ett GAV på 175 kronor, räknar jag med att kursen ska ta sig tillbaka till 220 kronor i år, där den var för 1,5 månad sedan.

      Läs mera: Kvartalsrapport 1 2019


Pricer har varit ett bolag som har kostat många investerare både pengar och frustration över åren. Länge har man hoppats att deras digitala prisetiketter skulle ta marknaden med storm och succen skulle vara ett faktum.

Pricer är den enda leverantören av ESL (hyllkantsetiketter), som arbetar med optisk, trådlös kommunikation något som ger ett pålitligt och skalbart system. Bolagets etiketter förbrukar mindre energi men samtidigt behåller man snabbhet, flexibilitet och en branschledande batteriprestanda.

Men det har tagit tid och nu verkar det som att det har lossnat för bolaget. I början av förra året kom nyheten att den amerikanska kedjan Best Buy valt att testa Pricers produkt i 60 av sina runt 1000 butiker.

Detta blev lite av ett startskott för aktien som gick upp cirka 50%, men sjönk tillbaka under hösten, drivet av att bruttomarginalen under Q3 föll och den allmänna börsfrossan.

Tidigare har Pricer genom åren kommit med besvikelser, så denna aktie är väldigt volatil och omtyckt av traders.

Källa: Börsdata

Men det Pricer har lyckats med är att man nu har minskat risken i bolaget genom att bredda kundbasen, slagit sig i på den amerikanska marknaden samt ha en kassa på över 200 miljoner kronor som en kudde mot tidigare historiska nyemissioner. Detta kan man också se i siffrorna för de senaste året. 

Marknaden för digitala hyllettiketter är inte bara i sin linda, men också väldigt fragmenterad. Dock väntas den växa 15-20% de kommande åren och här är Pricer en av de större spelarna. Med en stor kassa och låg skuldsättning, öppnar det också möjligheten för framtida förvärv för Pricer. 

Mitt investeringscase är att marknaden har glömt bort detta bolag på grund av flera år av besvikelser. Det är knappt någon analytiker som följer bolaget, trots att bolaget växer 40-50%, men värderas till EV/EBIT 13,3 och P/E 15. 

Jag tycker helt enkelt att marknaden har missat att trenden har vänt i Pricer och tror att när väl marknaden får upp ögonen för detta, så kommer bolaget att uppvärderas. Mitt GAV ligger på 13,15 och siktar på en målkurs om 20 kronor som ett första steg. 

       Läs mera: Kvartalrapport 1 2019

Har du gjort några nya inköp till din aktieportfölj? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är intressant och viktig