Bokrecesion: 111 tankar om aktier

För cirka två år sedan kom författaren Ludvig Rosenstam Åhman ut med sin bok 101 tankar om aktier. Det är en bok om hur man som investerare kan fatta bättre beslut, vilket i slutändan kan leda till en högre avkastning, för att inte säga en bättre natts sömn. 

För några år sedan var det inte lika vanligt med böcker som tog upp ämnet "behaviorual investing", det vill säga hur vårt beteende påverkar sättet vi investerar på. De som fanns var mer svårlästa och oftast på engelska. När det gäller läran om hur ens beteende påverkar mig, föredrar jag lättlästa texter, ju lättare desto bättre. Anledningen är att budskapet fastnar helt enkelt bättre. 

Fördelen med Ludvigs bok var att den var uppdelad i 101 små kapitel, där varje kapital behandlade en tanke, och tankarna var sedan samlade i ett antal områden som alla berörde investeringar. Det gjorde att du som läsare kunde välja att hoppa mellan tankarna och sedan få tid att reflektera över det som du läst. För dig som är intresserad av att läsa min recension av hans första bok, finns det inlägget här: Bokrecension - 101 tankar om aktier.

Nytt i den nya boken

I den nya upplagan av boken, har Ludvig lagt till ytterligare 10 tankar kring aktier, för att göra guiden kring bättre investeringsbeslut mer utförlig. Boken kom ut alldeles nyligen och precis som med första upplagan är det några tankar som jag fastnade extra mycket för. 

Efter coronakraschen i mars 2020 har börsen gått upp fantastiskt mycket. Det är som när man sätter sig i en bergochdalbana och åker upp för den första backen. Tankar kring hur högt upp ska vi och när kommer nedförsbacken snurrar i ens huvud. 

Precis som författaren skriver, så är ofta investerarens största fiende och problem, investeraren själv. Det är otroligt svårt att sitta still på händerna och lita på sin strategi när saker och ting händer omkring en. 

Man vill agerar på impulser och köpa eller sälja värdepapper. Då känns det som att man har utfört något och kortsiktigt känns det bra. Man tror ofta att man måste agera för att uppnå något. Men det man glömmer är, att välja att inte agera, är också att agera hur konstigt det än låter. 

Jag kan bara gå till mig själv, där min aktiva privata portfölj presterat sämre än exempelvis mitt sparande inom mitt PPM. Skillnaden är att jag varit väldigt mycket mer passiv med min PPM, något som belönar sig i längden.

I den nya upplagan är det därför främst tankarna kring att Du är din värsta fiende som verkligen gör skäl för namnet. Helt klart hade jag haft en bättre utvecklingen om jag gjort mina val och slutat att pilla med portföljen hela tiden i tron att jag skulle skapa ytterligare alfa (överavkastning). 

Det är lätt att man hamnar där när man hela tiden matas med hur bra det går för andra investerare eller för den delen fonder. Om man själv når en 20%-ig avkastning, men marknaden stiger 30% och en småbolagsfond kanske stiger 50% känner man sig lätt som en värdelös investerare. Tanken om att Fokusera inte på poängtavlan är därför ytterst viktig. 

Det är alltid lätt att vara en one-hit wonder, men om man konsekvent presterar 20% i avkastning år efter år är man en vinnare av stora mått. Testa att multiplicera värdet på din portfölj idag med 1,2 och upprepa säg 20 gånger så kommer du nog att bli chockad över hur stort portföljvärdet blir. Det är därför tanken om Låt tiden göra jobbet är så otroligt viktig att förstå och komma ihåg. 

Slutligen, den sista nya tanken som jag fastnade för var att börja Fokusera på nedsidan. Det känns alltid lättare att tänka framåt och var ett företag skulle kunna befinna sig om säg 3-5 år eller längre fram. Att tänka på nedsidan är inte lika kul, men extremt viktigt. Att bevara ditt kapital är A och O som investerare. 

En större smäll eller börskrasch är svår att hämta sig ifrån och kan göra att man aldrig kommer tillbaka. Själv har jag som vana att regelbundet fundera på vad som kan gå åt helvete i de bolag som jag investerar i. Och därefter allokera kapitalet. Det är därför som jag inte är främmande för att allokera stor del till ren kassa om det känns osäkert och i dagsläget har jag nästan 50% av min portfölj i ren kassa.

Slutliga tankar

Precis som den första upplagan är även denna uppdaterade upplaga klart läsvärd. Särskilt nu när marknaden kanske befinner sig vid en vändpunkt och vi är på väg ned för den första backen i bergochdalbanan. 

Med centralbanker som pratar om slopade stödköp och höjda räntor kommer det att bli stökigt på börsen. Det är därför viktigt att ha sina tankar och känslor i styr och då är det bra att ha boken till hands som stöd. 

Sedan är det en extra bonus att i slutet av boken har författaren lagt med en lista på 61 bokreferenser/boktips, där du som läsare kan leta vidare för att lära dig ännu mer om investeringar. 

Recension: Pengars psykologi

 

Den var länge sedan som jag läste en bok i pappersformat. Numera är det ljudböcker som gäller, främst för att det är så enkelt att läsa vad man än gör eller beffiner sig. Oftast blir det när jag är ute och går att jag passar på att lyssna på en bok av intresse. Just boken "Pengars Psykologi" har jag sett figurerar hos andra profiler på Finanstwitter och själv har jag tänkt att den ska jag se till att lyssna på vid tillfälle. 

Nu hörde Ludvig av sig och fråga om jag hade lust att läsa den svenska översättningen då det är han som gjort det. Boken Pengars psykologi är skriven av Morgan Housel och som en liten kul passus trodde författaren att boken knappt skulle sälja i någon större utsträckning. Man tryckte därför endast upp en upplaga på 5 000 exemplar, men hittills har boken sålts i över 250 000 exemplar. I Sverige har den getts ut på Sterner förlag översatt av Ludvig Rosenstam Åhman. Ludvig har för övrigt skrivit boken "101 tankar om aktier", som jag kan rekommendera. Om man är nyfiken på den boken kan man läsa inlägget Bokrecension: 101 tankar om akier för att bilda sig en uppfattning.

Pengars psykologi bygger på en artikel av Morgan Housel från 2018 där han övergripande skrivit om 20 olika brister, tankefel och orsaker till dåligt beteende när det handlar om hanteringen av pengar. I boken går författaren djupare in i ämnet, men fortfarande är uppbyggnaden av boken 20 kortare kapitel. 

Ämnet pengar i kombination med psykologi är något som verkligen intresserar mig. Egentligen är det rätt enkelt att bli rik/oberoende. Tricket är att man månadssparar ett visst belopp till en viss avkastning i ett visst antal år. Ränta på räntaeffekten gör att totalt sparat belopp växer mer och mer exponentiellt ju längre tiden går. Men varför blir då inte alla rika eller oberoende som håller på med pengar? 

Anledningen är som författaren skriver i inledningen till boken att: 

"Förmågan att hantera dina pengar inte handlar så mycket om vad du kan eller känner till. Det handlar om hur du beter dig. Och beteende är svårt att lära ut - även till riktigt smarta personer."

Det är detta som jag skulle säga är kärnan till varför vissa lyckas medans den stora massan inte gör det. Senaste exemplet är väl att alla helt plötsligt investerade i Game Stop oaktat hur högt den steg, att detta var en grupp på ett forum som medvetet drev upp aktiekursen för att klämma åt hedgefonder och att aktien som sådan mer eller mindre var konkursfärdig (nu raljerar jag lite kring just den sista biten).

Fokus på snabba cash gjorde att beteendet om önskan att göra ett klipp tog överhanden, vilket för många småsparare lett till stora förluster och kanske att man känner att aktier är något som man aldrig vill hålla på med. 

Boken är klart läsvärt och Ludvig har gjort ett mycket bra jobb med översättning då den är lättläst. Att det just är många mindre kapitel gör att man kan läsa ett och sedan tas sig tid att fundera kring det beteendet och om det är något som man kan känna igen sig i. Det är några punkter som författaren tar upp och som jag tycker är lite intressanta. Det är främst hans tankar kring

Sparande 

Du behöver ingen specifik anledning till att börja spara! Ofta gör man något utifrån ett mål, men just att börja spara behöver man egentligen inte ett mål eller en anledning till. Det är bara att börja och genom att göra det skapar man sig ett skydd mot att våra liv inte är förutsägbara. Livet tenderar till att överraska en vid sämsta möjliga tidpunkt nämligen. 

Överoptimistiskt risktagande

Det är lätt att vara överoptimistisk när det gäller risktagande. Ett klassikt exempel är rysk roulette. Oddsen är på din sida, men nedsidan är ändå inte värd att ta. Ett annat exempel är att fastighetspriser och aktier stiger nästan hela tiden. Dock innebär det att det finns tillfällen när de inte gör de utan faller hejdlöst. Om sådana händelser inträffar och det riskerar att du blir ruinerad är det heller inget du kan bortse ifrån. 

"Faran här är att det som är rationellt en stor del av tiden skymmer oddsen för att ruineras en liten del av tiden. Resultatet är att vi systematiskt underskattar risker." 

Tidshorisontens effekt

När man hanterar pengar är det viktigt att verkligen ha kontroll på sin egen tidshorisont i sparandet. Anledningen stavas kortsikt mot långsiktig tidshorisont och dessa två stilar är varandras motsatser men agerar på samma spelplan. Om man sparar långsiktigt är det därför viktigt att inte låta sig påverkas av handlingar och beteenden hos de som spelar det kortsiktiga spelet. Om man inte har klart för sig vilket spel man spelar kommer man påverkas av beteenden, som leder till att man fattar beslut som står tvärtemot vad man egentligen vill uppnå. Själv kan jag känna att detta är min största utmaning, att lyckas stänga ute bruset och hålla fast vid sin plan/conviction. Det är därför som jag ofta brukar se tillbaka till tidigare fattade beslut och analysera hur utfallet skulle ha varit om jag inte gjort som jag gjorde. Fattade jag beslutet för att jag påverkats av det kortsiktiga bruset eller var det ett rationellt beslut givet min tidshorisont?

  Vilka beteenden har du kring hantering av pengar? Kommentera gärna.

Bokrecension: 101 tankar om aktier

För att lära mig mer om hur jag kan bli en bättre investerare försöker jag läsa så mycket som jag kan och hinner. Det kan vara allt ifrån blogginlägg, bolagsanalyser och bolagsrapporter till böcker om aktier och investeringar. I detta inlägg kommer jag recensera boken 101 tankar om aktier, din guide till bättre investeringsbeslut som är skriven av Ludvig Rosenstam Åhman. 


Boken vänder sig kanske främst till nybörjare på aktier och sparande, de som kanske inte har hållit på med aktier eller sparande så länge. Men även de som är mer erfarna investerare kan finna behållning av att läsa denna bok.

I boken tar författaren upp många punkter kring psykologi och vårt beteende när det kommer till sparande och investerande.

På engelska pratar man om "behavioural investing" och hur det påverkar sättet vi investerar på. Genom att vara medveten om vårt beteende kan vi förbättra våra möjligheter till att uppnå en högre förväntad avkastning.

Vad handlar boken om

Bokens titel avslöjar lite om hur boken är upplagd och det jag gillar är att författaren har grupperat samtliga tankar i ett antal underkategorier, totalt 10 stycken. Även i dessa underkategorier följer tankarna en röd tråd. Varje tanke i sin tur är på upp till 3 sidor lång och avslutas med en sammanfattande ruta. Till det har författaren också kommit med förslag på två andra tankar som hänger ihop med den tanke som precis avhandlats.

Varje underkategori har en sammanfattning på runt 10 punkter, som tar det viktigaste som diskuterats i kategorin. Totalt är boken på 250 sidor och jag läste den själv från pärm till pärm under några kvällar.



På det hela taget är boken väldigt väldisponerad och det gör att man kan välja att läsa den från pärm till pärm, för att sedan gå tillbaka och läsa de tankar som man tycker är speciellt intressanta. Med hjälp av innehållsförteckningen kan man också välja att läsa endast de tankar där man känner att man kanske behöver mer kunskap.

Upplägget av boken gör att den helt enkelt kan läsa på flera olika sätt och därför är tilltalande för flera grupper. Själv tänkte jag direkt på att denna bok passar ypperligt för en aktieklubb eller bokcirkel. Det finns många tankar där författaren öppnar upp för fortsatta diskussioner, vilket ökar behållningen av denna bok.

Slutligen märker man att författaren själv har ett stort intresse för det han skriver om då det i slutet av boken finns det en referenslista på 51 böcker. Så boken 101 tankar om aktier- din guide till bättre investeringsbeslut kan därmed fungera som en språngbräda till att lära mera. Referenslistan har nämligen funktionen av att vara boktips på böcker som ökar ens kunskaper.  Jag kan rekommendera boken och tycker att den kan vara en perfekt julklapp att lägga under granen.

Mina 12 bästa tankar

Själv har jag på allvar hållit på med aktier, investeringar och sparande i cirka tre år. Dess för innan var det mer sporadiskt sedan jag var runt 20 år. Det tankar i boken som jag fastnade lite extra för och som är viktiga för mig är att följande 12 tankar:

Var mindre aktiv är verkligen ett råd som jag försöker ta till mig mer och mer. Ofta är det lättare att köpa och sälja, ut med gammalt in med nytt, för då känns det som att man uträttar något. Men som forskningen visar, får oftast de som håller på så, en sämre avkastning. Som Alfons Åbergs farmor säger till Alfons, att det är bra när det är tråkigt, måste man som investerare också Våga ha tråkigt.

I dagens samhälle är vi alla vana av att få snabba belöningar och det gäller även på aktiemarknaden. När man väl köpt en aktie, vill man att det ska dubblas helst inom en vecka, annars känns det som att man är en dålig investerare. Men, man måste våga Vänta på resultaten och har du investerat i bolag med framtiden för sig, det vill säga Tänk på större trender, så kommer uppgången att komma till slut.

Ett exempel är Beijer Ref, där det blev klart att skadligt köldmedel ska bytas ut i kyl- och frysdiskar inom hela EU och detta kommer att pågå under flera år. Eftersom bolaget jobbar med det var det inte så svårt att tänka sig att detta kommer att gynna dem. Hade du köpt aktier i bolaget i februari 2018 när beslutet blev känt, skulle du idag ha mer än dubblat din investering.

Det är därför som att det är så viktigt att hela tiden läsa och lära sig mer och mer om företag och branscher. Man ska aldrig Sluta att lära sig, eftersom kunskap är källan till en bra avkastning. Sedan är det viktigt att Ignorera bruset och att själv Ha en åsikt. Det är lätt att följa strömmen och lyssna på diverse experter och förstå-sig påare. Du måste själv Hitta din strategi och Håll fast vid strategin.

Där kan jag villigt erkänna att jag fortfarande inte har fastställt min strategi till 100% än och det är något som jag jobbar med. Det gör att jag har missat bra tillfällen och där jag varit rätt ute, så har jag inte hållit kvar vid strategin utan sålt bort mig, men jag Lär av misstag som jag gjort. Det är därför det är så viktigt att reflektera över varför jag gjorde som jag gjorde. På så sätt lär man sig och förhoppningsvis inte upprepar samma misstag igen.

Att välja en strategi är också detsamma som Välj din risk, det gäller att vara medveten om hur de placeringsval man gör påverkar den risk som man har i sin totala portfölj. Detta gäller oavsett vad man investerar i. Det vanligaste sättet är att man Diversifierar risken genom att man har flera aktier i sin aktieportfölj eller att man investerar i breda aktiefonder, gärna indexfonder för att få ned avgifterna.

Några aktier som jag tycker är en bra grund i varje aktieportfölj, är investmentbolag. Vill du veta mer om dessa kan jag rekommendera mitt inlägg om hur du skapar en egen investmentportfölj.

Kort om författaren

Ludvig Rosenstam Åhman har en gedigen bakgrund inom bank där han har jobbat sedan 2009. Det är ungefär lika länge som han har investerat i aktier. Idag arbetar han som investeringsspecialist på Danske Bank, där har följer marknaden och enskilda bolag. Störst fokus läggs på att försöka förstå aktiemarknadens psykologi.

Att informera andra kring aktier, sparande och investerande är något som ligger författaren varmt om hjärtat. Konstant utveckling och lärande är något som författaren själv brinner för och det finns otroligt mycket att lära sig om aktiemarknaden, inte bara om enskilda aktier eller bolag.

Just beteendepsykologi är otroligt viktigt att förstå, för att kunna utvecklas som investerare. Det är därför som han har skrivit boken 101 tankar om aktier - din guide till bättre investeringsbeslut.

Är man mer nyfiken på författaren och hans tankar, jobbar han även med podcasts, webinars och nyhetsbrev.

PAN Capital - från 50 miljoner till 4 miljarder kronor

Det hela började med att jag hörde en intervju med Per Sandå i Penserpodden. I den kom det fram att han hade grundat bolaget PAN Capital en gång i tiden. Själv tyckte jag att namnet PAN Capital lät bekant, eftersom jag gillar svensk finanshistoria. Det visade sig att Jacob Bursell skrivit en bok som heter "Risk" som handlar om just PAN Capitals resa. Nu finns den i en nyutgåva i pocketversion under namnet "Tradingkungarna - svenskarna som erövrade Wall Street". Men detta inlägg kommer att fokusera på originalboken som kom ut 2016.

Historien börjar med att en lång och blond skånepåg hamnar i finansbranschen i Stockholm långt innan dagens snabba robothandel ens var påtänkt. Han landar ett jobb på Swedbanks tradingavdelning, där han är ett avvikande inslag mot hur de flesta såg ut. En dag, 1991, ställde cheferna en ny dator på hans skrivbord och det var egentligen nu som hela resan börjar.

Själva datorn innehöll en uppkoppling till den svenska optionsbörsen. Det gjorde att man nu kunde knappa in ordern och så gick den till optionsbörsen direkt istället för att man skulle behöva ringa ordern. Med hjälp av datorn och Nils Nilssons egenutvecklade programvara började Sandås team att verkligen sätta igång. De var så framgångsrika att Swedbank ett år utnämndes till att ha den bästa tradingavdelningen i Sverige. När han stod på höjden av sin karriär och Swedbank hade funnit sig guldkalv, sa han helt enkelt upp sig. Nu hade han ju knäckt koden.


Istället gick han och teamet till Öresund för att få möjlighet att förvalta en portfölj på 200 miljoner kronor. Problemet var bara att här fanns ingen dator att lägga in ordrarna i utan dessa skulle ringas in som förut. Med tanke på att detta kändes främmande nu när de var vana vid en mer effektiv metod funderade Sandå på om han verkligen gjort rätt som slutade på Swedbank. I den veva får Erik Penser nys om detta och bjuder in till ett möte på sitt kontor. I boken beskrivs mötet med Erik Penser och Per Sandå på detta sätt:

När de sedan slutade på banken, och inte hade några kollegor att förhålla sig till, hade de helt struntat i industrins normer. "När man tänker på det så är det vansinnigt att det ska sitta en massa människor på ett kontor, klädda i kostym. Det är lite pretentiöst till och med" säger Sandå. "Så jag sa till Erik, 'bara så att du vet, ibland har vi jeans på jobbet och snusar lite." Finansmannen uppenbarligen medveten om sin läggning, svarade: "Jag gillar kritstrecksrandig kostym, hoppas att ni inte tar illa upp". 

Med det hade Erik Penser lånat ut 50 miljoner till gänget och sedan får man som läsare följa med på en fantastisk resa. Detta var början till den högfrekvenshandel som vi känner den idag. Femton år senare var det Per Sandå och hans vänner som låg i täten för aktiemarknadernas globalisering. Med kontor på tre kontinenter och servar utställda invid världens största börser gjorde teamet på cirka 30 personer runt en halv miljon affärer per dygn i fyrtio olika länder. Det gick så långt att de blev en av Goldman Sachs största kunder.

Jag gillade verkligen boken och läste ut den på två dagar. Den är skriven på ett intressant och spännande sätt där man som läsare får en förståelse för hur utvecklingen av handeln med finansiella instrument ändrats från början av 1990-talet till idag. För oss är det självklart att vi i en app kan lägga köp och säljorders på värdepapper och få avslut direkt.

Går man tillbaka 30 år i tiden såg det verkligen inte ut så. Då kunde det ta ett par dagar att få igenom ett köp eller en försäljning och man behövde besöka ett bankkontor för att göra det. I boken får man också inblick i hur världen såg ut från ett gäng hängivna traders och hur datorernas intåg förändrade finansmarknaderna. Man får också, med inlevelse, känna på hur det var under finanskrisen och fastighetskrisen i USA och vilka möjligheter dessa gav för de som vågade handla. Klart läsvärd!

Om man vill läsa mer om högfrekvenshandel, kan jag också rekommendera boken Flash Boys av Michael Lewis.

Tre böcker för hösten

(Inlägget innehåller affiliatelänkar till Bokus.com)

Idag kom paketet med böcker som jag beställt från Bokus. Just hösten är en period när jag får tid att läsa, om man bortser från lata semesterdagar. De böcker som jag varit nyfiken på och nu beställt är A randow walk down Wall Street, The Warren Buffett Stock portfolio och Rich Dad Poor Dad.


Denna bok fick jag upp ögon för av lite av en slump när jag bläddrade igenom böcker i en bokhandel. Det som jag fann intressant är kapitlen om hur Warren Buffett tänker när han gör sina investeringar. Författaren går igenom 17 av hans investering som case studies. När jag var i bokaffären läste jag lite snabbt och övergripande om hur han tänkte kring Coca-Cola.

Lite kort så utgår han från 2011 när Coca-Cola hade ett bokfört värde per aktie på 14,60 USD och tjänade 3,85 USD per aktie, vilket ger en årlig ROE på 26,3%. Men eftersom man inte kan köpa till bokfört värde utan till marknadsvärde som då var 65 USD, ger det en initial ROE på 5,9%.

Nu kommer det spännande då Buffett frågar sig hur mycket kommer de 3,85% ge i årlig ROE om bolag växer med 9,18% i tio år? Svaret blir 9,27 USD och delar man det med vad aktien kostar 2011 (65 USD) får man en årlig ROE på 14,2%. Det är ju jättebra, men vad innebär det att aktie kommer att stå i 10 år framåt? Här antar han att nuvarande P/E-tal på 16 är detsamma tio år. Med en vinst på 9,27 USD till P/E = 16, ger det ett aktiepris på 148,32 USD.

Om man tio år senare då sålde aktierna, skulle man tjänat 83,32 USD eller 128%, som ger en årlig genomsnittlig avkastning på 8,6%. Lägg till utdelningar så har man ytterligare 18,80 USD, vilket ökar den årliga genomsnittlig avkastning till 9,9%. Därför investerade han 13 miljarder USD i bolag 2011.

Jag ser verkligen fram emot att läsa om de andra 16 aktierna och se hur han resonerar kring dem. Men också för att se om han använder andra metoder än vad han använde i fallet med Coca-Cola.

Warren Buffett Stock Portfolio finns att beställa på Bokus.com


Denna bok är skriven med humor där författaren går igenom börsbubblor, investeringsteorier, rätt och fel när det gäller investeringar, analytiker, olika investeringsmöjligheter, vad ska man investera i med mera.

Boken har beskrivits som en resa på Wall Street över en lång period, där det bästa för nybörjaren verkar vara att köpa en indexfond. De recenssioner som jag läst om boken säger att den är skriven med en humoristisk twist och att man får ta den för vad den är. Själv tycker jag att den verkar spännande och ser fram emot att läsa den.




A random walk down Wall Street finns att beställa på Bokus.com


Rich dad, poor dad är en bok som jag hört mycket om men som jag aldrig kommit mig för att läsa. Boken handlar om Robert som lär sig om pengar från sina två pappor. Dels genom sin egen pappa, som representerar den fattiga hårt arbetande fadern. Dels genom pappan till en kompis, som representerar den rika fadern som låter pengar arbeta för honom.

Boken är lite tänkt som en privatekonomisk handbok har jag hört. I boken guidas Robert av den rika fadern genom ett antal lärdomar när det kommer till pengar.  Jag tror att mycket av dessa lärdomar är applicerbara idag och jag ser fram emot att läsa den.




Rich Dad, poor dad  finns att beställa på Bokus.com.


Har du läst någon av dessa böcker? Vad tyckte du om dem och vilka mer borde jag läsa nu i höst/vinter? Kommentera gärna i bloggen då din åsikt är intressant.