Har Kindred koll på läget?

Kindred är en aktie som jag fram till i somras hade en rätt så stor position i. I samband med den dåliga Q2-rapporten för 2019, som verkade ha tagit ledningen på sängen, skickades aktien ned nästan 30. Kort därefter valde jag att sälja av hela mitt innehav i Kindred och ta förlusten som nästan var sexsiffrig. 

Orsaken till beslutet var främst två stycken:

1. Jag förväntar mig att ledningen har kontroll på verksamheten så att en kraftig försämring av marginal och resultat inte blir förvånande utan man som investare också känner till och kan ta ställa till när man väl investerar
2. Jag tror inte att speloperatörsbranschen kommer att vara lika lukrativ framöver i och med att fler länder blir reglerade och det medför höga skattekostnader

Mer utförligt om Kindred har jag skrivit på bloggen tidigare och de främsta inläggen är

     Game over i Kindred

     Kindreds aktie känns övervärderad

för de som inte läst dem tidigare.

Ytterligare en vinstvarning

I måndags kring lunch kom nyheten att 9,5 miljoner aktier i Kindred hade sålts av någon av storägarna. Själva affären mäklades av Carnegie, men någon information om vilka som sålt gavs inte. Många spekulerade i att det var amerikanska Capital Group. Det är alltid trist när en storägare säljer av, men i detta fall är det inte det värsta med hela affären.

Istället är det den vinstvarning som Kindred valde att släppa runt klockan 20:00 samma kväll. Alltså mindre än 12 timmar efter det att en av storägarna sålt av en aktiepost på nästan en halv miljard kronor.

Innan försäljningen handlades Kindred till strax under 57 kronor, för att stänga cirka 1,50 kronor under den dagen. När börsen sedan öppnade dagen efter vinstvarningen rasade aktien ned till 45 kronor (cirka 18%), och som lägst strax under 44 kronor. Insidern hade därmed tjänat runt 60 miljoner på sin försäljning kring lunch i måndags.

Idag har det visat sig att det var Robur som sålde av då man valt att ta ett strategiskt förvaltningsbeslut att minska ned exponeringen mot spelsektorn. Självklart kände man inte till någon vinstvarning i förväg. Jag hoppas att Stockholmsbörsen och även Finansinspektionen går till botten med denna affär och inte låter den skrivas av med att Robur hade en viss magkänsla som andra insiders använt sig av vid liknande tillfällen när kursdrivande information släpps i samband ett köp eller en försäljning.



Vad var då anledningen till vinstvarningen kan man ju undra som aktieägare? Enligt VD Henrik Tjärnström beror det på en nära halvering av EBITDA-resultatet i fjärde kvartalet 2019 jämfört med samma kvartal föregående år på grund av lägre sportboksmarginaler, främst drivet av spelskatteeffekten i Frankrike, kostnader för USA-satsningen samt fortsatta utmaningar i Sverige och Nederländerna.

Mina tankar kring bolaget

Själv gillar jag inte när bolag lyfter fram EBITDA som ett resultatmått, utan vill istället att fokus ligger på EBIT-resultatet, det vill säga rörelseresultat med avskrivningar medtagna. Ett annat ord för EBITDA är "Bullshit earnings" eller "VM i justeringar", så förstår ni varför det är ett dåligt mått.

Men om man funderar på orsakerna som bolaget lyfter fram, är skatteeffekten i Frankrike dock tillfällig, då den nu räknas på bruttoresultatet till och med 2019, för att sedan räknas, som i Sverige, på spelöverskottet. Så allt annat lika borde resultatet från Frankrike förbättras. Men situationen i Sverige lär knappast förändras och Nederländerna, som kommer att regleras till 2021 lär situationen snarare bli sämre. Kvarstår är då hoppet till USA, som är en ny marknad. Initialt kommer det att krävas större investeringar, så jag tror inte att man kommer att se någon direkt ljusning där under 2020-2021.

Allt detta borde inte vara någon nyhet utan känt av bolaget varpå man måste kunna kommunicera detta på ett bra sätt. Nu känns det som om marknadssituationerna överraskar Kindred varje kvartal. Påminner lite om Swedbanks sätt att kommunicera penningtvättshärvan, det vill säga inte på ett tillförlitligt sätt.

Själv tror jag att Kindred mycket väl kan vara ett stabilt bolag på lång sikt, men jag tror inte att bolaget kommer att komma tillbaka till gamla vinstmarginaler på runt 15%. Det fungerade när marknaderna var oreglerade, men i och med att man vill verka på reglerade marknader tror jag att vinstmarginalerna kommer att komma ned mot 6-8% över tid.

I år landar nog vinsten på runt 3,50 kronor (2,48 kronor för de första nio månaderna 2019), vilket till dagens kurs strax under 48 kronor ger ett P/E-tal på nästan 14. Rimligare är nog ett P/E-tal runt 10-12, till dess att bolaget kan visa att USA-investeringarna växer och genererar ordentliga vinster.

Även analytikerkåren rankar ned bolaget, men som alltid är det spridda skurar på riktkurserna. Allt ifrån 48-82 kronor, där SEB ligger lägst (mer än halverade sin riktkurs) med sina 48 kronor. De som ligger i topp på riktkurserna menar att Kindred handlas till kraftig rabatt och borde röra sig mot börsens genomsnittliga P/E-tal på runt 17.

Lite märkligt sett att se på det hela. Om Kindred inte lyckas förvalta det man har, spelar det ju ingen roll om de värderas till rabatt. Det är snarare så att det är därför som de värderas till rabatt. Både igår och idag ser man fyndköpare (småsparare) som flockas kring aktien och den är upp nästan 5%. I teorin är det rätt, man ska vara "greedy when others are fearful".

Men om man nu tror på en stor uppgång, så betänk följande:

• Aktien måste gå upp mer än 70% för att komma tillbaka till nivån innan Q2-rapporten i somras

• För att komma tillbaka till nivån efter Q4-rapporten 2018 måste aktien gå upp 112%

Själv har jag hållit mig borta från aktien sedan i somras och fortsätter att hålla mig borta.

Finns Kindred i din aktieportfölj? 

Exempel på hur du skapar ett gratis sparande

Tidigare i år skrev jag ett inlägg om att Alla kan spara pengar och detta inlägg kan ses som en fortsättning på det tankesättet. I söndags var jag och sambon i Alvik och gick in på ICA Alviks Torg för att titta. Tanken var att köpa kaviar till frukosten.

Generellt sätt när jag handlar är jag noga med att kontrollera kilopriset. Varför betala mer för samma vara när den är billigare i en annan matvarubutik? Det som jag studsade på när jag var inne i ICA-butiken var att man kunde köpa 1 färdigkokt ägg i stor plastförpackning för 6,50 kronor.

Finns det verkligen en marknad för detta? Vem köper en sådan produkt när ett okokt ägg kostar runt 2,20 kronor och det tar tar 6-9 minuter att koka beroende om man vill ha löst eller hård kokt.

Eftersom jag var så förundrad twittrade jag ut denna bild och av kommentarerna kan jag konstatera:

• Att ICA väljer en stor plastförpackning är knappast något vettigt miljötänk
• Att en hel del tyckte att det var ett bra alternativ som mellanmål istället för läsk, godis, bars, etc och även om det var dyrt, är alternativen dyrare/sämre
• Många var förundrade över det hela precis som jag
• Att köpa färdiggräddade pannkakor, kaffe på stan eller äta lunch ute är värre ur ett prisperspektiv
• Någon menade på att ingen normal människa köper ett sådant ägg dagligen
• En annan tyckte inte det var något att ta upp, då denne vaskar flera 100 tusen på krök i månaden

Intressanta kommentarer och tanken var nu inte att lyfta fram om detta var ett nyttigare mellanmål, eller att andra färdiglagade rätter är ännu dyrare men människor köper dem ändå. Syftet var att belysa att många människor tycker att det är svårt att spara då de inte har råd. Men tvekar ändå inte att vara bekväma och köpa färdiglagat för 3-4 gånger vad det kostar att laga det själva. 

Genom att ändra sitt beteende och införa ett planerande, skapar man ett sparutrymme utan någon större ansträngning. Nu ligger ett SATS mittemot affären, så jag kan tänka mig att en del som köper dessa färdigkokta ägg, är de som tränar där. Om man ändå packar träningsväskan, varför inte lägga ned ett kokt ägg i en låda och spara in mellanskillnaden? Själv äter jag ett ägg om dagen och kokar 8 ägg per gång medan jag äter frukost, vilket gör att det inte tar någon extra tid.   

Räknar man på 25 ägg i månaden som köps på ICA Alviks Torg jämfört med att ta med sig hemifrån, är det en merkostnad på 100 kronor i månaden. Om man månadssparar 100 kronor i månaden i 20 år, så har det vuxit till 60 000 kronor. Detta givet en årlig avkastning på 8,46% vilket är snittet för börsen de senaste 20 åren (1999-2018).

Just det, hur blev det då med kaviaren som jag var ute efter att köpa? Affären hade bara Kalles Kaviar, som var billigast, men med ett jämförelsepris på 103 kr/kg. Kollade snabbt priset på Lidl på mobilen, eftersom ett Lidl ligger nära där jag bor och såg att samma märke kostade 71 kr/kg, så det blev ingen kaviar på ICA Alviks Torg. 

Istället gick jag till Lidl igår för att köpa kaviar. Kalles var dock slut, men Lidls egna märke Admiral fanns och kostade 63 kr/kg. Det blev inte bara en tub, utan två tuber kaviar. Själv känner jag inte skillnad i smak, så återigen varför betala mer för något som inte ger någon mervärde? Sedan reade de ut 15-pack svenska ägg för 19:90 kronor, så ett sådan paket åkte också ned i korgen. 

Om jag handlat mina ägg och min kaviar på ICA-butiken istället hade jag betalt 15 * 6,50 + 24,90 = 122,40 kronor. Genom att inte handla på ICA utan välja en lågprisbutik, fick jag 15 ägg för 19:90 och en tub kaviar för 18:90, totalt 38,80 kronor. Tack vare prismedvetenhet och att jag kan tänka mig att koka och planera skapade jag ett sparutrymmet på 83,60 kronor utan någon direkt ansträngning. 

Det är väl det som är faran med små belopp och bekvämlighet, att man inte reflekterar över att man betalar ett överpris och ett sånt beteende i livet gör att man alltid kommer att ha svårt för att kunna hitta ett sparutrymme.

Europris VD hoppar av

I morse kom Europris med en pressrelease att deras VD Pål Wibe hoppar av och går till bolaget XXL istället. Wibe har varit VD på Europris sedan mars 2014 och varit en drivande kraft bakom den fina utvecklingen av bolaget. Han kommer dock att vara kvar fram till någon gång under det första halvåret 2020. Styrelsen har nu påbörjat sökandet efter en ny VD. 

Enligt meddelandet till marknaden summerar Wibe att ha varit VD för Europris är högpunkten i hans karriär och att han kandiderar till en styrelseplats för att kunna fortsätta att vara en del i Europris framtida utveckling.

"Being the CEO of Europris has been the highlight of my career and until quite recently I had no thought for leaving. However, for a retail guy with over 20 years' experience with an urge for challenges and a drive to build winning teams, this opportunity was simply too tempting. It was not an easy decision to make, but it was softened by the fact that I was given permission by my new employer to offer my candidacy as a new Board member of Europris ASA at the next possible opportunity. Thus, I will be able to follow and support Europris also in the years to come, if the shareholders of Europris agree"

Mina tankar

Europris är ett av mina fyra case som jag tror extra mycket på och som jag har gjort en större investering i. Totalt är Europris cirka 5,9% av aktieportföljen efter dagens besked. Självklart tycker jag detta både är trist och oväntat. Det känns lite som att nu dök plötsligt en möjlighet upp och då hoppar han på den direkt. Även om många stora förändringar har påbörjats och löper enligt plan som det nya centrallagret och det initiala förvärvet av ÖoB, är det en hel del kvar innan Europris kan fullt ut kapitalisera på sina initiativ.

Eller så är det viktiga gjort för Europris framtida utveckling, att det numera är mer att förvalta och se till att planen följs. Då kanske det är en annan typ av VD som ändå skulle behövas. Hur som helst blir det intressant att följa under våren och jag är nyfiken på vem som kommer att bli den nya VD:n när väl det är klart. Positivt är ändå om Pål Wibe blir en del av styrelsen då han har en 20-årig erfarenhet av retail samt kan bolaget väl. Vidare är han också en större aktieägare med sina 1,2% av kapitalet via bolaget Nordkronen II AS.

Lite förvånad är jag dock över att styrelsen i XXL sa ja till att han skulle få kandidera till en styrelseplats i Europris med tanke på krisen i XXL. Frågan för oss ägare är ändå hur mycket tid han kommer att kunna lägga på Europris när väl han formellt blir VD för XXL?

Men jag ser mitt innehav i Europris på lång sikt och kommer inte att göra några förändringar i mitt innehav. Marknaden blev dock inte allt för glad då aktien är ner cirka 4,5%. Skulle det bli ett större nedställ är det möjligt att jag passar på och köper ytterligare aktier i bolaget. Nu närmast blir att vänta på Q4-rapporten som släpps den 30 januari, där kommande utdelning kommer att avslöjas och förhoppningsvis mer om framtiden.

Finns Europris i din aktieportfölj?

Alla kan spara pengar!

Alla kan spara pengar! Detta är kanske ett ganska provocerande uttalande för vissa, men jag vill visa på att med ett annat tankesätt går det att skapa ett sparutrymme och spara pengar som sedan kan investeras på börsen.

Om man äger en begagnad bil, kommer man med tiden att behöva byta vissa slitagedelar. Att skruva med bilar är nog inget som man gör om man inte har ett större bilintresse. Då är det enklare att lämna in bilen på en verkstad och få det fixa. Problemet är att bilverkstäder har ett timpris på över 1 000 kronor, vilket gör att även enklare saker snabbt blir dyra. Men detta inlägg handlar om hur du genom att göra jobbet själv kan spara pengar, som sedan kan investeras.

I fredags lämnade vi in sambons äldre Opel för basservice inklusive byte av olja och oljefilter. Dock ingick inte byte av luftfilter. Jag frågade vad det skulle kosta med material och arbete om de även bytte luftfiltret i samband med servicen. Nu var vi på Mekonomen, och de ville ha cirka 600 kronor för ett byte av luftfilter inklusive material.

Själv tyckte jag att det lät dyrt och vi tackade nej. Istället köpte vi ett nytt luftfilter för 286 kronor. Nu har jag aldrig hållit och skruvat med bilar, trots att min far för det mesta stod och skruvade på någon gammal bil när jag växte upp. Egentligen borde jag ha lärt mig en hel del, men jag var helt enkelt inte intresserad. Däremot är jag inte rädd för att prova på saker som inte borde vara så svåra. Man kan kanske kalla det för en charmig naivitet.


Så igår kollade jag på Youtube för att ta reda på hur man gjorde. Det skulle bara vara att skruva bort ett antal skruvar till locket på lådan där filtret finns. Möjligen skulle man också behöva lossa på några spännband som höll fast en gummibälg. Det hela verkade inte så komplicerat och jag undrade varför Mekonomen skulle ha strax över 300 kronor för detta bara jobbet.

Idag gick jag ut i garaget och bytte luftfiltret själv. Jag behövde bara lossa på sju skruvar och så kunde jag lyfta på locket och plocka ut det gamla luftfiltret, stoppa i det nya och skruva tillbaka skruvarna. Betydligt enklarae än vad jag trodde. Det hela tog cirka 10 minuter totalt och jag hade sluppit att betala ytterligare lite över 300 kronor.

Eller så kan man se det som att jag har skapat ett sparutrymme på 300 kronor genom att göra jobbet själv. Dessa sparade pengar kan jag nu investera i aktier eller fonder. Själv gillar jag investmentbolag, så pengarna kommer att räcka till 1 aktie i Latour och 1 aktie i Svolder. Från dessa aktier kommer jag sedan att få en utdelning på 4,65 kronor, som troligen kommer att öka år efter år.

Hur skapar du sparutrymme i vardagen?

Hur skapar man egna aktielistor i Googles Kalkylark

Igår var det årets första börsdag och det firade marknaden med ett litet börsrally. Själv steg den totala aktieportföljen med 1,51% till ett nytt ATH. Självklart fantastiskt kul, men idag svänger börsen åt andra hållet. Troligen mest påverkat av att Trump valt att eliminera en högt uppsatt iransk general. När jag skapade min aktieportfölj inför 2020 var det en hel del aktier som inte kom med i den aktieportföljen utan mer aktier som jag skulle vilja äga på sikt.

Anledningen till att de inte är med redan från början är för att jag tycker att värderingen har stuckit iväg alldeles för mycket. Därför har jag idag roat mig med att fundera på och skapa en bevakningslista på aktier som jag skulle vilja köpa in till mina egenskapade fonder under 2020 givet att priset är rimligt.

I och med att jag flera konton på Avanza och Nordnet har jag alltid tyckt att det varit stökigt att på ett enkelt sätt hålla reda på de aktier som jag är intresserad av. Visserligen kan man skapa bevakningslistor på Avanza och Nordnet, men jag vill ha allt på ett ställe, ungefär som en egen dashboard.


Därför använder jag mig av Google Kalkylark. Det enda som behövs är en g-mail adress och sedan kan man logga in på Google Drive där appen/modulen Google Kalkylark finns. I mitt ark har jag flera olika flikar, bland annat så har jag en flik för alla aktier som jag äger, vad jag köpt de för, vad marknadsvärdet är och hur mycket samt när de delar ut.

För att göra de mer överskådligt har jag skapat en pivottabell för dels totala aktieportföljen och dels för mina egenskapade fonder. I inlägget Min aktieportfölj för 2020 kan ni se hur pivottabellerna ser ut. Eftersom jag inte gått ut med hur stor min aktieportfölj är, så är det inte alla kolumnerna som syns i bilderna i det inlägget, men ni får en uppfattning.

Idag har jag som sagt påbörjat skapandet av en till flik i arket som jag döpt till Bevakningslista. Där kommer jag att lägga till de aktier som jag är intresserad av och till vilken fond som de ska köpas in i. Det fina med Googles kalkylark är att man med hjälp av formler kan få in aktiekurserna automatiskt i kalkylarket. Vill du själv använda dig av Googles Kalkylark och skapa dig din egen bevakningslista eller få koll på din aktieportfölj, kommer här formlerna för det.

Nu använder jag AAK som exempel för att visa hur själva formeln är uppbyggd. Vanligen fungerar formel nummer 1 och dess syntax är uppbyggd enligt följande:

Formel nummer 1

=GOOGLEFINANCE("CPH:aak"; "price")

I formeln anger man vilken börs som aktien är listad på, aktiens kortnamn och till sist avser Price att det är aktiekursen som man vill få fram. Av någon anledning tycker Google att alla svenska aktier är noterade på Köpenhamnsbörsen, därav CPH och inte STH. Vill man ha priset för en annan aktie är det bara att byta ut AAK till kortnamnet för den aktien som man söker. Kortnamnet hittar man lättast när man söker på aktie på Avanza.

Men när det gäller preferensaktier samt aktier noterade på de mindre listorna fungerar inte ovan formel utan man får använda sig av nedan:

Formel nummer 2

=VALUE(SUBSTITUTE(IMPORTXML("https://www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/831975/cibus-nordic-real-estate";"//span[@class='pushBox roundCorners3']/text()");";";"."))

I formeln är det Cibus Nordic Real Estate som jag vill finna priset för. Skulle det vara en annan aktie, så fungerar ovan formel på så sätt att du söker upp den på Avanza och kopierar det som står i sökfältet på Google.

Nedan har jag sökt på Samhällsbolaget i Nordens D-aktie och då ser sökfältet ut enligt följande. Denna text markerar jag i sin helhet och kopierar:





Sedan byter jag ut https://www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/831975/cibus-nordic-real-estate i formeln ovan mot https://www.avanza.se/aktier/om-aktien/913957/samhallsbyggnadsbo--i-norden-d. På samma sätt gör man med andra aktier som inte fungerar enligt formel nummer 1.

Vill man istället skapa formler för att finna priset på amerikanska och kanadensiska aktier så är syntaxen enligt formel nummer 1:

Microsoft noterat på Nasdaq

=GOOGLEFINANCE("Nasdaq:msft"; "price")

Brookfield Renewable Partners noterat på Torontobörsen

=GOOGLEFINANCE("TSE:BEP.UN"; "price")

Alibaba noterat på Nyse

=GOOGLEFINANCE("Nyse:baba"; "price")


Hoppas att ni nu kan skapa era egna aktielistor eller bevakningslistor för den delen och på ett enkelt sätt kan följa era aktier.  Hör gärna av er om något är oklart så ska jag försöka hjälpa till.