Hur hanterar du dina sänken i portföljen?

Vilken rapportvecka det har varit. Det har kommit en tvåsiffrig mängd rapporter varje dag. Jag hade en plan att hinna gå igenom alla dagligen, med mer fokus på den bolag jag äger och lite mer övergripande på de bolag som jag inte äger. Men en ansenlig mängd golfträning kom emellan. Resan ned mot officiellt handicap har börjat och det behövs rejält med träning. Man känner sig som ett sänke. På tal om sänken så har jag tre bolag som drar ned min aktieportfölj och alla tre kom med rapporter denna vecka som inte rosade marknaden. Dessa bolag är Dedicare, Bilia och JM.

Först ut att rapportera var Dedicare. Försäljningen ökade något i kvartalet jämfört med förra kvartalet, men var lägre än samma kvartal förra året. Resultatet kom också in klart lägre på grund av bristen på läkare och sjuksköterskor. Denna brist driver upp lönekraven som slår hårt på resultatet . Den trenden startade i Q4 förra året och fortsätter alltså. Frågan är hur ska jag agera med detta innehav? Att det finns ett underliggande behov i marknaden är klart, men när kan de omförhandla avtalen så att konsulterna lönekrav kan föras över till kunderna är inte klart. 

I år delade bolaget ut 5 kronor per aktie, eller cirka 45,3 miljoner. Efter denna utdelning är det fria utdelningsbara kapitalet numera cirka 17,3 miljoner i moderbolaget efter detta kvartal. Mot bakgrund av att moderbolaget gjorde en vinst på 2.3 miljoner kronor och om trenden med ökade kostnader för konsulter som man inte kan lägga över på kunderna, ser det mörkt ut att nå ett fritt eget kapital för 2018 som överstiger 45,3 miljoner kronor. I sånt fall är det risk för en utdelningssänkning. Blir det ingen vändning i nästa kvartal måste jag ta mig en riktig funderare på om jag fortfarande ska ha kvar denna aktieinvestering eller omallokera beloppet till andra investeringar som kan ge en bättre avkastning.

Nästa bolag är Bilia. Deras rapport visar en högre försäljning jämfört med samma kvartal året innan. Men på grund av en minskande bilförsäljning, både nya och begagnade, blev resultatet lägre. Anledningen till att jag köpte Bilia är för att jag tror på servicedelen. Den svarar för mer än 80% av rörelsevinsten och ökade detta kvartal. Vidare så har storägaren Öresund men även familjen Qviberg köpt på sig mer aktier. En stark ägare i bolaget är något som jag gillar.

Det sista bolaget är JM. Då marknaden för nyproduktion har mattats av kraftigt var jag inte förvånad över att rapporten för kvartalet visade på på en minskad försäljning och vinst jämfört med samma kvartal förra året. När det gäller fastighetsaktier fokuserar jag på driftsnetto, förvaltningsresultat och EPRA NAV. Alla tre av dessa värden minskade detta kvartal, men om det som är intressant är att det är bara JM Stockholm som visar på minskningen. Övriga JM visar högre siffror jämfört med samma kvartal förra året.

En annan sak med JM är att i deras balansräkning är markrätterna upptagna till ett belopp som är bra bit under det marknadsmässiga värdet. Skulle man marknadsvärdera hela deras balansräkning, skulle marknadsvärdet per aktie hamna en bit över 200 kronor att jämföra med kursen per aktie som är runt 170 kronor. Med andra ord så finns det en rejäl margin of safety här.

Av mina tre sänken, är det endast Dedicare som ger mig huvudvärk och där nästa kvartalsrapport får avgöra om jag behåller aktien eller ej.

Vilka är era sänken i aktieportföljen? Kommentera gärna på bloggen.

Q1:or från Axfood och Swedbank

Ojojoj, vilken start på tisdagsmorgonen! Q1:orna från två av mina aktieinnehav gav mycket positiva besked tycker jag.

Axfood kom med en riktig rökare till kvartalsrapport. Aktien upp nästan 9%. Rätt så otroligt med tanke på att vi pratar om en defensiv aktie där marknaden växer med ca 2-3% per år. Det första kvartalet ökade omsättningen för Axfood med 7,6%. Dock ska man komma ihåg att påsken låg i detta kvartal, så rensat för påskeffekten ökade omsättningen med 5,3% för jämförbara butiker. Bakgrunden till den ökade försäljningen är dels påsken, men även förvärv av Mat.se och Eurocash förra året. Sedan går satsningarna på e-handeln enligt plan och där tar man andelar. Investeringar i år beräknas bli 900-1000 Mkr. Det känns som att Axfood gör allt rätt nu och att den plan som de lagt framåt följer de och lyckas exekvera efter. Rörelsemarginalen nådde 3,8% och närmar sig målet på 4%. Det känns tryggt att äga Axfood och detta kommer bli ett aktieinnehav som jag har kvar länge i portföljen.

Nästa stänkare kom från Swedbank. Där blev det inte någon större reaktion på rapporten, utan jag tror mer att marknaden var glad över att siffrorna var bra över lag. Själv gillade jag att de ökade på både ränte- och provisionsnettot jämfört med samma kvartal för ett år sedan, samt att K/I-talet kom in på 0,39 (lägst bland storbankerna). Jämför man mot kvartal fyra förra året, var det lägre nivåer på ränte- och provisionsnettot, men det var väntat mot bakgrund av den oro som finns på bostadsmarknaden.

Sedan har de verkligen koll på sina kostnader och det gillar jag skarpt. Kreditförlusterna var försumbara på 0,03%, vilket jag tolkar som att de har bra koll på sina krediter. Det känns tryggt att ha Swedbank i aktieportföljen och som utdelningsbolag ger de mig en trevlig "present" varje år, i form av en hög aktieutdelning.

Nu tittar även solen fram lite grann. Har jag tur så blir det nog lite golf i kväll med sönerna.

Vilken vecka det varit

Vilken härlig vecka för inte säga helg det har varit. Nya utdelningar har trillat in i aktieportföljen från ett antal bolag. Dessa har satts i arbete genom nya aktieinvesteringar i bolagen i aktieportföljen. Efter att ha följt AAK, Autlov och Diös, slog jag till slut till och började bygga aktieposition i dessa fina bolag. Jag har länge funderat på att ta in dem i aktieportföljen, men det har aldrig blivit av riktigt. Lärdomen är att om du gjort din aktieanalys och du tror på bolaget, vänta då inte med att köpa in dig. Kvalitetsbolag blir inte billigare! Men bättre sent än aldrig är en liten tröst i alla fall.

Sedan kom det en del intressanta rappoter denna vecka. Castellum och Hemfosa tuffar på bra och det känns inte som att fastighetskrisen, som tidningarna skriver om, har påverkat de fastighetsbolag som har kvalite i sin portfölj. Återigen, visar det sig hur viktigt det är att satsa på aktier i bolag med bra bestånd.

Men det roligaste var Evolution Gamings rapport, som blev en rejäl näsbränna för vissa analytiker och tyckare som hade skrivit ned bolaget rejält cirka tre veckor innan kvartalsrapporten. Vilken seger för Evolution Gaming, som inte alls gick så dåligt som dessa analytiker velat göra gällande. Återigen, gör analysen själv och tro på dig själv. Vill du läsa mer om Evolution och deras rapport, kan du läsa det i detta inlägg som jag skrev. Även Telia gav ett bra besked inför 2018 och steg ordentligt.

Skönt uppsving i aktieportföljen med andra ord. Apropå sving, tog jag och min yngsta son grönt kort förra året, eftersom den äldsta sonen redan ett. Jag tänkte att det kunde vara ett kul sätt att umgås alla tre. Målet för i år är att komma ned till 36 i handicap och på så sätt få ett officiellt handicap.

Det har blivit mycket golf denna veckar. Vi spelat onsdag, fredag. lördag och söndag. Nu är resan mot 36 på gång kan man lugnt säga. Idag blev det till och med tre pass på Mälarö GK. Jag och yngsta grabben tränade chippar i 1,5 h innan lunch. Åkte hem och åt. Vilade någon timme eller två. Drog tillbaka till golfbanan för att köra två-tre rundor på korthålsbanan. En sak som jag inte riktigt förstått är hur man ska räkna ut hur många extra slag som man får. Slopetabellerna som visar det slutar på 36 i handicap, men vi har ju 54.

Innan korthålbanan, gick vi upp till shopen för att få det förklarat. Helt plötsligt hade jag betalat greenfee för 9-hålsbanan. Vi hade 12 minuter på oss tills det var vår tur att slå ut. Bara lägga benen på ryggen och köra iväg till nästa parkering. Det var dåligt skyltat för stressade människor , men fick tag på några som stod och puttade på något hål där det skulle vara. Med andan i halsen frågade jag vart startar hål 19? Eftersom det inte är helt torrt än i markerna, lyckades jag givetvis blöta ned skorna rejält. Men som tur var, var vi på rätt plats.

Dock kan jag inte rekommendera att när man spelar på en riktigt bana för första gången att man gör en sådan här spontanstart. Det var lite svårt att med hög puls fokusera på utslaget. Men det började i alla fall bra. Sedan föll det. Mitt stora problem är att jag inte lärt mig att slå långt eller att få in svingen hundraprocentigt. Men det var kul och nu ser vi fram emot nästa gång vi ska ut och slå.

Efter middag kände vi, varför sitta inne och glo på TV eller padda? Bättre att vara ute i det fina vädret och återigen bar det iväg till golfbanan. Denna gång övade vi på driving range i ca 1,5 h. Nu är både kropp, huvud och armar slut och man lär somna ovaggad ikväll.

Hur har er vecka och helg varit? Är det någon av mina läsare som spelar golf och som kan dela med sig av tips på hur man utvecklas inom denna sport? Kommentera gärna på bloggen.

Hur du får betalt för att träning

Nu är äntligen våren här och det börjar bli varmt i luften. Dags för att börja cykla till jobbet! Det har dock varit bekvämt att åka buss under hösten och vintern, Jag har kunnat spendera nästan 2 timmar per arbetsdag med att följa mina aktier, läsa intressanta bloggar och lyssna på en mängd spännande aktiepoddar. Men i längden är det frustrerande och jobbigt att sitta på en buss i rusningstrafik, även om det finns bussfil.

Förra helgen var det dags att kolla till cykeln och förbereda den för en ny säsong. Upptäckte då att det var punktering på bakdäcket, så det var bara till att byta däck. Önskar att jag inte varit lat i höstas när jag ställde undan cykeln och tänkte att rengöringen gör jag på våren när det är soligt och skönt ute. Att byta däck är alltid roligare att göra på en ren cykel. Snacka om att man blev smutsig och oljig.

Hade mentalt förträngt hur jobbigt det är i början när man inte har cyklat på ett bra tag. Flåset är inte där, låren värker, sadeln är hård, motvinden som alltid är där och så vidare och så vidare. Bestämde mig för att cykla lugnt med tanke på att det var ett halvår sedan sist. Mitt problem är att jag alltid måste tävla mot mina medcyklister. Det här med att cykla lugnt finns liksom inte. Vet inte varför det är så.

Men, denna gång skulle de bli skillnad minsann! Det höll i cirka 2 km. Sedan blir jag omcyklad av en gubbe på närmare 60 år som cyklar på en Crescentliknade hoj från 1970-talet. Reptilhjärnan som legat i dvala i sex månader vaknade till blixtsnabbt. Hann tänka det där är fan inte okej, ingen gubbe ska cykla om mig. Jag skulle precis sätta efter honom när jag inser att det jag håller jag på med är galet. Det spelar ju ingen roll om någon cyklar om mig plus att jag är knappast i form för att rejsa med någon. Men som tävlingsmänniska är det inte lätt att inte låta sig dras med.

Fördelen med att cykla till jobbet är att jag får träningen gjord. Jag har 16,5 km till jobbet enkel väg och det tar cirka 50 minuter med fatbiken inräknat alla rödljusstopp, vilket är ett skönt träningspass. Sedan spar jag pengar varje månad på att inte behöva köpa något busskort. På ett sätt kan man säga att jag får betalt för att träna. #sparad krona på den minsann!

Därför ska du göra din egen analys - alltid!

Evolution Gaming är ett av mina många aktieinnehav. Bolaget är ett spelbolag som erbjuder casinospel, fast live. Man loggar in på sajten och där sitter en riktigt person som agerar dealer. Tanken är att det ska bli mer verklighetstroget. Bolaget har ett stort antal bord i fyra olika studios, Malta, Lettland, Kanada och Georgien, där de i Kanada och Georgien är de nyaste. Studion i Georgien öppnades så sent som i april i år. Själva affärsmodellen är skalbar, vilket borgar för en fortsatt tillväxt, men även om det skulle knipa, kan det vara lättare att minska på de fasta kostnaderna.

Bolaget växer kraftigt och om man analyserar de senaste nio kvartalen, ser vi en konstant ökning med bibehållen marginal.

Källa: Bokslutskommunike 2017

Med andra ord, trots kraftig tillväxt tjänar bolag bra med pengar. Man har vinstmarginaler runt 30%.

När Q4:a rapporten släpptes 15:e februari i år stängde aktien på 557,50 kronor. Drygt en månad senare började det komma uppdaterade analyser från analyshusen. Den 19:e mars upprepade Handelsbanken sin analys och gav en köprekommendation med en riktkurs på 700 kronor. Den 29:e mars uppdaterade Carnegie sin analys och deras köprekommendation ändrades till behåll. Riktkursen
sänktes riktkursen från 620 kronor till 575 kronor. ABG började inleda bevakning av bolaget och deras analys mynnade ut i en säljrekommedation och en riktkurs på 440 kronor.

Tittar man på dessa tre analyshus, är rätt kurs på Evolution Gaming mellan 440-700 kronor. För att använda Stryktipsreferenser, en riktig helgardering med andra ord! Och hur ska du som aktieinvesterare agera nu? Kursen stängde den 28:e mars på 543 kronor, men när Carnegies och ABGs analyser blir kända dagen efter dyker aktiekursen rejält minst sagt. Lite över 15% ned och stänger den 29e mars på 457,40 kronor.

Källa: Klipp från Avanza

Som aktieinvesterare är det nu lätt att få panik och också vilja sälja. För vem vill sitta med Svarte Petter om allt rasar? Tänk om aktien blir ett nytt Fingerprint? Varför sålde jag inte i tid? Detta är några av alla de funderingar som lätt snurrar i huvudet på en.

-15% är en rejäl korrigering anser jag och här är det viktigt att stanna upp och fundera på vad är det som egentligen har hänt. Har bolaget kommit ut med ny information som kan förklara fallet? Bolaget med väldigt höga värderingar är känsligare för en eventuell inbromsning i tillväxten. Man brukar säga att det kan ta ett tag att växa in i den nya kostymen om en aktie stigit brant på kort tid. Det viktiga är att ta reda på om bolaget själva har kommunicerat något som kan förklara fallet eller är det någons tyckande bara?

Hur agerade jag då själv i slutet av mars är detta hände? Eftersom jag anser att bolaget är en tillväxtmaskin, har en skalbar affärsmodell, att människor gillar att spela, att bolaget tjänar fruktansvärt mycket pengar samt dubblade sin utdelning i år (även om den är väldigt låg procentuellt sett) och att inget i min bok hade ändrats efter deras Q4:a, såg jag detta som ett köptillfälle istället och köpte fler aktier. Tackade för rean från analytikerna efter deras aktieanalyser.

Idag kom bolaget med sin Q1 för det nya året och jämfört med Q1 förra året visar man en tillväxt på cirka 30% rakt igenom i princip och jämfört med Q4 2017 är sifforna i samma nivå. Men det beror på att bolaget under 2018 kommer att investera i sina nya studios och därför kommer man inte se lika hög tillväxt och marginal som tidigare.

Källa: Q1 2018

Men det tycker jag är helt ok. Man investerar för att växa mer och bolaget följer sin plan. Som grädde på moset kom Carnegie också med en uppdaterad analys och nu har de plötsligt köp på aktien med en ny riktkurs om 600 kronor. På mindre en tre veckor har de visst ändrat uppfattning. Det känns som svensk politik bland analyshusen. Man ändrar åsikt lite när som helst och vi aktieinvesterare kommer i kläm.

Det blir intressant att se vad ABG gör. Vad tror ni? Kommentera gärna.