Stuvat om i portföljen mot kvalite

Sedan börsen surnade i oktober har jag funderat och skruvat på portföljen. Utgångspunkten är en utdelningsportfölj bestående av olika byggstenar.

De byggstenar som jag jobbar med är:

• Fixed income- här är de preffar och REITS som gäller, bolag som ger löpande utdelning månadsvis och som gör att jag kan köpa aktier kontinuerligt i portföljen
• Kärn - Aktier som jag kan tänka mig att ha resten av livet 
• Övrigt - Aktier i kvalitetsbolag, med starka balansräkningar och tillväxt både på omsättning, vinst och utdelning.
• Tillväxt/Tech/Med - Här det det en blandning av rena tillväxtcase till stora etablerade läkemedels- och techbolag. Denna del ska uppgå till max 10% 

Men tidigare kände jag att saknade en aktieportfölj där jag kunde släppa fokus och den skulle sköta sig själv. Utdelningsmässigt har den gjort det, men kursmässigt upplevde jag att det var för stor volatilitet. Till stor del för att blocket Övrigt hade för få aktier i kvalitetsbolag. Därför har det varit en del rotation bland dessa bolag och bolag som Fenix, Nibe, Thule, Beijer Alma/Ref, SJR och Loomis har fått komma in. Ut har bolag som Pandora, Clas Ohlsson, Bilia gått.

Känner mig nu rätt så nöjd med portföljen och vilka bolag som finns i den per 17:e dec 2018 ser ni nedan

Svolders substansvärde fortfarande över 100 kronor

Idag kom Svolder med uppdatering av sitt substansvärde och det håller sig fortfarande över 100 kronor. Ser man på utvecklingen av substansvärde under 2018, har det fluktuerat mellan 100-120 kronor och efter börsnedgången som varit i oktober/november, är nu substansvärdet i det lägre intervallet av substanskanalen.

Svolder är ett av mina större aktieinnehav och när B-aktien rör sig nedåt 90 kronor brukar jag passa på att fylla på. Eftersom det är småbolag som Svolder investerar i, är aktien ganska volatil, vilket ofta ger köplägen.

Svolder är alternativ till en småbolagsfond.  De fem största innehaven utgörs av Troax, Garo, Platzer, Boule Diagnostics och New Wave Group, vilka totalt utgör 39,5% av portföljen. I höst har man passat på att köpa in sig i Nordic Waterproofing, som säljer tätskiktprodukter till byggnader och infrastrukturer. Ett fint bolag, men som tagit en del stryk i den allmänna byggnedgången. 

Resurs sänker sina kapitalmål

I veckan kom nyheten att Resurs Holding nu har fusionerat Resurs Bank och dess norska dotterbolag yA Bank till ett gemensamt  bolag. En effekt att detta är att de regulatoriska kapitalkraven sänkts med cirka en procentenhet för Resurs Bank tack vare längre buffertkrav och pelare II-krav.

Detta har gjort att även Resurs Holding sänker sina finansiella kapitalmål enligt följande:

• Total kapitalrelation minskar till över 14% från över 15%
• Kärnkapitalrelationen sänks från över 12,5% procent till över 11,5%

De övriga finansiella målen kvarstår. Eftersom Resurs är ett av mina topp 5 aktieinnehav hade jag nog hellre sett att målen fanns kvar. Inget har direkt förändrats i koncernen så personligen tycker jag inte de behöver sänka några av målen. Istället tycker jag högre mål signalerar styrka och att bolaget känns mer stabilt och säkert. I dagsläget har de en total kapitalrelation på 15.3% och en kärnkapitalrelation på 13,8%.

Utdelning från Investor, vad göra med den?

Idag trillade utdelningen från Investor in på kontot. Nytt för i år var att man beslutade att dela upp utdelningen på två tillfällen. Från ett kassaflödesperspektiv förstår jag bolaget. Lättare att göra två mindre utbetalningar än en stor. Som aktieinvesterare har jag inte någon direkt uppfattning om vad som är bäst, men det är härligt att få en utdelnng nu i november, som annars mest är mörk, grå och trist.

Jag ägnade förmiddagen åt att fundera på hur jag bäst skulle investerar utdelningen som landade på 3000 riksdaler. En tanke var att köpa mer aktier i Investor, men för tillfället handlas aktien över mitt GAV och då den är hyfsat volatil vill jag betala max 380 i dagsläget, så det blev inga nya Investorsaktier.

Funderade länge på att köpa mer Telia, en tråkig aktie, med ett bra kassafllöde och hög utdelning. Men jag är inte helt övertygad om att deras köpa från Bonnier är så bra, vilket gör att jag avvaktar ytteligare köp i den aktien tills mer information kommer.

Istället blev det fler aktier i Resurs Holding, som är mitt näst största aktieinnehav. Kursen har pressats nedåt ett tag och själv tycker jag de är en ren kassako så är tacksam för att kunna fylla på för 57 kronor aktien.

Nästa bolag som jag inte förstår har blivit så nedtryckt är Nilörngruppen. De visar på väldigt fina siffror år efter år, med en direktavkastning över 5% men ändå vill inte kursen dra.

Nu har ifs under hösten Traction (storägaren) och VD sålt av aktier, men har fortfarande betydande aktieinnehav kvar, så jag känner mig trygg ändå. Fyllde på till 72,10.



Ni som också har Investor, vad gjorde ni med utdelningen som kom idag?

Tankade mer Latour i gårdagens dipp

Latour är ett investmentbolag som jag verkligen gillar, men det handlas ofta till en premievärdering. Därför blir det få tillfällen att fylla på det innehavet och varje gång jag går in i min aktieportfölj stör jag mig lite på att innehavet är så litet. Igår kom både Danske bank och DNB med sänkta rekommendationer på bolaget och nya lägre riktkurser för aktien.

Själv bryr jag mig inte om analytikers riktkurser då jag ofta tycker de har fel, men det öppnar upp möjligheter att köpa in sig på lägre nivåer i denna volatila marknad. Substansvärdet på Latour var igår 106 kronor och jag har som regel att inte köpa över ett investmentbolags substansvärde. Anledningen är varför betala mer än vad substansen är värd. Aktien låg runt 106,70-106,80, ned över 5,5%, så jag la en köporder på 400 aktier till kursen 106 kronor.

Det tog ett tag innan den gick igenom, så nu ökade innehavet i Latour från 1,21% till 2,01% av aktieportföljen, vilket känns bra. Med facit i hand då aktien stängde under 105 kronor, skulle jag kanske ha lagt köporders enligt följande:

100 st på 106,00 kr
150 st på 105,50 kr
150 st på 105,00 kr

Men det är lätt att vara efterklok när man har facit på hand. Dock är det nog en strategi som jag ska tillämpa vid nästa tillfälle. Har ni passat på och handlat några Latouraktier?