Det blev åka av i Skistar idag

Källa: Från Skistars hemsida

I dag kom Skistar med sin bokslutskommunike för 2017/18. Jag har därför valt att göra en kortare aktieanalys av bolaget.

Att det blev en stark rapport var kanske inte någon överraskning eftersom bolaget har haft en fantastisk vinterssäsong bakom sig.

Nettoomsättningen ökar med 10% på helåret och resultatet efter skatt ökades med hela 19%. Att den ökningen blev större beror på en del avyttringar (37 MSEK) som påverkade föregående år samt ett sämre finansnetto året innan (12 MSEK). Justerat för dessa poster blir ökningen ca 11,5%. Jag gillar att omsättningsökningen även följer med hela vägen ned i resultaträkningen. Bolaget växer med bibehållen lönsamhet och det är viktigt.

Tillväxten har drivits mycket av att man har sålt fler Skipass och haft en högre beläggning. Sedan har man också lyckats höja priserna på Skipassen, vilket har gjort att intäkterna ökat ytterligare.

Tittar vi på en nedbrytning av hur nettoomsättningen fördelar sig, ser vi just att Skipass och logi har ökat mest, men även samtliga andra delar har ökat.

Vidare så höjer bolaget utdelningen med 27% från 5,50 kr/aktie till 7 kr/aktie. Utdelningsandelen uppgår med den föreslagna utdelningen till 56%. För oss utdelningsinvesterare är detta ljuv musik. Fortsätter tillväxten, finns det utrymme för ytterligare höjningar under kommande år.

Men det som investerarna ville veta, var hur bokningsläget såg ut för kommande vintersäsong. I förra kvartalsrapporten sa VD Mats Årjes följande:

"Bokningsläget inför nästkommande vintersäsong är också bättre än vid samma tidpunkt föregående år. Det gör att vi med tillförsikt ser fram emot ytterligare en bra vintersäsong."

Nu fick vi bekräftat att det fortfarande ser bra ut. Jämfört med samma tid förra året, är bokningsläget inför vintersäsongen 2018/19 5 procent högre. Dryga 50 procent av den totala kapacitet som beräknas säljas under hela vintersäsongen är redan uppbokad, vilket tyder på att även nästa år blir ett bra år för Skistar.

Ytterligare morötter under nästa år är VM i Åre, utbyggnader i befintliga anläggningar, flygplatsen mellan Sälen och Trysil samt sänkt bolagsskatt. En annan kul sak med Skistar är att om man har minst 200 aktier kan man få ett aktieägarkort som ger en 15% rabatt på Skipass och logi.

Marknaden gillade denna rapport och i skrivande stund är aktien upp 14%. Numera handlas bolaget till P/E 20,5 och en DA på 2,7%. Dessa siffror är vad bolaget normalt sett handlas på när det går bra, men själv känner jag att det var synd att jag inte tog in aktien för några veckor sedan eftersom jag haft den på bevakning. Hur gör ni själva? Köper ni aktien idag? Kommentera gärna i bloggen.

Saab får del av megaorder

Saab är ett globalt högteknologiskt företag som erbjuder produkter, lösningar och tjänster till militärt försvar och samhällssäkerhet. Nedan följer en aktieanalys av bolag.

Bolaget är indelat i sex affärsområden:

Aeronautics - Produktion och försäljning av luftburna system med tillhörande delsystem till försvarskunder och kommersiella rymdfartsindustrier, samt produktion och försäljning av Gripen.
Dynamics - Produkter för markburen strid, missilsystem, torpeder, sensorsystem, obemannade undervattensfarkoster, fjärrstyrda fordon samt säkerhetssystem för olje- och gasindustrin och kärnkraftverk.
Surveillance - Flygburna, landbaserade och marina system inom radar, signalspaning och självskydd. Inom affärsområdet levereras även flygelektronik som effektiviserar flyguppdrag och bidrar till ökad flygsäkerhet
Industrial Product and Services - Här ingår en samling fristående verksamheter med egna skräddarsydda strategier för att uppnå en lönsam tillväxt. Affärsenheterna är; Aerostructures, Avionics Systems, Combitech och Ventures Support
Support and Services - Erbjuder i huvudsak supportlösningar, tekniskt underhåll och logistik samt produkter, lösningar och tjänster för militära och civila uppdrag på platser med begränsad infrastruktur
Kockums - utvecklar, bygger och underhåller fartygssystem för Sverige och andra stater

Bolag är en mer defensiv placering och omsättningen har växt cirka 5% per i snitt de senaste fem åren. Däremot har vinsten inte hängt med och det troliga är nog att kostnader för utveckling med mera kommer stötvis och på sätt blir det en spretigare utveckling. Nedan ser vi närmare hur den finansiella utvecklingen har varit i bolaget.

Källa: Börsdata

Tittar man närmare på bolagets främsta nyckeltal, är det främst P/E-talet som jag tycker sticker ut rejält. Bolaget är värderat som ett tillväxtcase, fast tillväxten är ganska låg jämfört med andra tillväxtbolag. Över en konjunkturcykel har Saab som mål att växa 5% organiskt.

Nyckeltal

DA: 1,2%
P/E 39,9
P/S: 1,5
P/B: 3,5
ROE: 8,7%
ROIC: 4,6%

Saab är en aktie som jag har haft under bevakning en längre tid och då det är en defensiv investering, men främst för att bolaget jobbar med långa kontrakt och avtal, vilket gör att de har intäkter under flertal år och är inte lika beroende av nya orders hela tiden. Bolagets backlog uppår enligt Q2-rapporten 2018 till 104,5 miljarder SEK.

Anledningen är till att jag inte investerat i bolaget än är för att jag har väntat på besked om Boeing skulle få jätteordern från amerikanska försvaret eller inte. För fem år sedan började Boeing och Saab att tillsammans utveckla ett nytt avancerat pilotträningssystem.

Igår kom besked att Boeing hade tilldelats ordern som är värd cirka 81 miljarder SEK och som avser 350 skolflygplan som ska utrustas med detta nya system, men det pratas om upp till 1000 skolflygplan totalt i USA. Boeing är utvald huvudleverantör och Saab är en så kallad "riskdelande" partner. Man tror att ordervärdet för Saab uppgår till 25-30 miljarder SEK över tid, vilket är mer än hälften av Saabs marknadsvärde.

Mot bakgrund av detta, samt bolaget redan stora backlog och defensiva sida, har jag nu tagit en initial position i bolaget och har för avsikt att bygga upp detta innehav till att utgöra cirka 2-3% av portföljen.

22 procents utdelningshöjning!

I dag kom det mindre investmentbolaget Svolder med sin bokslutskommunike och drämde till med en utdelningshöjning på 22%! Den föreslagna utdelningen höjs från 1,63 kronor till 2 kronor per aktie. Jag gillar verkligen bolag som visar på utdelningstillväxt. Inte bara att man får en passiv inkomst från dem utan man får även en passiv löneförhöjning från dem. Nedan följer en aktieanalys av bolaget.

Bolaget

Svolder är ett rent investmentbolag som investerar i små och medelstora svenska bolag på Stockholmsbörsen. Det som är roligt med bolaget är att de redovisar sitt substansvärde veckovis på sin hemsida. Det är något som jag hoppas de andra investmentbolagen tar efter. Svolderaktiens utdelningsnivå bestäms numera i huvudsak av nettot av portföljbolagens ordinarie utdelningar och Svolders löpande förvaltningskostnader. På så sätt slipper bolaget att sälja aktier för att finansiera en utdelning.

Innehav

Svolders innehav består av följande aktier

Utdelning

Normalt sett vill jag helst ha bolag som har en utdelning på 3 procent eller mer. Men när det gäller investmentbolag gör jag ett undantag eftersom man köper dem till rabatt och man får en bra riskspridning. Tidigare låg utdelningen på 1,58%, men med den föreslagna höjningen till 2 kronor ökar direktavkastningen till 1,94%.

Substansvärde

Investmentbolag värderas inte likt andra bolag till ett P/E-tal. Det är värdet av det som finns i bolaget som är det intressanta, dvs substansen. Svolders substansvärde är nu 118 kronor per aktie, vilket ger en substansrabatt för B-aktien på 12,7%.

Fyller på utdelningsmaskinen

Jag satt otåligt och väntade igår på att överföringen från lönekontot till min ISK i Avanza och Nordnet skulle registeras av dem. Det brukar komma in strax efter kl 13 om man gör överföringen från en annan bank innan lunch samma dag. Men det dröjde och jag började bli lite irriterad över att det drog ut på tiden. Nu visade det sig att det var skit bakom spakarna. Jag hade visst satt den 26:e som överföringsdag på min stående månatliga överföring.

Så imorse fanns pengarna på respektive ISK. Det gav mig i för sig en extra dag på att fundera ut vilka aktier som jag skulle köpa in. Valet blev Sampo och Electrolux.

Sampo köpte nyligen in sig i Intrum och med de tidigare inköp som Sampo har gjort i bland annat Nordax, Nets, Asiakastieto och Saxo gör att Sampo har byggt ett finanskonglomerat där man har hela kedjan från bank, kredit, kreditinformation, betalninglösningar, försäkring och pension.Sedan har bolaget en hög utdelning på ca 5,8%.

Electrolux är ett innehav som är nytt för i år och jag tycker att aktien nu ligger på en attraktiv nivå och med en utdelning på ca 4,3%. Marknaden är orolig för att bolaget inte kan föra över de högre råvarukostnaderna till sina kunder, men med en stark balansräkning, flera insiderköp och en nivå runt 195 kronor känns nedsidan som begränsad.

Vilka köp gör ni nu med lönen som kom den 25:e? Kommentera gärna i bloggen.

Byte i portföljen

För ett tag sedan tog jag in Ocean Yield i aktieportföljen, efter att ha läst en hel del om den aktien på olika bloggar samt Hegnar.no. Jag tyckte att risk/reward för den var ganska aptitlig och med en DA på över 8% blev den ett tillskott till aktieportföljen. Många köper den aktien främst för dess utdelnings skull.

Dock tog köpte jag en mindre post aktier med tanke på att den 19 september skulle besked om Reliance Inc skulle utnyttja sin option och köpa det fartyg som de hyr in i 10 år. Nu blir inte så fallet och Ocean Yield kommer att ta en nedskrivning på mellan 0-50 miljoner USD i tredje kvartalet.

Ledningen kan ännu inte precisera hur stor nedskrivningen blir och med tanke på att kvartalet snart är slut känns det alldeles för osäkert. Sedan kom en stor del av intäkterna från uthyrningen till Reliance, vilket gör att jag känner att det kan finnas en risk för en sänkning av utdelningen. Något som skulle sänka aktien rejält. Därför valde jag att sälja hela mitt aktieinnehav idag och istället köpa in mig i Ramirent, som jag har haft under bevakning en tid.

Ramirent är ett finskt bolag som uthyrningslösningar till företag inom bygg- och industribranschen. Företaget har verksamhet i 10 länder i Europa och är en av de ledande bolagen inom maskinuthyrningsbranschen

Bolagets finansiella ställning gör att jag ser detta mer som en defensiv aktieinvestering som kommer att generera ett bra tillskott till aktieportföljen och sedan är det kul med utdelning två gånger per år, april och oktober.

Källa: Börsdata

Q2 rapporten visar på att 2018 har börjat starkt och nedan är ett utdrag från Q2 rapporten där VD beskriver utveckling samt att bolaget är väl på väg att nå sina mål 2020. 

Uppfylls detta så lär detta bli en bra aktieinvestering och med en utdelningsandel på 61% finns det utrymme för att fortsätta höja utdelningen i takt med att vinsterna ökar.

Kursen är nu nere på 6,74 EUR per aktie och tittar man bakåt de senaste två åren, är detta en nivå där aktien har vänt upp igen, så det känns som bra ingångsnivå. 

Microsoft höjer kvartalsutdelningen 9,5%

Kul att komma till jobbet imorse och läsa om att Microsoft höjer utdelningen för kvartalet med 9,5% från 0,42 USD till 0,46 USD. Totalt ger bolaget nu en DA på 1,63%.

Även om jag som utdelningsinvesterare föredrar aktier med en högre DA, gillar jag Microsoft. Deras business växer klart inom molntjänster och jag tror att de kan addera tjänster från de som man traditionellt förknippar Microsoft med till nya molnbaserade tjänster och på så sätt växa ytterligare.

Även om DA'n är låg så uppgår utdelningsandelen bara till cirka 43% av årets resultat. Så här finns det utrymme för fortsatta höjningar, vilket är en annan viktig parameter för mig som aktieinvesterare och som gör att jag gillar bolaget och aktien.

Källa: Seekingalpha.com

Tillbaka efter semestern

Det var ett tag sedan som det kom något nytt inlägg ifrån mig. En nära vän påminde mig att jag måste skriva något nytt, att det var ett tag sedan. Anledningen till att det har varit lite stiltje på bloggen är för att jag under augusti haft en skön och välförtjänt semester. Det var länge sedan som jag längtat så efter att få vara ledig och inte behöva stiga upp på morgonen, cykla 16,5 km till jobbet, jobba åtta timmar och sedan cykla hem igen 16,5 km.

Så nu under semestern har jag kopplat bort det mesta och bara tagit det lugnt. Första veckan spenderades i lägenheten nere på Österlen med familjen. Med tanke på den fina sommaren, var det underbara dagar som spenderades på stranden.

Bild från Sandhammaren

Resterande två veckor njöt jag att vara hemma och för en gång skull inte passa på att göra en massa saker på radhuset, som jag normalt skulle ha gjort. Det är lätt hänt att man stressar och sliter hemma med diverse projekt under semestern så att man är slut när man väl kommer tillbaka till jobbet.

Lillgrabben började skolan redan 16 augusti och eftersom både han och sambon gick upp tidigt, valde jag också att göra det. Jag måste erkänna att det var riktigt härligt att kunna sitta kvar vid frukostbordet och läsa igenom SvD, Di och en massa inlägg om aktier med mera på Twitter. Skönt med 2-2,5 timmars frukostar. Mer sånt åt folket! Mer ekonomisk frihet helt enkelt!

Ni som följer mig vet att golf är något som jag tagit upp i år efter att ha tagit det gröna kortet för 1,5 år sedan. Målet för i år var att få officiellt handicap och det har jag lyckats med tack vare att jag varit på golfbanan varje dag under semestern när jag kom hem. Nu är man nere i 32.1 i handicap och jag märker att detta verkar vara en platå, som kommer att ta sin tid att komma förbi.

För att kunna nöta slag och samtidigt inte lägga hur mycket pengar som helst på att köpa rangebollar, har jag bygg en egen driving range i trädgården. Hittade ett bra nät från Quickplay och en begagnad utslagsmatta från den lokala golfklubben. Så nu blir det att träna slag varje dag!

Eftersom golf är tidskrävande är det skönt med en portfölj som sköter sig själv. Augusti månad har verkligen varit över förväntan och aktieportföljen är upp ca 14% i år inklusive aktieutdelningar. Jag har fyllt på lite i befintliga aktieinnehav och tagit in innehav i två nya aktier, Björn Borg och Clas Ohlson. Båda aktierna är rejält nedpressade och retail är knappast den bransch som är i ropet just nu.

Men jag tror att på sikt kommer detta att bli bra aktieinvesteringar. Jag gillar Björn Borgs produkter och tycker också att det verkar som om marginalerna är på väg tillbaka. Även om det blir en utdelningssänkning till 1,50 kr/aktie ger det en tillräckligt hög direktavkastning för att jag ska känna att det är värt ett bet på bolaget och en eventuell övervintring under 1-2 år. Samma resonemang har jag kring Clas Ohlson. Sedan gillar jag VD'ns omnikanaltänk. Tror att det är helt rätt väg att gå.

Nu sitter jag och läser in mig på ett nytt projekt som har legat och mognat under en lång tid och bottnar i att jag känner att jag skulle vilja jobba mer aktivt med investeringar. Mer om det kommer att komma under hösten och då hoppas jag att det finns några läsare som kan komma med tips och ideer.

Nu är det dags att ge sig ut i trädgården och slå lite. 

Oriflames kosmetika rinner av

Efter att Pandora kom med sin vinstvarning alldeles nyss, var det dags för nästa kalldusch. Oriflame kom med en rapport som inte gladde varken marknad eller investerare. Aktien föll tvåsiffrigt på den rapporten, totalt lite över 10% och där kom tredje smällen för aktieportföljen på kort tid.

I lokala valutor växte omsättningen med endast 1%, medan den i euro minskade med 7%. Rörelsemarginalen ökade lite till 12% från 11,7%. Men summa summarum var Q2 ingen kvartal som visade på någon tillväxt utan bolaget hölls sig kvar på samma nivåer som för ett år sedan.

Det som spökar för Oriflame är viktiga marknader som Ryssland, Turkiet och Indonesien och främst då negativa produktlanseringar, timing av kataloger och konferenser samt att valutan i dessa regioner är svag gentemot euron.

Med tanke på att bolaget ändå tjänar pengar och att detta måste vända förr eller senare så tror jag att när detta vänder, kommer detta bolaget visa sig vara en bra aktieinvestering. Samma slutsats kom Odin Fonder fram till som köpte på sig fler aktier. Och vill man ta del av den kvartalsvisa aktieutdelningen behöver man bestämma sig innan 13 augusti, som är x-dag för utdelningen. Själv kommer jag fortsätta att äga bolaget samt fylla på med fler aktier i ”rean” som nu uppkommit.

Vad tycker ni om bolaget och hur agerar ni? Kommentera gärna i bloggen.

Pandora vinstvarnar

Efter en härlig golfrunda kommer man hem och skummar igenom vad som hänt på dagens börs och kollade till aktieportföljen. När man trodde att Pandora skulle komma med en bra Q2:a om några dagar så har de släppt ett pressmeddelande efter börsens stängning att tillväxten kommer att bli 4-7% istället för 7-10% för 2018 i lokala valutor och en Ebitda-marginal om ca 32% mot tidigare förväntade 35%. En vinstvarning helt enkelt. Det förefaller som det är den kinesiska marknaden som spökar.

Nu kommer bolaget dock fortsätta att växa, vilket är bra. Men jag gillar inte detta och inte heller att man släpper detta efter börsens stängning. Det kommer nog att bli trångt i dörren imorgon bitti när många vill ut ur aktien. Minst 10% lär vi falla och frågan är om vi till och med ser 350 DKK snart? Ytterligare in smäll för aktieportföljen.

Det positiva är ändå att bolaget kommer att fortsätta sitt återköpsprogram, behålla sin aktieutdelning och med den låga värderingen i kombination med att bolaget ändå växer, tror jag att ändå att detta är ett turnaround case på några års sikt och kommer att tanka fler aktier.

Vad tycker ni om bolaget och hur skulle ni göra? Kommentera gärna i bloggen.

Nolato agerar bojsänke

Även om man är på semester har jag svårt att släppa börsen helt och vilken chock jag fick i fredags när Nolato plötsligt går in för en kraschlandning. Det kändes som att helt utan förvarvning eller några nyheter från bolaget dyker aktien med cirka 7% från 690 till 644 kronor och innan dess har aktien gått ned från cirka 758 till 690 kronor. Totalt tappade aktien 14,92% i fredags, vilket var ganska trist för min aktieportfölj minst sagt.

Källa: Avanza

Förklaringar till fallet

Det som jag lyckats läsa mig till så beror fallet främst på att man in Kina kommer att förbjuda e-cigaretter i vissa offentliga miljöer. Andra orsaker är att British American Tobacco (BAT) har stämt av Phillip Morris för patentintrång i e-cigatter och med tanke på att Nolato säljer e-cigaretter till BAT, så skulle de vara negativt. En tredje förklaring är sommarbörsen och att det är någon som vill ur aktien som skapar detta fall.

Hur som helst, så med tanke på att bolaget inte kommunicerat något och att detta fall i min bok känns överdrivet, så kommer jag att plocka upp några fler aktier på måndagen. Det blir att lägga in några orders nu på senkvällen och så får vi se om jag får några.

Vad trro ni orsakade fallet i Nolato? Och hur agerar ni, köper ni på er fler aktier eller avvaktar ni? Kommentera gärna i bloggen.

Uppdatering:

Tydligen verkar det vara det uppblossande patentintrångsbråket mellan Philip Morris och BAT på den japanska marknaden som ledde till kursraset. Länk
Själv tror jag som bolaget att detta inte påverkar dem och fyllde jag på med lite fler aktier på rean. 

Veckan som varit - portföljen på ATH

Måndagen är snart över. Sitter på ett kontor där A/C krånglar, så det är uppåt 26 grader varmt och man är som ett våtomslag. Klibbar fast mot skrivbordet och tänker tillbaka på vilken vecka det har varit.

Förra veckan var minst sagt rapportintensiv. Nio av mina bolag rapporterade och det har blivit en hel del läsande för att sätta sig in i alla rapporter. Höjdpunkterna på året är helt klart när innehaven rapporterar!

Resurs kom med ytterligare en rökare. Bolaget fortsätter att växa och leverera och det är mitt största aktieinnehav. Belöningen blev mer än 10% upp av aktien samt att halvårsutdelningen höjdes med 10%. För de som är intresserade att läsa mera, skrev jag ett inlägg om det som ni kan läsa här.

Kindred tog jag en chansning på med tanke på dess historik och att Betsson levererat ett bra resultat, som fick den aktien att go bananas. Dock så hade marknaden redan prisat in detta i aktien, så trots i mina ögon en bra rapport, sjönk aktien rätt så bra. Men jag tycker det är ett bra bolag och köpte på mig lite flera aktier på rean.

Astra kom med en bra rapport och aktien ökade en del. Framtagandet av nya mediciner och kommande storsäljare verkar följa plan, vilket känns tryggt för mig som aktieinvesterare.

Bilias rapport togs emot positivt och aktien åker lite berg-och- dalbana på börsen. Värt att notera är att servicedelen går riktigt bra. Lite synd att den är så lite i förhållande till totalen, men jag gläder mig åt att den växer kvartal efter kvartal.

Bredband2 kom också med en bra rapport där man visar tillväxt, både på företags- och privatsidan. Men vinsten kom in lägre jämfört med föregående år, då man i nu satsar på ytterligare investeringar i fiber, vilket kommer generera intäkter längre fram. Som aktieägare känns det bra.

Förra veckan kom även Veoneer med sin första delårsrapport som fristående bolag. Omsättning kom in lägre och förlusten högre. Men tack vare Jan Carlsons positiva syn och att orderingången var mycket stark, så ökade aktien nästan 5%. Autoliv däremot, som kom med en fin rapport fick knappt något utslag på börsen. Men det känns bra att ha aktier i dels en kassako och ett framtida tillväxtbolag, så på det hela är jag nöjd.

Securitas har stått och stampat sedan jag köpte det, men den kvartalsrapport som de släppte var riktigt bra och slog analytikernas förväntningar. Bolag växte på alla marknader, särskilt den amerikanska där man växer snabbare än marknaden. Vidare så står nu säkerhetslösningar och elektronisk säkerhet för ca 20% av den totala omsättning. Aktien har gott från ca 141-143 kronor till nästan 160 kronor på mindre än en vecka!

G5 kom med en brutalt bra rapport och aktien ökade över 15%. Ett tag var det uppe i 503 kronor. Det festliga med G5 är att de verkar stiga massor när rapporten kommer och sedan så inleds en vinsthemtagning och aktien dalar igen. Fundera att nästa gång sälja av och köpa tillbaka om mönstret upprepas.

Portföljen stängde på ATH i fredag och efter allt läsande var det härligt att ge sig ut på en badutflykt med familjen. Älskar att bada från klippor och vi får iväg till Gålö klippor med matsäck och självklart en kall öl.

Bjuder på en liten stämningsbild från i lördags. Ibland vill man bara vara sig själv och njuta lite extra.

Ibland vill man bara njuta en stund med en Norrlands Guld

Varför gillar marknaden inte Europris?

En del av min placeringsstrategi går ut på att investera i aktier som kan upplevas som tråkiga, men vars verksamhet ändå är nödvändig. Exempel på den typen av verksamheter är energi och mat. Det händer kanske inte så mycket i den typen av bolag, utan de tickar på och man behöver inte slaviskt följa dem dagligen utifall något negativt skulle inträffa. Ofta är denna typ av bolag även kassakor och för en utdelningsinvesterare är detta mumma.

I vårt grannland Norge har jag hittat ett bolag, som kvalar in på den beskrivningen. I detta inlägg kommer jag att göra en aktieanalys av bolaget. Namnet på bolaget är Europris och är som vårt svenska ÖoB (nu har Europris även köpt 20% av ÖoB). Europris säljer allt ifrån mat till diverse prylar/saker och kännetecknet är att dessa saker är åt det billigare hållet.

Om man tittar på den finansiella utvecklingen så har bolagets omsättning gått från 2,7 miljarder 2012 till 5,5 miljarder 2017. Det första halvåret har, jämfört med föregående år börjat bättre och man har ökat omsättningen med 4,6% genom att fortsätta med att öppna nya butiker. Smolket i bägaren är att lika för lika tillväxten bara var 0,6%. Dock har man lyckats med att öka vinstmarginalen lite, vilket jag tycker är positivt. Q2 2018 rapporten hittar ni här som ger mer information än vad jag belyser i detta inlägg.

Bolagets utveckling

Källa: Börsdata

Nu under andra halvåret kommer man att rulla ut sin e-handelsatsning i större skala och sedan går bygget av det nya centrallagret enligt plan och det beräknas vara klart under 2019. I juni köpte man också 20% av ÖoB från Runsvensgruppen för att skapa en stark nordisk spelare på lågprismarknaden. För mer information se bolagets presentation här.

Bolagets nyckettal

Om man tittar på bolagets nyckettal, tycker jag det är klart starka papper de visar upp.

• P/E: 8,8
• DA: 8 %
• P/S 0,64

Källa Börsdata

Ett bolag som ger mig en DA på 8%, återköper aktier, växer i en bransch som tillhandahåller produkter som alltid kommer att efterfrågas och som har flera intressanta investeringar på gång, som jag tror kan generera stora framtida intäkter och synergier är klart intressant och köpvärt. Att bolaget också fokuserar på att bli ett omnikanalföretag gillar jag också.

Dock verkar marknaden vara av en helt annan åsikt eftersom aktien har gått ned med 35% och själv ligger jag back 18% på min aktieinvestering (oaktat den utdelning som jag fått). Men jag är helt klart contrarian här och ser detta som ett bra tillfälle att fortsätta fylla på med fler aktier i samband med mitt månadsparande.

Men jag är nyfiken på vad ni läsare tror är anledningen till att marknaden inte gillar/tror på denna aktie? Kommentera gärna i bloggen. 

Alltid trevligt med löneförhöjning

Idag kl 07:30 kom Q2-rapporten för mitt största aktieinnehav, Resurs Holding. Bakgrunden till investeringen är att jag anser att bolaget är en ren kassako, som växer år efter år. På grund av att Nordic Capital fortfarande äger ca 20% i bolaget, så har kursen inte dragit iväg. Deras ägande ligger som en våt filt över aktien, men det gör att jag får chansen att fylla på fler och fler aktier i bolaget utan att det blir nämnvärt dyrare.

Det är den tionde kvartalsrapporten som bolaget kommer med sedan de börsnoterades och de fortsätter att leverera på eller över sina finansiella mål. Låneboken ökade till 26 626 miljoner, vilket är en tillväxt på 19% och kvartalets rörelseresultat ökade med 10%.

Axplock från VD kommenterar:

 "Låneboken ökade med 19 procent till 26,6 miljarder kronor. Den starka tillväxten drevs av båda banksegmenten och samtliga geografiska marknader och är väl i linje med vårt finansiella mål på över 10 procents lånebokstillväxt. Vi fortsätter att växa snabbare än marknaden i samtliga länder och fortsätter därmed att successivt öka våra marknadsandelar. Dessutom gör vi det på ett lönsamt sätt; rörelseresultatet i kvartalet ökade med 10 procent till 374 MSEK"

Bolaget fortsätter att fokusera på ytterligare digitalisering, där man försöker hjälpa sina retail finance-partners att möta kunders förändrade köpbeteende. Man jobbar vidare med Resurs Checkout, en ny app (Resurs Bank) som kommer lanseras under Q3 2018 i Sverige för att sedan rullas ut på övriga marknader.

Slutligen så gav bolaget oss ägare en 10%-ig löneförhöjning, då halvårsutdelningen höjdes till 1,65 kr från 1,50 kr. Det tackar vi för. Just det, kursen stack också lite över 4%. Mycket mer aktieanalys behöver jag inte göra av mitt aktieinnehav i Resurs Holding för tillfället.

För den som vill läsa rapporten, finns en länk här.

Tvåsiffrig utdelningstillväxt

Jag började på allvar att spara i en utdelningsportfölj för cirka ett år sedan, efter att tidigare ha försökt att "jaga" vinnare, vilket inte gick så bra. Det hela började med att jag funderade på att investera i en etta i Stockholm som skulle kunna fungera som en utflyttningslägenhet för mina barn tills de kan köpa en egen bostad och samtidigt kunde bli en bra investering på 10-15 års sikt. 

Men med tanke på att lägenheterna för ca 1,5 år sedan drog upp mot 90-100 K kvadraten, kändes det lite olustigt att vara låna cirkar 2,3-2,5 miljoner om marknaden skulle vika och om räntan skulle stiga ordentligt.

Eftersom jag ändå trodde på fastigheter, lånade jag istället 400 k och köpte preferensaktier för beloppet. Utdelningen från dem var klart högre än räntekostnaden, så det var "gratis" pengar så länge räntan var låg.  Och skulle aktierna gå ned med 20% svider den förlusten inte lika mycket som om en lägenhet i Stockholm minskar med 20%.

Helt klart gillar jag att få utdelningar varje månad och att ha en kassaflöde, som i framtiden gör att jag kan välja att sluta att arbeta eller välja att arbeta med något där lönen inte är en viktig parameter. Snacka om ekonomisk frihet.

Min aktieportfölj består idag till största delen av aktier som delar ut pengar och den organiska utdelningstillväxten mellan 2017 och 2018 landade på hela 12,38%. Mitt mål är minst 5%, så det målet slog med råge.

De 5 aktier som höjde mest var:

• Evolution Gaming 104,1%
• Apple 28,1%
• LVMH 25 %
• Nolato 19%
• Axfood 16,7%

Endast 2 bolag sänkte sin utdelning, nämligen:

• Pandora -50%
• Swedbank -1,5%

Som tur var, utgjorde Pandora endast en mindre del av aktieportföljen, så effekten blev inte så stor.

Jag ser fram emot nästa års utdelningar och man får se om trenden kan hålla i sig. Vad tror ni?

Funderar på att stuva om i portföljen

Äntligen fredag och värmen fortsätter att hålla i sig. Nu var det ett tag sedan som jag skrev något på bloggen. Anledningen är att jag håller på och rensar och renoverar i huset när särbon blir sambo i nästa vecka. Som kontorsråtta är man inte van med hederligt kroppsarbete. Att knacka på tangentbordet är inte lika betungande som att spackla, slipa, måla och rensa bland sina saker.

Skönt att aktieportföljen sköter sig själv och inte kräver daglig passning. Däremot får man mycket tid att fundera på sina aktieinnehav när man jobbar med renoveringen. Några av aktierna är jag kanske inte lika säker på om jag har tålamodet med. Dessa är Dedicare, Hexatronic och E-work.

När det gäller Dedicare, så känner jag mig lite tveksam till om de kommer att lyckas få upp marginalen och få koll på de skenande lönekostnader som de har för sin personal pga personalbrist. Affärsmodellen tror jag på, men inte säker på om Dedicare lyckas trycka ut kostnaden på sina kunder. Samtidigt har jag ett större innehav i Veteranpoolen, och den verksamheten tror jag mer på samt att det bolaget växer och har bra marginaler. Jag funderar på om jag ska sälja av Dedicare och köpa mer aktier i Veteranpoolen och i AAK.

Hexatronic tycker jag borde dra iväg, dels har de sin USA-satsning och nu kom en nyhet att de köpt bolag i UK. Men ändå så är aktiekursen ganska iskall. Där funderar jag på att sälja av Hexatronic som är ett mindre aktieinnehav i aktieportföljen och lägga pengarna på Bredband2. Får de upp sin företagsdel och med tanke på att BV är ca 1 miljard, tror jag att detta bolag kan bli intressant att köpa upp på sikt om man vill få en större del av den svenska marknaden.

Slutligen, E-work har en verksamhet som jag gillar då de är förmedlare av konsulter och därmed har en affärsmodell som är skalbar gentemot marknadsläget. Dock så är det lågmarginal och föredrar nog hellre en konsultverksamhet som jobbar med högre marginaler. Jag har ett större innehav i Acando och gillar det företaget så jag funderar på att sälja aktierna i E-work och köpa mer aktier i Acando och i AAK.

Eller kanske det är bäst att bara sitta still i båten?

Vad tycker ni om mina tankar? Hur skulle ni ha gjort? Kommenterar gärna i bloggen.

Veteraner levererar

Det är skönt med ett flexibelt arbete där man inte är platsberoende. Idag sitter jag hemma och jobbar då jag har hantverkare hos mig. Jag håller på och bygger om lite inför mitt kommande samboskap.

Det är två sköna gubbar som hjälper mig. De har jobbat ihop länge och bor själva i närheten. Kul att lyssna på deras gafflande fram och tillbaka. Påminmer mig om när min far och jag höll på och byggde på dels förra kåken samt ett hus nere på Balkan.

Det var gafflande och svärande om vart annat med bärs och skål mellan hammarslagen samt musik som dånade. Riktigt så vilt är det inte här hos mig, men självklart skämmer jag bort mina hantverkare med att baka sockerkaka så att de har till fika samt har jag lagt folkpilsner på kylning. En kall lager är något som behövs när man jobbar och svettas. Det går så mycket lättare då!

Idag kom Veteranpoolen med sin kvartalsrapport och det var trevlig läsning. Mot slutet av förra året delade Homemaid ut aktierna i Veteranpoolen och jag valde att sälja av alla min kvarvarande aktier i Homemaid och köpa mer i Veteranpoolen, eftersom jag tror att de bolaget har en större möjlighet. Det finns ett sådan stort antal pensionärer som dels behöver och dels måste ha något att göra. Sedan gillar jag att anlita äldre och erfarna personer. De har en erfarenhet som tar tid att lära sig.

Idag bröt Nolato 700 kronor

Ett av mina långsiktiga aktieinnehav i aktieportföljen är Nolato. Nolato är en svensk koncern med verksamhet i Europa, Asien och Nordamerika. Bolaget utvecklar och tillverkar produkter i främst plast och silikon inom tre områden:

• Medical Solutions: Medicintekniska hjälpmedel (inhalatorer, insulinpennor, kateterballonger med mera)
• Integrated Solutions: Komponenter inom telekomsektorn (delsystem till mobiltelefoner, ofta med högt kosmetiskt innehåll, samt metoder och material för skärmning av elektronik)
• Industrial Solutions: Produkter till industriföretag (förpackningar, hygienprodukter, fordonskomponenter med mera)

Denna aktie ägde jag redan för tre år sedan, men valde att sälja av efter en fin 30%-ig uppgång. Med tanke på att bolag fortsatt att öka, vilket jag förstår med tanke på att det verkligen är ett kvalitetsbolag, är försäljningen av aktien något som jag ångrat. Jag hade inte lärt mig än att man ska behålla sina vinnare.

Men för cirka 1-1,5 år sedan började jag att köpa in mig igen i bolaget och har nu en fin orealiserad vinst i aktien. Men denna gång kommer jag inte att släppa aktien i första taget så länge som de fortsätter att leverera. Jag vill inte göra om samma misstag igen.

Och så idag, bröt bolaget äntligen igenom 700 kronors nivå. En makalös kvalitetsaktie i min bok och jag ser fram emot den fortsatta resan.

Källa: Skärmbild från Avanza 2018-05-08

Har ni någon aktie som ni ångrar att ni sålde för tidigt och som ni sedan köpt in igen i aktieportföljen? Kommentera gärna i bloggen. Det vore kul att få reda på vilka aktier som är riktiga keepers.

Därför älskar jag utdelningsinvestering

Vilken helg det varit. Underbart att vakna upp i lördags till strålande sol och när man kollar aktieporföljen inser man att utdelningen från Resurs Bank har bokförts på kontot över natten. En av anledningarna till att jag älskar just utdelningsinvestering, är att pengarna jobbar för dig även när du sover och oavsett om det är helg.

Förutom att öka mina utdelningar i år jämfört med förra året, som är ett av mina mål, är ett annat av mina mål att komma ned till 36 i handicap i golf. Normalt sett kostar det cirka 1995 kronor att ta grönt kort. Men jag hittade en sida som erbjöd kursen som en onlinekurs och med tanke på att den kostade 795 kronor, så har jag nu 1200 kronor över till privatlektioner. Jag har hittills tagit en 45 minuters lektion och ska om cirka 1,5 vecka ta en andra. Kändes klokt att lägga upp det så här, eftersom jag nu får mer tid med instruktören för samma pengar. #sparadkrona ✔

Själva kortet tog jag senhösten 2016 och spelade inget förra året. Så man är verkligen nybörjare. Men det är en kul och avkopplade sport, som jag kan göra tillsammans med barnen och även när jag blir äldre. Dock känner jag mig lite ledbruten idag. Spelade 9-hål både på lördagen och söndagen. Sedan var jag även ut 1,5 h på fredagen och söndagen för att träna på närspelet, som inte sitter minst sagt. För många onödiga slag som slösas där. Men ikväll blir det en ny 9-hålare med barnen, så hoppas att det går bättre.

Hur har er helg varit? För de som följer mig och som spelar golf, kom gärna med tips på hur man blir bättre.

Utnyttja marknadens överreaktioner

En aktie som jag länge följt men av någon anledningen aldrig investerat i är Oriflame. För de som inte känner till bolaget, säljer de kosmetika globalt via oberoende säljkonsulter. Det jag gillar med affärsidén är dels att det är en bransch som alltid kommer att finnas och att många människor är beredda att lägga ned en hel del pengar på kosmetika. Sedan är affärsmodellen anpassningsbar mot konjunkturen, även om det finns en viss trögrörlighet i form av fasta kostnader som till exempel för den årliga katalogen som ges ut.

Trots den cykliska försäljningen har marginalerna varit stabila under de senaste tio åren, med undantag för 2014 och 2015.

Källa: Börsdata

Där blev det ett större tapp både i omsättning, resultat och marginaler, som berodde på krisen i Ryssland och Ukraina. Främst Ryssland har stått för en stor del av verksamheten, men numera har Asien seglat upp som den största marknaden.

Det var nära att jag gick in i aktien redan för tre år sedan, när den stod i cirka 130-140 kronor, men avstod på grund av osäkerheten i deras största marknad. Med facit i hand ångrar jag mig, men det är som sagt lätt att vara efterklok.

Men jag har följt dem från sidlinjen sedan dess och särskilt fokuserat på hur deras onlineverksamhet, som de lanserade runt 2014, har utvecklats. Den verksamheten har verkligen växt. Mer än 20% av deras globala handel görs numera online. Nedan bild visar hur användandet av deras app har utvecklats de senaste fem kvartalen.

Källa: Oriflame Q1 2018

Det är just detta som jag ser som den stora vinsten med bolaget, eftersom denna verksamhet verkligen är skalbar.

Idag kom de med sin kvartalsrapport och med tanke på att aktien har gått från 318 kronor från mitten av februari i år till cirka 415 kronor innan kvartalsrapporten, fanns det inget utrymme för några besvikelser. Nu visade rapporten på en 8%-ig ökning i lokala valutor, men omräknat till EUR var det ned med 2% jämfört med samma kvartal året innan. Sedan hjälpte det inte heller att förra kvartalet var stark. Marknaden skickade ned aktien med nästan 20% och nu passade jag på att utnyttja marknadens överreaktion för att köpa in mig i bolaget.

Det blev knappast sämre att nivån jag köpte in mig på motsvarar en direktavkastning på 5% samt att de gör en bonusutdelning om några dagar på ytterligare 3,1%.

Hur hanterar du dina sänken i portföljen?

Vilken rapportvecka det har varit. Det har kommit en tvåsiffrig mängd rapporter varje dag. Jag hade en plan att hinna gå igenom alla dagligen, med mer fokus på den bolag jag äger och lite mer övergripande på de bolag som jag inte äger. Men en ansenlig mängd golfträning kom emellan. Resan ned mot officiellt handicap har börjat och det behövs rejält med träning. Man känner sig som ett sänke. På tal om sänken så har jag tre bolag som drar ned min aktieportfölj och alla tre kom med rapporter denna vecka som inte rosade marknaden. Dessa bolag är Dedicare, Bilia och JM.

Först ut att rapportera var Dedicare. Försäljningen ökade något i kvartalet jämfört med förra kvartalet, men var lägre än samma kvartal förra året. Resultatet kom också in klart lägre på grund av bristen på läkare och sjuksköterskor. Denna brist driver upp lönekraven som slår hårt på resultatet . Den trenden startade i Q4 förra året och fortsätter alltså. Frågan är hur ska jag agera med detta innehav? Att det finns ett underliggande behov i marknaden är klart, men när kan de omförhandla avtalen så att konsulterna lönekrav kan föras över till kunderna är inte klart. 

I år delade bolaget ut 5 kronor per aktie, eller cirka 45,3 miljoner. Efter denna utdelning är det fria utdelningsbara kapitalet numera cirka 17,3 miljoner i moderbolaget efter detta kvartal. Mot bakgrund av att moderbolaget gjorde en vinst på 2.3 miljoner kronor och om trenden med ökade kostnader för konsulter som man inte kan lägga över på kunderna, ser det mörkt ut att nå ett fritt eget kapital för 2018 som överstiger 45,3 miljoner kronor. I sånt fall är det risk för en utdelningssänkning. Blir det ingen vändning i nästa kvartal måste jag ta mig en riktig funderare på om jag fortfarande ska ha kvar denna aktieinvestering eller omallokera beloppet till andra investeringar som kan ge en bättre avkastning.

Nästa bolag är Bilia. Deras rapport visar en högre försäljning jämfört med samma kvartal året innan. Men på grund av en minskande bilförsäljning, både nya och begagnade, blev resultatet lägre. Anledningen till att jag köpte Bilia är för att jag tror på servicedelen. Den svarar för mer än 80% av rörelsevinsten och ökade detta kvartal. Vidare så har storägaren Öresund men även familjen Qviberg köpt på sig mer aktier. En stark ägare i bolaget är något som jag gillar.

Det sista bolaget är JM. Då marknaden för nyproduktion har mattats av kraftigt var jag inte förvånad över att rapporten för kvartalet visade på på en minskad försäljning och vinst jämfört med samma kvartal förra året. När det gäller fastighetsaktier fokuserar jag på driftsnetto, förvaltningsresultat och EPRA NAV. Alla tre av dessa värden minskade detta kvartal, men om det som är intressant är att det är bara JM Stockholm som visar på minskningen. Övriga JM visar högre siffror jämfört med samma kvartal förra året.

En annan sak med JM är att i deras balansräkning är markrätterna upptagna till ett belopp som är bra bit under det marknadsmässiga värdet. Skulle man marknadsvärdera hela deras balansräkning, skulle marknadsvärdet per aktie hamna en bit över 200 kronor att jämföra med kursen per aktie som är runt 170 kronor. Med andra ord så finns det en rejäl margin of safety här.

Av mina tre sänken, är det endast Dedicare som ger mig huvudvärk och där nästa kvartalsrapport får avgöra om jag behåller aktien eller ej.

Vilka är era sänken i aktieportföljen? Kommentera gärna på bloggen.